基金發(fā)行大幅降溫，年初日光基近七成回報(bào)為負(fù)

與年初時(shí)的火爆相比，年底的新基金發(fā)行市場(chǎng)寒意陣陣。

光大證券統(tǒng)計(jì)，11月新成立基金為185只，合計(jì)發(fā)行份額為2074億份，發(fā)行份額相比去年同期下降37%。同時(shí)，由于基金發(fā)行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，今年以來單只基金平均募集份額大幅降低，基金的同質(zhì)化導(dǎo)致其吸金能力大幅下滑。

與此同時(shí)，多只基金募集失敗。據(jù)統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)發(fā)行失敗的新基金達(dá)到31只，逼近歷史單年最高記錄。

中信建投財(cái)富管理認(rèn)為，基金發(fā)行遇冷時(shí)，正是市場(chǎng)配置價(jià)值逐漸顯現(xiàn)的信號(hào)，但是投資者對(duì)于新基金整體上宜謹(jǐn)慎對(duì)待，可優(yōu)先選擇具有良好歷史業(yè)績(jī)證明的老基金。

基金發(fā)行大幅降溫

年初年尾，基金發(fā)行可謂冰火兩重天，而年初基金發(fā)行的火爆場(chǎng)景依然歷歷在目。

2021年1月，基金迎來自2020年7月的發(fā)行高點(diǎn)。1月份，有163只基金發(fā)行，發(fā)行總份額5663.75億份，為市場(chǎng)募得巨額資金。

1月4日，也就是2021年首個(gè)交易日，共有17只基金發(fā)行，當(dāng)天新發(fā)基金認(rèn)購資金合計(jì)595億元。其中，廣發(fā)興誠A、富國(guó)均衡優(yōu)選、中歐悅享生活A(yù)、景順長(zhǎng)城核心招景等4只基金一日售罄，成為2021年的首批“日光基”。

1月5日，銀華心佳兩年持有期混合基金首發(fā)，全天認(rèn)購金額超135億元，當(dāng)日就結(jié)束募集。1月6日，前海開源優(yōu)質(zhì)企業(yè)6個(gè)月持有期混合基金僅發(fā)售半日售罄，累計(jì)有效認(rèn)購申請(qǐng)金額已超過募集規(guī)模上限100億元人民幣。

1月11日，27只基金同日發(fā)行，全天共有5只“日光基”出現(xiàn)。南方阿爾法、富國(guó)價(jià)值創(chuàng)造、博時(shí)匯興回報(bào)一年持有、易方達(dá)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和工銀瑞信圓豐三年持有基金等5只新基金“吸金”均超百億，合計(jì)銷售超1100億元。

1月13日，華夏新興成長(zhǎng)認(rèn)購規(guī)模超280億元；景順長(zhǎng)城產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)混合認(rèn)購規(guī)模超100億元，均超過首發(fā)規(guī)模上限。

另外，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，今年新發(fā)的新基金依然以混合型基金為主，但是在下半年出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化，債券型基金的份額占比有所提高，11月新發(fā)基金中債券型基金的份額為45%。

光大證券認(rèn)為，下半年基金發(fā)行市場(chǎng)分化明顯的原因在于投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的逐步降低和基金公司間競(jìng)爭(zhēng)的加劇。隨著年初市場(chǎng)的大幅回撤，基金賺錢效應(yīng)走弱，面對(duì)震蕩市的不確定性，基金投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所降低，更加偏好配置類固收型資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益；從基金公司角度看，在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，基金的同質(zhì)化問題導(dǎo)致銷售難度和投入邊際增大。

年初日光基近七成回報(bào)為負(fù)

不過，年初發(fā)行的爆款基金今年以來收益不佳。

藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，1月份募集規(guī)模超50億元的主動(dòng)權(quán)益基金共計(jì)28只。其中，王明旭管理的廣發(fā)均衡優(yōu)選A和馮波管理的易方達(dá)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)發(fā)行份總額達(dá)148億份，吳渭管理的博時(shí)匯興回報(bào)一年持有也募得147億份，李曉星管理的銀華心佳兩年持有期、鄭澄然和孫迪共同管理的廣發(fā)興誠也均是當(dāng)時(shí)火爆的百億基金。

截至12月8日，28只基金中僅有上投摩根遠(yuǎn)見兩年持有期的收益超過兩位數(shù)，為15.58%，另有8只基金今年收益為正，19只基金成立以來的回報(bào)為負(fù)。

匯添富互聯(lián)網(wǎng)核心資產(chǎn)六個(gè)月持有成立以來回報(bào)最低，為-16.92%，該基金主要投資港股互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的；前海開源優(yōu)質(zhì)企業(yè)六個(gè)月持有和南方阿爾法的回報(bào)也都約為-16%，前海開源優(yōu)質(zhì)企業(yè)投資集中在消費(fèi)醫(yī)藥、金融領(lǐng)域，而南方阿爾法重倉多只茅指數(shù)成分股，涵蓋新能源、消費(fèi)醫(yī)藥板塊龍頭股。

與此同時(shí)，28只基金中有24只三季度基金規(guī)模不同程度地萎縮。其中易方達(dá)競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)優(yōu)勢(shì)規(guī)模卻逆勢(shì)增長(zhǎng)，從發(fā)行初的148億份上漲至三季度的200億份，盡管成立以來的回報(bào)率為-6.9%。

基金發(fā)行冰點(diǎn)或是買入持有好時(shí)機(jī)

“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)”已經(jīng)是業(yè)界規(guī)律。

換句話說，在行情上漲階段時(shí)，市場(chǎng)情緒亢奮，基金申購金額往往大幅增加，呈現(xiàn)一定的追漲性質(zhì)；但是當(dāng)行情步入下跌階段，基金的申購金額往往下跌，基金發(fā)行遇冷。

疊加對(duì)比2015年以來的市場(chǎng)權(quán)益基金發(fā)行規(guī)模走勢(shì)圖和同期滬深300指數(shù)的走勢(shì)，竟十分同步。

中信建投財(cái)富管理認(rèn)為，基金發(fā)行遇冷時(shí)，正是市場(chǎng)配置價(jià)值逐漸顯現(xiàn)的信號(hào)。歷史數(shù)據(jù)告訴我們，每月新基發(fā)行規(guī)模和彼時(shí)持有一年普通偏股基金漲跌幅呈反向相關(guān)。

梳理2015年全市場(chǎng)權(quán)益類基金（股票型+混合型基金）的發(fā)行情況，同時(shí)對(duì)比了發(fā)行月起區(qū)間為一年的普通股票型基金指數(shù)（885000）漲跌幅情況，可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)明顯的現(xiàn)象，權(quán)益類基金月發(fā)行規(guī)模越低，持有一年前偏股基金可能獲得的回報(bào)反而會(huì)形成小高峰。

比如，2018年12月、2019年1月份，正是一輪熊市的尾巴，市場(chǎng)情緒跌至低點(diǎn)，月均新基發(fā)行份額在150億左右徘徊，但未來一年股票型基金指數(shù)的收益將超過30%。相反的是，在2015年4、5、6月份，權(quán)益類基金發(fā)行份額遠(yuǎn)超當(dāng)時(shí)階段的平均份額，但此后一年的普通股票型基金指數(shù)表現(xiàn)均下降。

由此可見，在基金發(fā)行遇冷期選擇入場(chǎng)布局，并長(zhǎng)期持有，最終大概率能收獲不錯(cuò)的結(jié)果。

關(guān)鍵詞： 基金業(yè)績(jī)