冰峰飲料招股書(shū)遭證監(jiān)會(huì)54問(wèn)，是否存在利益輸送？

老字號(hào)汽水冰峰所屬公司西安冰峰飲料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“冰峰飲料”）IPO有了新進(jìn)展。近期，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露冰峰飲料首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見(jiàn)。針對(duì)冰峰飲料招股書(shū)的規(guī)范性問(wèn)題、信息披露問(wèn)題、與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料相關(guān)的問(wèn)題等四大方面，證監(jiān)會(huì)共計(jì)提出54項(xiàng)疑問(wèn)，不僅要求補(bǔ)充披露多項(xiàng)信息，還需要解釋是否存在通過(guò)關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)收入利潤(rùn)或成本費(fèi)用、是否存在利益輸送等。

作為“三秦套餐”之一，冰峰飲料申請(qǐng)IPO，又一次帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)飲料品牌的關(guān)注度。在中國(guó)飲料市場(chǎng)上，外國(guó)品牌牢牢占據(jù)主要份額，國(guó)產(chǎn)品牌在元?dú)馍直鹬螅_(kāi)始躍躍欲試。若冰峰飲料順利上市，有望成為真正意義上的“國(guó)產(chǎn)汽水第一股”。

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，本土汽水企業(yè)要想提高競(jìng)爭(zhēng)力，需要不斷加大資金投入，資本市場(chǎng)可以為冰峰飲料銷(xiāo)售擴(kuò)張帶來(lái)資金支持，至于能否打破區(qū)域市場(chǎng)的瓶頸，則取決于經(jīng)營(yíng)管理能力。

證監(jiān)會(huì)發(fā)問(wèn)關(guān)聯(lián)交易

冰峰飲料此前發(fā)布的招股書(shū)顯示，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為橙味汽水、酸梅湯等飲料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為冰峰玻璃瓶橙味汽水、罐裝橙味汽水、玻璃瓶酸梅湯、罐裝酸梅湯等。本次IPO，冰峰飲料擬募集資金6.69億元，其中1.99億元用于玻璃瓶裝生產(chǎn)線(xiàn)的改擴(kuò)建，4.3億元用于營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)升級(jí)及品牌建設(shè)，4032.99萬(wàn)元用于信息化管理平臺(tái)建設(shè)。

2018年-2020年，冰峰飲料的營(yíng)業(yè)收入金額分別為2.86億元、3.02億元、3.32億元，其中約九成收入來(lái)自經(jīng)銷(xiāo)層面。因此，證監(jiān)會(huì)要求冰峰飲料補(bǔ)充說(shuō)明公司各類(lèi)銷(xiāo)售模式下收入確認(rèn)政策、收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)及其所取得的憑據(jù)，并說(shuō)明是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定。冰峰飲料還需結(jié)合市場(chǎng)狀況、消費(fèi)需求、產(chǎn)品特性、營(yíng)銷(xiāo)策略、市場(chǎng)占有率情況、產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷(xiāo)率等，說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入逐年增長(zhǎng)的原因及合理性，是否與行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r匹配，是否符合同行業(yè)可比公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)。

值得注意的是，證監(jiān)會(huì)提出的總共54項(xiàng)反饋意見(jiàn)中，還涉及關(guān)聯(lián)交易、是否存在利益輸送問(wèn)題。證監(jiān)會(huì)要求冰峰飲料說(shuō)明向關(guān)聯(lián)方西安市西糖煙酒連鎖超市有限公司、西安糖酒冰峰物流有限公司、上海萬(wàn)合天宜影視文化有限公司和西安唐久物業(yè)管理有限公司進(jìn)行采購(gòu)的金額占同類(lèi)交易比例較高的原因、必要性，對(duì)比向獨(dú)立第三方采購(gòu)產(chǎn)品價(jià)格說(shuō)明交易價(jià)格的公允性，是否存在通過(guò)關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)成本費(fèi)用的情形。

