IPO監(jiān)管問答50條出爐 更具實操性

新股首發(fā)(IPO)審核最具實操性的50條監(jiān)管問答出爐，發(fā)行人和中介機構(gòu)有了對照標(biāo)準(zhǔn)。

昨日晚間，證監(jiān)會發(fā)布了《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答》，共50條，定位于相關(guān)法律法規(guī)規(guī)則準(zhǔn)則在首發(fā)審核業(yè)務(wù)中的具體理解、適用和專業(yè)指引，主要涉及首發(fā)申請人具有共性的法律問題與財務(wù)會計問題。證監(jiān)會表示，發(fā)布《問題解答》旨在增強審核工作透明度，提高首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量，便于各中介機構(gòu)履職盡責(zé)。

據(jù)了解，這50條問答是在研究總結(jié)發(fā)行監(jiān)管實踐的基礎(chǔ)上，經(jīng)充分征求市場各方意見，不斷完善審核標(biāo)準(zhǔn)形成的，極具實操性。如持續(xù)經(jīng)營時限計算，對賭協(xié)議、鎖定期安排，“三類股東”的核查及披露要求，股權(quán)質(zhì)押、凍結(jié)或發(fā)生訴訟，實際控制人的認(rèn)定，公眾公司、H股公司或境外分拆、退市公司申請IPO的核查要求，應(yīng)收款項及壞賬準(zhǔn)備，影視行業(yè)收入及成本，持續(xù)經(jīng)營能力，過會后業(yè)績下滑等市場關(guān)注的熱門問題，《問題解答》中均有明確。

對于對賭協(xié)議，證監(jiān)會指出，投資機構(gòu)在投資發(fā)行人時約定對賭協(xié)議等類似安排的，原則上要求發(fā)行人在申報前清理，但同時滿足以下要求的可以不清理：一是發(fā)行人不作為對賭協(xié)議當(dāng)事人;二是對賭協(xié)議不存在可能導(dǎo)致公司控制權(quán)變化的約定;三是對賭協(xié)議不與市值掛鉤;四是對賭協(xié)議不存在嚴(yán)重影響發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營能力或者其他嚴(yán)重影響投資者權(quán)益的情形。

針對發(fā)行人在新三板掛牌期間形成契約性基金、信托計劃、資產(chǎn)管理計劃等“三類股東”的核查，證監(jiān)會明確，中介機構(gòu)應(yīng)核查確認(rèn)公司控股股東、實際控制人、第一大股東不屬于“三類股東”。中介機構(gòu)應(yīng)核查確認(rèn)發(fā)行人的“三類股東”依法設(shè)立并有效存續(xù)，已納入國家金融監(jiān)管部門有效監(jiān)管，并已按照規(guī)定履行審批、備案或報告程序，其管理人也已依法注冊登記。在發(fā)行人方面，證監(jiān)會要求要根據(jù)披露“三類股東”相關(guān)過渡期安排，以及相關(guān)事項對發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營的影響，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照首發(fā)信息披露準(zhǔn)則的要求對“三類股東”進行信息披露。

證監(jiān)會還對股權(quán)質(zhì)押事項給出了監(jiān)管意見，證監(jiān)會表示，對于控股股東、實際控制人持有的發(fā)行人股權(quán)出現(xiàn)質(zhì)押、凍結(jié)或訴訟仲裁的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照招股說明書準(zhǔn)則要求予以充分披露;對于被凍結(jié)或訴訟糾紛的股權(quán)達到一定比例或被質(zhì)押的股權(quán)達到一定比例且控股股東、實際控制人明顯不具備清償能力，導(dǎo)致發(fā)行人控制權(quán)存在不確定性的，保薦機構(gòu)及發(fā)行人律師應(yīng)充分論證，并就是否符合發(fā)行條件審慎發(fā)表意見。

在影視收入確認(rèn)方面，證監(jiān)會更關(guān)注發(fā)行業(yè)務(wù)收入確認(rèn)、放映業(yè)務(wù)收入確認(rèn)、放映業(yè)務(wù)成本歸集范圍等方面。在飽受質(zhì)疑的“通過發(fā)審會后企業(yè)業(yè)績變臉”方面，證監(jiān)會明確要根據(jù)下滑幅度不超過30%的、下滑幅度超過30%但不超過50%的過會企業(yè)、下滑幅度超過50%以上的過會企業(yè)等三類情況分類處理，就最后一類，證監(jiān)會規(guī)定暫不予安排核準(zhǔn)發(fā)行事項，待其業(yè)績恢復(fù)并趨穩(wěn)后再行處理或安排重新上發(fā)審會。

另外，證監(jiān)會還就可轉(zhuǎn)債發(fā)行承銷相關(guān)問題給出了監(jiān)管要求。證監(jiān)會表示，公募基金和資產(chǎn)管理計劃不得超資產(chǎn)規(guī)模開展新股申購等相關(guān)規(guī)定和監(jiān)管原則，網(wǎng)下投資者申購可轉(zhuǎn)債時應(yīng)結(jié)合行業(yè)監(jiān)管要求及相應(yīng)資產(chǎn)規(guī)模，合理確定申購金額，不得超資產(chǎn)規(guī)模申購。投資者參與可轉(zhuǎn)債網(wǎng)下發(fā)行時，應(yīng)出具申購量不超資產(chǎn)規(guī)模的承諾。承銷商對申購金額應(yīng)保持必要關(guān)注，并有權(quán)認(rèn)定超資產(chǎn)規(guī)模的申購為無效申購。監(jiān)管部門可對相關(guān)情況進行檢查，并采取監(jiān)管措施。

證監(jiān)會還表示，為公平對待網(wǎng)上網(wǎng)下投資者，同一網(wǎng)下投資者的每個配售對象參與可轉(zhuǎn)債網(wǎng)下申購只能使用一個證券賬戶。投資者管理多個證券投資產(chǎn)品的，每個產(chǎn)品可視作一個配售對象。其他投資者，每個投資者視作一個配售對象。

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