安信信托所持大童保險(xiǎn)32.98%股權(quán)遭變賣出清，德弘資本等聯(lián)合收購

大童保險(xiǎn)銷售服務(wù)有限公司（以下簡稱“大童保險(xiǎn)”）32.98%股權(quán)變動(dòng)終于落定。曾經(jīng)遭股東安信信托質(zhì)押擔(dān)保，又因安信信托違約而遭拍賣最終流拍的大童保險(xiǎn)股權(quán)，在今日明確由德弘資本領(lǐng)投，招商局創(chuàng)投、眾為資本、華蓋資本與大童保險(xiǎn)服務(wù)管理層，完成聯(lián)合收購。大童保險(xiǎn)第一大股東移位，安信信托退出。就此，大童保險(xiǎn)向藍(lán)鯨保險(xiǎn)表示，股東變更對于公司的管理層不會(huì)產(chǎn)生影響，大童將遵循既有的經(jīng)營策略及長期計(jì)劃推動(dòng)發(fā)展。

對于安信信托而言，通過出讓大童保險(xiǎn)股權(quán)，回籠資金11.05億元，成交價(jià)與當(dāng)前賬面價(jià)值6.756億元之間的差額將會(huì)產(chǎn)生投資收益。事實(shí)上，對于接連違約，推動(dòng)資產(chǎn)重組以償債的安信信托而言，此筆資金的回籠作用有限。近日，安信信托發(fā)布重大資產(chǎn)出售草案及資產(chǎn)重組涉及部分資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估說明，風(fēng)險(xiǎn)化解，仍待進(jìn)一步推進(jìn)。

大童保險(xiǎn)32.98%股權(quán)終易主，引入德弘資本等戰(zhàn)投方

這筆交易，可回溯至2019年，2019年4月至5月期間，安信信托分別與信?；鸷炗喨荨读鲃?dòng)性支持協(xié)議》，隨后又簽訂《最高額質(zhì)押合同》以對項(xiàng)下債權(quán)進(jìn)行擔(dān)保，其中，安信信托所持大童保險(xiǎn)股權(quán)提供最高額質(zhì)押擔(dān)保，擔(dān)保質(zhì)押債權(quán)范圍為主合同項(xiàng)下申請人對被申請人享受的全部債權(quán)，質(zhì)押股權(quán)擔(dān)保的最高債權(quán)額為20億元。

但隨后，安信信托違約，無法償還資金占用費(fèi)與流動(dòng)性支持資金本金，也因之被信?；鸶嫔瞎谩Ｐ疟；鹕显V要求對質(zhì)押的大童保險(xiǎn)股權(quán)進(jìn)行拍賣、變賣以償還債務(wù)。

就此，安信信托與信?；饟?dān)保物權(quán)確認(rèn)糾紛案件，北京市房山區(qū)人民法院和上海金融法院分別出具了《民事裁定書》與《執(zhí)行通知書》，裁定拍賣、變賣被申請人安信信托持有的大童保險(xiǎn)32.98%股權(quán)，將所得拍賣、變賣價(jià)款優(yōu)先清償欠付的流動(dòng)性支付資金本金12億元及相應(yīng)的資金占用費(fèi)、違約金（合計(jì)約14.9億元）。

今年10月，安信信托所持的大童保險(xiǎn)32.98%股權(quán)被掛牌拍賣，評(píng)估價(jià)與起拍價(jià)均為11.05億元。超2w人圍觀這筆拍賣交易，可僅有1人報(bào)名，最后因無人出價(jià)，該筆交易流拍。

當(dāng)時(shí)，股權(quán)競拍顯示有一家有限購買權(quán)人，即為天津德睦童盛企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙），這家公司在2021年9月末新進(jìn)入股大童保險(xiǎn)，持股比例為0.015%。

一個(gè)月后，11月25日，大童保險(xiǎn)近三分之一股權(quán)終于落定，安信信托公告，取得上海金融法院出具的《執(zhí)行裁定書》，裁定結(jié)果顯示，將安信信托名下的大童保險(xiǎn)出資額為4978萬元，占比為32.98%的股權(quán)以11.05億元變賣給第三人天津德睦童盛企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）。

同時(shí)裁定解除這筆股權(quán)的全部凍結(jié)并注銷全部質(zhì)押登記。據(jù)企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)，大童保險(xiǎn)該筆股權(quán)變更已經(jīng)完成工商登記。目前，天津德睦童盛為大童保險(xiǎn)的第一大股東，持股比例為33%。

穿透來看這筆33%股權(quán)目前的持有方，11月29日，大童保險(xiǎn)官微公告，德弘資本領(lǐng)投，招商局創(chuàng)投、眾為資本、華蓋資本與大童保險(xiǎn)服務(wù)管理層，完成對安信信托所持股權(quán)的聯(lián)合收購，德弘資本及其他投資機(jī)構(gòu)成為大童保險(xiǎn)服務(wù)新股東。本輪收購及新增投資額合計(jì)超15億元。

對于引入多方資本，大童保險(xiǎn)的回應(yīng)是，能夠幫助其強(qiáng)化治理結(jié)構(gòu)和資本實(shí)力。德弘資本等新進(jìn)股東方提出的期待則是，非?？春弥袊ｋU(xiǎn)中介行業(yè)未來發(fā)展的前景，認(rèn)可大童的企業(yè)文化、經(jīng)營模式、服務(wù)理念和科技創(chuàng)新能力。

