市場(chǎng)估值處于歷史低位 養(yǎng)老目標(biāo)基金加速入市

近日，14只第三批養(yǎng)老目標(biāo)基金獲批發(fā)行。至此，加上首批獲批的14只、第二批獲批的12只養(yǎng)老目標(biāo)基金，公募基金市場(chǎng)上正式獲批的養(yǎng)老目標(biāo)基金數(shù)量已經(jīng)達(dá)到40只。

中郵證券董事總經(jīng)理、首席研究官尚震宇昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，A股自2018年大幅回調(diào)后，從市盈率上已處在歷史低位，當(dāng)前是適合機(jī)構(gòu)投資者布局的有利時(shí)期，特別是養(yǎng)老基金，在人口老齡化趨勢(shì)下，肩負(fù)著更大的保值增值的時(shí)代使命，養(yǎng)老目標(biāo)基金的推出將進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)的預(yù)期，更有利于中長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益。

“養(yǎng)老目標(biāo)基金在投資理念上更偏重于中長(zhǎng)期的價(jià)值投資，目前市場(chǎng)估值處于歷史低位，對(duì)于養(yǎng)老產(chǎn)品來(lái)講是一個(gè)很好的中長(zhǎng)期布局窗口。增量資金的流入預(yù)期，也能夠在一定程度上提升投資者中長(zhǎng)期信心，穩(wěn)定短期市場(chǎng)情緒。”萬(wàn)博新經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)劉哲昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

據(jù)了解，養(yǎng)老金基金目前仍面臨發(fā)行困難。對(duì)此，尚震宇認(rèn)為，養(yǎng)老目標(biāo)基金在發(fā)行中所遇到的問題有三方面：首先，2018年，養(yǎng)老目標(biāo)基金整體在A股市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳，難以獲得投資人信任;其次，由于資本市場(chǎng)整體行情不好，日均交易量呈下滑趨勢(shì)，投資者對(duì)市場(chǎng)的信心明顯不足;最后，公募基金受私募基金管理人制度影響，在有限的激勵(lì)下，難以留住經(jīng)歷市場(chǎng)考驗(yàn)、業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色的投資經(jīng)理。

劉哲也認(rèn)為，當(dāng)前養(yǎng)老目標(biāo)基金的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，從交易機(jī)制上設(shè)置了封閉期，但從成本、收益上，與普通開放式基金相比，并沒有體現(xiàn)出明顯的差異或優(yōu)勢(shì)，加之目前投資養(yǎng)老的理念還有待進(jìn)一步普及，導(dǎo)致普通投資者購(gòu)買養(yǎng)老目標(biāo)基金的熱情并不高。

尚震宇表示，為推進(jìn)養(yǎng)老目標(biāo)基金的系列發(fā)行，需要采取三方面措施。一是繼續(xù)推進(jìn)資本市場(chǎng)的法治化建設(shè)，嚴(yán)厲打擊市場(chǎng)操縱、利益輸送的違法行為，創(chuàng)造資本市場(chǎng)公平公正的法治環(huán)境;二是需要基金公司完善公司治理，加強(qiáng)激勵(lì)機(jī)制建設(shè)，防止優(yōu)秀的投資經(jīng)理人才流失;三是需要放寬養(yǎng)老目標(biāo)基金的投資范圍，允許配置優(yōu)秀的私募基金管理人產(chǎn)品。

劉哲建議，未來(lái)需借鑒美國(guó)等目標(biāo)基金的經(jīng)驗(yàn)，精細(xì)化養(yǎng)老目標(biāo)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，更好地滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者需求的同時(shí)，應(yīng)進(jìn)一步加大養(yǎng)老目標(biāo)基金的費(fèi)率和稅收優(yōu)惠力度，匹配養(yǎng)老基金的目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略，增強(qiáng)養(yǎng)老產(chǎn)品的比較優(yōu)勢(shì)。另外，養(yǎng)老目標(biāo)基金作為創(chuàng)新型基金，還需要進(jìn)一步加強(qiáng)投資者教育和養(yǎng)老產(chǎn)品知識(shí)普及，讓更多有需求的目標(biāo)群體參與到養(yǎng)老目標(biāo)基金中。

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