年化回報(bào)均超6% 3只類養(yǎng)老目標(biāo)基金還不賴
據(jù)悉,自2006年匯豐晉信基金公司發(fā)行了國(guó)內(nèi)第一款目標(biāo)日期型生命周期基金——匯豐晉信2016生命周期后,至今,國(guó)內(nèi)現(xiàn)存3只生命周期基金。其中,匯豐晉信基金公司有2只,除了上述提及的,另1只為匯豐晉信2026生命周期。第3只名叫大成財(cái)富管理2020生命周期,該基金由大成基金公司發(fā)行。
匯豐晉信基金公司總經(jīng)理王棟告訴上證報(bào)記者,目前國(guó)內(nèi)的生命周期基金主要借鑒了國(guó)際通行的“目標(biāo)日期型基金”的設(shè)計(jì)策略,按照事先約定的方式每年調(diào)整股票、固定收益類資產(chǎn)的投資比例。
以匯豐晉信2016生命周期為例,該基金由于到期年限較短,因此在合同生效時(shí),初期將股票類資產(chǎn)最高比例定為65%,初始風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)接近于平衡型的混合基金,此后采用的是“寬基式平滑型下滑”,即將股票資產(chǎn)的下限比例設(shè)置為0,每年將股票資產(chǎn)的上限比例下降5%至10%,通過10年時(shí)間,直至2016年結(jié)束,成為1只股票上限比例最高為5%、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)接近于債基的基金。
王棟說,這樣做的好處是基金在成立開始階段以較大股票資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露度追求較高的收益,在中期階段力求追求市場(chǎng)平均收益,最后階段又以較低的風(fēng)險(xiǎn)水平確保已有資產(chǎn)的保值,以此實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo),并與人生目標(biāo)相匹配。
那么,這樣復(fù)雜設(shè)計(jì)能否帶來(lái)合理的回報(bào)?據(jù)介紹,2016生命周期如今已走完了一個(gè)完整的周期,該基金以10年為一個(gè)周期,自2006年5月份發(fā)行,到2016年到期。目前已轉(zhuǎn)型為以現(xiàn)金管理為主的基金,風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)類似于債基。在此期間,該基金雖然經(jīng)歷了股市兩輪牛熊轉(zhuǎn)換,但漲幅仍達(dá)172%,折合年化回報(bào)率約10.5%。
王棟表示,這一收益率高于通脹,高于指數(shù)收益率,同時(shí)凈值波動(dòng)又比純粹做股票的基金更平穩(wěn),可以滿足養(yǎng)老金“適度回報(bào)”的要求。
事實(shí)上,另外2只目標(biāo)日期型產(chǎn)品的運(yùn)行成果也頗為顯著,雖然還未到期,但成立以來(lái)回報(bào)都已超過100%。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),截至今年8月31日,匯豐晉信2026自成立以來(lái)的收益率達(dá)到118%,大成財(cái)富管理2020達(dá)到121%,2只基金折合的年化回報(bào)分別達(dá)到8.01%、6.86%。
雖然國(guó)內(nèi)3款生命周期產(chǎn)品對(duì)養(yǎng)老目標(biāo)基金在我國(guó)的發(fā)展起到了試金石作用,并取得了不錯(cuò)的成績(jī),但從實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,王棟認(rèn)為還存在一些障礙與挑戰(zhàn)。
他表示,首先,事實(shí)證明,國(guó)內(nèi)投資者很少進(jìn)行長(zhǎng)期的基金投資,生命周期基金作為個(gè)人養(yǎng)老金的投資品種,建議在一定限額下,對(duì)于長(zhǎng)期進(jìn)行定期定投的投資者給予一定的費(fèi)率或稅收優(yōu)惠。
其次,受制于國(guó)內(nèi)發(fā)行基金需要滿足2億元成立規(guī)模的限制,基金公司較難一次性完成整個(gè)系列的產(chǎn)品配置,以滿足不同客戶的需求,如何為此產(chǎn)品注入更為完整的產(chǎn)品線思路,是業(yè)內(nèi)共同努力的方向。
最后,在條件允許的情況下應(yīng)設(shè)立保留基金,對(duì)已到期的產(chǎn)品進(jìn)行合并,以避免生命周期基金到期后導(dǎo)致一系列產(chǎn)品同質(zhì)化的問題,起到簡(jiǎn)化管理、提高效率的作用。
上海證券創(chuàng)新發(fā)展總部、基金評(píng)價(jià)研究中心總經(jīng)理劉亦千也認(rèn)為,根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn),老百姓一開始就有動(dòng)力對(duì)養(yǎng)老基金賬戶進(jìn)行最大化投資,背后一個(gè)很重要的因素就是稅收優(yōu)惠,所以,監(jiān)管層可考慮逐漸加大稅收優(yōu)惠力度,增強(qiáng)大眾開展養(yǎng)老第三支柱配置的意愿。
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