基金二季度轉(zhuǎn)債持倉(cāng)小幅回落抓小放大布局大金融

近期披露的基金二季報(bào)顯示，二季度基金持有可轉(zhuǎn)債規(guī)模小幅下滑，持倉(cāng)占比也呈現(xiàn)走弱趨勢(shì)。不過(guò)二級(jí)債基仍堅(jiān)定選擇增持可轉(zhuǎn)債。經(jīng)歷了6月份的“股債雙殺”后，可轉(zhuǎn)債基金二季度凈值整體走弱。但基金二季報(bào)顯示，布局左側(cè)仍是眾多基金較為統(tǒng)一的觀點(diǎn)。擇券方面，金融類轉(zhuǎn)債仍最受各大基金青睞，呈現(xiàn)出明顯的“抓小放大”格局。

從二季度持倉(cāng)數(shù)據(jù)看，包括一級(jí)債基、二級(jí)債基、混合型基金和靈活配置型基金等在內(nèi)的基金共計(jì)持有402.8億元可轉(zhuǎn)債品種，較一季度小幅下滑18億元。同時(shí)，可轉(zhuǎn)債在整個(gè)基金資產(chǎn)的占比也有所下滑，二季度持倉(cāng)占比下降至1.4%。

其中，中長(zhǎng)期純債基金持倉(cāng)占比下滑較大，但轉(zhuǎn)債配置的主力軍二級(jí)債基持倉(cāng)占比提升2.9%至48.3%。

整體而言，二季度可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)較為弱勢(shì)，利率債成為各路基金正向配置的標(biāo)的，這也直接影響了可轉(zhuǎn)債基金二季度的表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，二季度轉(zhuǎn)債基金全線回調(diào)，整體跌幅在4%附近，大大超出此前預(yù)期。僅有興全可轉(zhuǎn)債基金和招商可轉(zhuǎn)債基金跌幅在2%之內(nèi)。從交易層面看，不少轉(zhuǎn)債基金選擇了波段操作進(jìn)行減持，可轉(zhuǎn)債持倉(cāng)明顯低于一季度，僅有55億元。

不過(guò)，從基金三季度策略看，雖然二季度表現(xiàn)不佳，但左側(cè)布局意圖明確。

融通可轉(zhuǎn)債基金表示，經(jīng)歷了這波下跌，可轉(zhuǎn)債的平價(jià)溢價(jià)率走高，純債溢價(jià)率下降，轉(zhuǎn)債的債券性質(zhì)特征開(kāi)始逐步高于權(quán)益資產(chǎn)特征，優(yōu)質(zhì)公司的轉(zhuǎn)債已經(jīng)具備配置價(jià)值。

南方希元可轉(zhuǎn)債基金認(rèn)為，伴隨權(quán)益市場(chǎng)調(diào)整，可轉(zhuǎn)債估值快速壓縮，目前從絕對(duì)價(jià)格和轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的匹配度、隱含波動(dòng)率、轉(zhuǎn)債與信用債利差等指標(biāo)來(lái)看，部分偏股型個(gè)券在回調(diào)之后進(jìn)入了較好的低吸窗口。

同時(shí)，從重倉(cāng)個(gè)券層面看，很明顯市場(chǎng)分化嚴(yán)重，金融轉(zhuǎn)債仍是基金配置的首選標(biāo)的，并且“抓小放大”的格局清晰。

從二季度持倉(cāng)看，光大轉(zhuǎn)債、寧行轉(zhuǎn)債和東財(cái)轉(zhuǎn)債占據(jù)整個(gè)基金配置的前三位置，基金在金融轉(zhuǎn)債選擇方面更青睞中小金融機(jī)構(gòu)。

值得注意的是，一季度機(jī)構(gòu)扎堆的光大轉(zhuǎn)債被機(jī)構(gòu)減持明顯。數(shù)據(jù)顯示，一季度有263家基金持有光大轉(zhuǎn)債，持有市值為39億元。二季度持有家數(shù)已經(jīng)降至229家，持有規(guī)模降至31億元。

寧行轉(zhuǎn)債和東財(cái)轉(zhuǎn)債則是二季度機(jī)構(gòu)最喜歡的券種。以寧行轉(zhuǎn)債為例，一季度基金持有市值僅有8億元，而二季度已增至18億元。東財(cái)轉(zhuǎn)債也在二季度成為香餑餑，基金持有市值上升10億元至17億元。

此外，水晶轉(zhuǎn)債、新鳳轉(zhuǎn)債和航電轉(zhuǎn)債也是基金增持明顯的券種。(記者 孫忠)

關(guān)鍵詞： 持倉(cāng) 二季度 布局