市場估值處于歷史低位 養(yǎng)老目標基金加速入市

近日，14只第三批養(yǎng)老目標基金獲批發(fā)行。至此，加上首批獲批的14只、第二批獲批的12只養(yǎng)老目標基金，公募基金市場上正式獲批的養(yǎng)老目標基金數(shù)量已經(jīng)達到40只。

中郵證券董事總經(jīng)理、首席研究官尚震宇昨日對《證券日報》記者表示，A股自2018年大幅回調后，從市盈率上已處在歷史低位，當前是適合機構投資者布局的有利時期，特別是養(yǎng)老基金，在人口老齡化趨勢下，肩負著更大的保值增值的時代使命，養(yǎng)老目標基金的推出將進一步穩(wěn)定市場的預期，更有利于中長期實現(xiàn)穩(wěn)健收益。

“養(yǎng)老目標基金在投資理念上更偏重于中長期的價值投資，目前市場估值處于歷史低位，對于養(yǎng)老產(chǎn)品來講是一個很好的中長期布局窗口。增量資金的流入預期，也能夠在一定程度上提升投資者中長期信心，穩(wěn)定短期市場情緒。”萬博新經(jīng)濟研究院副院長劉哲昨日對《證券日報》記者表示。

據(jù)了解，養(yǎng)老金基金目前仍面臨發(fā)行困難。對此，尚震宇認為，養(yǎng)老目標基金在發(fā)行中所遇到的問題有三方面：首先，2018年，養(yǎng)老目標基金整體在A股市場表現(xiàn)欠佳，難以獲得投資人信任;其次，由于資本市場整體行情不好，日均交易量呈下滑趨勢，投資者對市場的信心明顯不足;最后，公募基金受私募基金管理人制度影響，在有限的激勵下，難以留住經(jīng)歷市場考驗、業(yè)績表現(xiàn)出色的投資經(jīng)理。

劉哲也認為，當前養(yǎng)老目標基金的產(chǎn)品設計，從交易機制上設置了封閉期，但從成本、收益上，與普通開放式基金相比，并沒有體現(xiàn)出明顯的差異或優(yōu)勢，加之目前投資養(yǎng)老的理念還有待進一步普及，導致普通投資者購買養(yǎng)老目標基金的熱情并不高。

尚震宇表示，為推進養(yǎng)老目標基金的系列發(fā)行，需要采取三方面措施。一是繼續(xù)推進資本市場的法治化建設，嚴厲打擊市場操縱、利益輸送的違法行為，創(chuàng)造資本市場公平公正的法治環(huán)境;二是需要基金公司完善公司治理，加強激勵機制建設，防止優(yōu)秀的投資經(jīng)理人才流失;三是需要放寬養(yǎng)老目標基金的投資范圍，允許配置優(yōu)秀的私募基金管理人產(chǎn)品。

劉哲建議，未來需借鑒美國等目標基金的經(jīng)驗，精細化養(yