第一季度，我國(guó)金融體系和金融市場(chǎng)發(fā)生三大重要變化

2021年4月12日，人民銀行舉行2021年第一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)，并對(duì)貨幣數(shù)量、利率、匯率、綠色金融、宏觀審慎管理等多個(gè)維度進(jìn)行了數(shù)據(jù)解讀。不難看出，2021年第一季度，我國(guó)金融體系和金融市場(chǎng)發(fā)生了三大重要變化：

第一，保持貨幣政策的穩(wěn)健總基調(diào)不變，為經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展、加速構(gòu)建雙循環(huán)新格局營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境。3月末社會(huì)融資規(guī)模的存量為294.55萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.3%;廣義貨幣M2的余額是227.65萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.4%，增速比上年略有下降;貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。

考慮到美國(guó)新一屆政府推出1.9萬(wàn)億美元的“美國(guó)救援計(jì)劃”，美聯(lián)儲(chǔ)在2022年底之前繼續(xù)保持量化寬松政策，我國(guó)難免受到美國(guó)寬松政策溢出效應(yīng)的沖擊，很可能出現(xiàn)資本大規(guī)模流入，沖擊股市、債市、樓市和匯市，央行有必要加強(qiáng)流動(dòng)性管理，堅(jiān)持跨周期設(shè)計(jì)理念，提前做好預(yù)案。兼顧當(dāng)前和長(zhǎng)遠(yuǎn)，避免大水漫灌和資產(chǎn)價(jià)格泡沫。

第二，堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)定位，結(jié)構(gòu)性貨幣政策精準(zhǔn)導(dǎo)向凸顯。一季度貸款的增速明顯高于社會(huì)融資，金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加7.91萬(wàn)億元，比上年同期多增6589億元;未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票也比上年同期多增2985億元。在資本市場(chǎng)全面實(shí)施注冊(cè)制改革的推動(dòng)下，一季度非金融企業(yè)的境內(nèi)股票融資2467億元，比上年同期多1212億元，增長(zhǎng)近一倍。尤其是，貨幣政策保持了延續(xù)性、精準(zhǔn)性和穩(wěn)定性。

例如，將普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具和信用貸款支持計(jì)劃兩項(xiàng)直達(dá)貨幣政策工具延續(xù)至2021年12月末，撬動(dòng)全國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)累計(jì)發(fā)放普惠小微企業(yè)信用貸款4.7萬(wàn)億元，進(jìn)一步鞏固“穩(wěn)企業(yè)”“保就業(yè)”成果。為了讓制造業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的占比不下降，制造業(yè)成為金融支持的重點(diǎn)，2月末制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比增速達(dá)到38.8%。為了履行我國(guó)向國(guó)際社會(huì)作出碳達(dá)峰碳中和的莊嚴(yán)承諾，去年直接及間接投向碳減排項(xiàng)目的貸款余額是8.08萬(wàn)億元，占整個(gè)綠色貸款余額的67.6%。央行正在加大貨幣政策工具創(chuàng)新，進(jìn)一步發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的精準(zhǔn)導(dǎo)向作用，引導(dǎo)資金更多流向科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域。

第三，加強(qiáng)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力建設(shè)，采取切實(shí)有效措施防止房?jī)r(jià)過(guò)快上漲。為了應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情，2020年商業(yè)銀行向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利1.5萬(wàn)億元，凈息差比上年末下降10個(gè)基點(diǎn)，盈利下降2.7%，出現(xiàn)了2003年以來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng);加上經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致企業(yè)違約率大幅上升，銀行財(cái)務(wù)狀況普遍惡化，風(fēng)險(xiǎn)上升。商業(yè)銀行依靠金融科技，加大創(chuàng)新力度，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)管理數(shù)字化轉(zhuǎn)型，有效降低成本，提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和管控能力。

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)率先恢復(fù)并強(qiáng)勁增長(zhǎng)，第一季度進(jìn)出口貿(mào)易實(shí)現(xiàn)增速29.2%的開(kāi)門(mén)紅，實(shí)體經(jīng)濟(jì)逾期金額和逾期率雙雙下降，銀行風(fēng)險(xiǎn)壓力大幅緩解。當(dāng)下，銀行的主要風(fēng)險(xiǎn)在于個(gè)人貸款增長(zhǎng)過(guò)快，居民杠桿率達(dá)到72.5%，而且部分貸款資金違規(guī)流向房地產(chǎn)，一些城市房?jī)r(jià)增長(zhǎng)過(guò)快。今年3月26日銀保監(jiān)會(huì)、住建部、人民銀行三部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于防止經(jīng)營(yíng)貸違規(guī)流入房地產(chǎn)的通知》，要求銀行加強(qiáng)信貸管理和內(nèi)控，堅(jiān)決追回違規(guī)資金，防止房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱。未雨綢繆，切實(shí)消除金融體系的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

涂永紅 中國(guó)人民大學(xué)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶研究院院長(zhǎng)、國(guó)際貨幣研究所副所長(zhǎng)

關(guān)鍵詞： 金融體系 金融市場(chǎng) 三大變化