據(jù)了解，冰峰飲料的實(shí)際控制人張軍曾任西安百事可樂(lè)飲料有限責(zé)任公司副董事長(zhǎng)，于2021年3月11日不再擔(dān)任，這一時(shí)間也在陜西證監(jiān)局披露冰峰飲料上市計(jì)劃之后。冰峰飲料需披露張軍在西安百事可樂(lè)任職的時(shí)間，任職背景及商業(yè)合理性，是否存在利益沖突或利益輸送，西安百事可樂(lè)與發(fā)行人之間是否存在糾紛或潛在糾紛。

對(duì)于證監(jiān)會(huì)反饋的問(wèn)題，香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，不論是利益輸送，還是經(jīng)營(yíng)不規(guī)范，都可能成為IPO申請(qǐng)被否決的依據(jù)。

12月13日，新京報(bào)記者就IPO相關(guān)問(wèn)題嘗試采訪(fǎng)冰峰飲料，截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。

全國(guó)布局仍在路上

對(duì)西安人來(lái)說(shuō)，冰峰是帶著幾代人情感的本土品牌，已經(jīng)有超過(guò)60年的歷史。冰峰飲料官網(wǎng)資料顯示，1984年，冰峰全年銷(xiāo)量破千萬(wàn)。當(dāng)時(shí)，在西安市蓮湖區(qū)南小巷55號(hào)的西安市食品廠門(mén)口，等著接貨的個(gè)體商販能排出巷子口。全員倒班維持4條生產(chǎn)線(xiàn)24小時(shí)連軸轉(zhuǎn)，依然供不應(yīng)求。

在上個(gè)世紀(jì)，國(guó)產(chǎn)汽水一度成為人們推崇的品牌，很多地區(qū)都有自己的代表產(chǎn)品。例如，北京有北冰洋汽水，天津有山海關(guān)汽水，重慶有天府可樂(lè)，武漢有和利汽水等。這類(lèi)產(chǎn)品有一個(gè)共同點(diǎn)，在當(dāng)?shù)刂容^高，銷(xiāo)售情況良好，但尚未進(jìn)行全國(guó)化布局。

對(duì)于冰峰飲料來(lái)講，如何走出西安、走出陜西是其發(fā)展的重要問(wèn)題。根據(jù)招股書(shū)，在募資擬投入的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)升級(jí)及品牌建設(shè)項(xiàng)目上，冰峰飲料的建設(shè)內(nèi)容包括區(qū)域營(yíng)銷(xiāo)中心建設(shè)、渠道建設(shè)和品牌建設(shè)三個(gè)方面。冰峰飲料認(rèn)為，該項(xiàng)目的實(shí)施，有利于完善區(qū)域布局、增加銷(xiāo)售終端、提升品牌影響力、增強(qiáng)與跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)的能力，是公司逐步由區(qū)域品牌向全國(guó)品牌發(fā)展的戰(zhàn)略舉措。

業(yè)內(nèi)人士指出，國(guó)產(chǎn)汽水所面臨的困難較多，如體量小、區(qū)域限制、綜合實(shí)力差、抗風(fēng)險(xiǎn)能力不足等，而且品牌缺少真正的護(hù)城河。因此，要去打造自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，最快的方法就是利用資本端，比如進(jìn)行IPO。

冰峰飲料也正在進(jìn)行全國(guó)化戰(zhàn)略。官網(wǎng)信息顯示，11月18日，冰峰飲料與西安銀行簽署金融戰(zhàn)略合作協(xié)議，此次協(xié)議簽署，西安銀行擬向冰峰飲料提供最高20億元綜合授信額度，全力支持全國(guó)化戰(zhàn)略實(shí)施、數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)、科技化投入及現(xiàn)代化食品飲料工業(yè)園區(qū)建設(shè)等規(guī)?；?xiàng)目發(fā)展。

沈萌認(rèn)為，企業(yè)想要上市，只要滿(mǎn)足證監(jiān)會(huì)制定的最低標(biāo)準(zhǔn)，通常不會(huì)遇到障礙，資本市場(chǎng)也會(huì)看重企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)性。上市的好處是募集發(fā)展需要的資金，至于能否打破區(qū)域市場(chǎng)的瓶頸，則取決于經(jīng)營(yíng)管理能力。

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