3月制造業(yè)PMI與服務業(yè)PMI雙雙下行 宏觀政策或在穩(wěn)增長方向持續(xù)加碼

財聯(lián)社（北京，記者張曉翀）訊，周四國家統(tǒng)計局和物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的3月中國制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）為49.5%，比上月下降0.7個百分點，近五個月以來首次落入收縮區(qū)間。非制造業(yè)商務活動指數(shù)為48.4%,環(huán)比下降3.2個百分點，近七個月以來首次落收縮區(qū)間。

物流與采購聯(lián)合會特約分析師張立群表示，3月份PMI指數(shù)出現(xiàn)明顯下降，且落到榮枯線以下，與歷史數(shù)據一般特點比較，差異很大。綜合經濟恢復各方面情況，可以認為普遍的散發(fā)疫情是主要原因。應抓緊提高疫情防控精準度，切實減少散發(fā)疫情對經濟社會活動的影響，確保穩(wěn)增長、穩(wěn)大局不受沖擊。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯(lián)社表示，當前影響PMI走勢的兩大因素，國內疫情和外部地緣政治沖突，都存在較大不確定性，短期內PMI指數(shù)有可能持續(xù)處于收縮區(qū)間。后期宏觀政策將在穩(wěn)增長方向持續(xù)加碼，財政退稅減稅降費節(jié)奏會明顯加快，貨幣政策中的降息降準有望在二季度持續(xù)落地，甚至不排除在四月推出的可能。

英大證券研究所所長鄭后成對財聯(lián)社表示，3月制造業(yè)PMI與服務業(yè)PMI雙雙下行，且進入收縮區(qū)間，主要受疫情反彈沖擊，以及俄烏沖突等海外不確定因素的影響，表明我國宏觀經濟依舊面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，預計將加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，增強前瞻性、精準性、自主性，為實體經濟提供更有力支持。

制造業(yè)PMI指數(shù)下滑至榮枯線以下

從13個分項指數(shù)來看，同上月相比，積壓訂單指數(shù)、產成品庫存指數(shù)、購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)上升，指數(shù)升幅在0.9至6.1個百分點之間；生產指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、采購量指數(shù)、進口指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、供應商配送時間指數(shù)和生產經營活動預期指數(shù)下降，指數(shù)降幅在0.6至3個百分點之間。

3月受國內疫情多點散發(fā)以及國際地緣政治沖突持續(xù)等短期因素影響，我國制造業(yè)供應鏈運行受阻，導致供給沖擊壓力增加。生產指數(shù)較上月下降0.9個百分點至49.5%，在連續(xù)4個月運行在50%以上后落入收縮區(qū)間，生產經營活動增速有所放緩。從行業(yè)來看，裝備制造業(yè)、高技術制造業(yè)和消費品行業(yè)的生產指數(shù)較上月均有明顯下降。

張立群指出，3月新訂單指數(shù)重新回落到榮枯線以下，反映需求不足的企業(yè)占比超過39%，表明需求約束仍然突出。價格類指數(shù)繼續(xù)明顯提高，反映原材料成本高的企業(yè)占比超過62%，表明市場供求關系繼續(xù)繃緊，產業(yè)鏈供應鏈的瓶頸趨于明顯。

非制造業(yè)PMI供需增速較上月有明顯放緩

在非制造業(yè)PMI各單項指數(shù)中，投入品價格指數(shù)和銷售價格指數(shù)有所上升，升幅分別為2和1.3個百分點；新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、在手訂單指數(shù)、存貨指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、供應商配送時間指數(shù)和業(yè)務活動預期指數(shù)有所下降，降幅在0.7-5.9個百分點之間。

物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進認為，3月受多地疫情散發(fā)影響，非制造業(yè)供需增速較上月有明顯放緩，商務活動指數(shù)和新訂單指數(shù)較上月均有明顯下降。交通運輸、住宿餐飲、文體娛樂和旅游等接觸性、聚集性行業(yè)增速較上月均有明顯放緩是導致非制造業(yè)增速放緩的主要因素。

蔡進并稱，疫情對非制造業(yè)影響較為明顯，消費相關服務業(yè)需求受到抑制，消費需求有一定內在穩(wěn)定性，只要疫情影響得到明顯緩解，其恢復速度也相對較快。繼續(xù)加快推進投資進度以及加大擴內需的支持力度是我國經濟平穩(wěn)恢復的重要保障。同時實施針對性扶持政策，助力疫情影響較大行業(yè)平穩(wěn)過渡，穩(wěn)定市場預期也是當務之急。

王青預計，短期內固定資產投資增速將繼續(xù)保持較高增速，并成為穩(wěn)定宏觀經濟大盤的主要支撐因素。

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