節(jié)后融資盤(pán)回流規(guī)模偏小 市場(chǎng)呈現(xiàn)區(qū)間振蕩

上周滬指漲0.89%，滬深300漲0.42%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.67%，兩市日均成交金額較前周減少11%。兩市融資余額至上周五約為9948億元，較前周五凈流入約20億元，增幅約為0.20%，其中滬市融資盤(pán)凈流出16.5億元，深市凈流入約3.5億元。全周流入前高后低，上周一、上周二合計(jì)凈流入19億元，上周三、上周四合計(jì)凈流入10億元，上周五轉(zhuǎn)為凈流出約9億元。

前周市場(chǎng)情緒稍轉(zhuǎn)謹(jǐn)慎，融資盤(pán)避險(xiǎn)流出近30億元，節(jié)后融資盤(pán)單周回流約20億元，且融資交易周轉(zhuǎn)率下降、日均成交金額減少，整體情緒并未明顯回升，市場(chǎng)呈現(xiàn)區(qū)間振蕩，但局部熱點(diǎn)保持活躍的格局。創(chuàng)業(yè)板成交金額與兩市總成交金額之比，已連續(xù)三周保持在20%上方。深市融資盤(pán)流入規(guī)模較小，短線資金對(duì)創(chuàng)業(yè)板參與力度減弱，但中長(zhǎng)線資金對(duì)科技類(lèi)龍頭股票的介入力度在漸漸提高。

4月進(jìn)入業(yè)績(jī)密集披露和分紅公告時(shí)間，寶鋼股份公布高派息的分紅方案，太鋼不銹一季報(bào)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)鋼鐵板塊和高分紅能力的銀行板塊整體反彈，但前期屯積的融資盤(pán)有小幅減倉(cāng)跡象。上周市場(chǎng)情緒仍未明顯回暖，全周融資盤(pán)僅是小幅回流。

上周融資買(mǎi)入額為1822億元，日均值為364億元，較前周的日均值減少14.50%。上周融資買(mǎi)入額占融資余額比為3.60%，較前周的4.30%明顯回落。融資買(mǎi)入占成交比為8.18%，較前周的8.36%有所回落。當(dāng)前融資余額處于2016年以來(lái)的相對(duì)高水位，融資盤(pán)持續(xù)加倉(cāng)力度不足。

上周償還額為1802億元，日均值為360億元，較前周的日均值減少17.40%，貿(mào)易摩擦氣氛緩解后，市場(chǎng)信心回暖，平均維持擔(dān)保比例提升到260%附近。融資市場(chǎng)持股意愿上升，償還減少幅度較大，償還金額處于春節(jié)以后的最低水平。

上周融資買(mǎi)入與償還額合計(jì)約為3625億元，與前周五的融資余額9928億元比較，周換手率為36.5%，與前周折算的43.30%明顯下降，進(jìn)入整體人氣不足的階段。經(jīng)歷了1月份藍(lán)籌沖高、2月份外圍大跌，3月份后市場(chǎng)的波動(dòng)幅度逐步收斂，成交金額有所減少，整體活躍度下降。

與兩市的周成交金額22290億元相比，上周融資交易占比為16.20%，與前周的16.90%有所減少，是去年下半年以來(lái)的最低值。去年的價(jià)值行情之后，融資市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好品種已集中于績(jī)優(yōu)藍(lán)籌龍頭，藍(lán)籌行情整體處于盤(pán)穩(wěn)階段，融資交易頻率伴隨大幅降低。

后市研判：大盤(pán)區(qū)間振蕩，市場(chǎng)情緒整體偏謹(jǐn)慎，投資者倉(cāng)位不宜過(guò)重，可在回落中繼續(xù)關(guān)注科技類(lèi)和醫(yī)藥類(lèi)的龍頭個(gè)股。

(海通證券 劉然)

關(guān)鍵詞： 區(qū)間 規(guī)模 市場(chǎng)