在2020年大童保險(xiǎn)股權(quán)將被拍賣消息傳出時(shí)，一位保險(xiǎn)中介公司負(fù)責(zé)人即曾向藍(lán)鯨保險(xiǎn)分析提出，預(yù)計(jì)大童保險(xiǎn)將主動(dòng)出擊，尋找經(jīng)營理念相對一致的接盤方，引入作為財(cái)務(wù)投資者，經(jīng)營管理權(quán)將保留在以蔣銘為主的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)中。從目前情況來看，或正合乎大童的計(jì)劃。

“此次德弘資本等組成的聯(lián)合戰(zhàn)投方，以多方資本與大童保險(xiǎn)的管理層為主，這種情況大概率是多方對于大童保險(xiǎn)的經(jīng)營模式、戰(zhàn)略定位已經(jīng)達(dá)成一致，此次股權(quán)變更不會(huì)對大童保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)經(jīng)營產(chǎn)生較大影響，但新股東或會(huì)在未來的資金運(yùn)作等方面有所要求和指導(dǎo)”，一位業(yè)內(nèi)人士向藍(lán)鯨保險(xiǎn)分析指出。

對此，大童保險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人在回復(fù)藍(lán)鯨保險(xiǎn)采訪時(shí)表示，股東變更對于公司的管理層不會(huì)產(chǎn)生影響，“大童會(huì)遵循既有的經(jīng)營策略及長期計(jì)劃繼續(xù)推動(dòng)公司的穩(wěn)健發(fā)展”。

安信信托推進(jìn)資產(chǎn)重組自救，重大資產(chǎn)出售草案發(fā)布

對于安信信托而言，此次通過出讓大童保險(xiǎn)32.98%股權(quán)，回籠11.05億元。安信信托的公告顯示，該項(xiàng)資產(chǎn)的成交價(jià)與當(dāng)前賬面價(jià)值6.756億元之間的差額將會(huì)產(chǎn)生投資收益，計(jì)入公司當(dāng)期損益。

回溯來看，2015年7月，安信信托在其復(fù)牌提示性公告中，提及擬以3億元以上自有資金投資大童保險(xiǎn)，當(dāng)時(shí)安信信托的表述是“基于對未來發(fā)展信息及繼續(xù)增強(qiáng)公司競爭力的需要，提升盈利水平及業(yè)績，維護(hù)股價(jià)的合理與穩(wěn)定”。

2016年，安信信托以5.08億元正式拿下大童保險(xiǎn)35%股權(quán)，但在2019年大童保險(xiǎn)進(jìn)行融資后，股權(quán)相應(yīng)稀釋至32.98%。

而在持股的五年間，大童保險(xiǎn)對安信信托的投資回報(bào)，有明顯助益。2016年至2020年，大童保險(xiǎn)對安信信托在權(quán)益法下的投資收益分別為162.85萬元、6392.95萬元、8292.94萬元、6408.49萬元、3466.9萬元，2021年上半年，收益約980萬元，至此，合計(jì)產(chǎn)生投資收益約2.6億元。

“大童保險(xiǎn)為國內(nèi)的頭部保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)，保費(fèi)收入、盈利能力均相對可觀，運(yùn)作模式也相對成熟，對于安信信托而言是一筆不錯(cuò)的持續(xù)性投資收益”，一位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士提出，此次變賣，對于安信信托而言，也是無奈之舉。

2018年開始，安信信托風(fēng)險(xiǎn)即開始逐步暴露，部分產(chǎn)品出現(xiàn)違約或延期兌付，引發(fā)上交所關(guān)注。2020年，安信信托因業(yè)務(wù)中存在多項(xiàng)違規(guī)行為，包括違規(guī)將信托財(cái)產(chǎn)挪用于非信托目的的用途、違規(guī)開展非標(biāo)轉(zhuǎn)化理財(cái)資金池等具有影子銀行特征的業(yè)務(wù)等，被監(jiān)管暫停自主類資金信托業(yè)務(wù)以及限制向股東國之杰分配紅利。

隨后，安信信托擬啟動(dòng)資產(chǎn)重組并提出方案，今年7月，安信信托通過《非公開發(fā)行股票方案的議案》等，提出擬向上海砥安投資管理有限公司非公開發(fā)行股票，同日，審議通過涉及重大資產(chǎn)出售議案，擬與中國銀行、中國信托業(yè)保障基金、中國信托業(yè)保障基金有限公司等達(dá)成債務(wù)和解協(xié)議，安信信托將抵債資產(chǎn)的權(quán)利分別轉(zhuǎn)移給三方，以此抵償全部或部分債務(wù)。其中，與中國銀行的抵償交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

但針對資產(chǎn)出售預(yù)案，上交所對安信信托出具問詢函，要求其就資產(chǎn)出售與非公開發(fā)行股票的關(guān)系，是否互為前提條件等相關(guān)問題進(jìn)行核實(shí)及補(bǔ)充披露，隨后，安信信托進(jìn)行答函。

11月16日晚間，安信信托連發(fā)多封公告，其中即包括重大資產(chǎn)出售報(bào)告書草案，明確擬將標(biāo)的資產(chǎn)的全部權(quán)利轉(zhuǎn)移給中國銀行上海分行，維持對抵償待和解債務(wù)的承諾。

最終，安信信托資產(chǎn)重組方案能否平穩(wěn)落地，化解風(fēng)險(xiǎn)，還待進(jìn)一步關(guān)注。

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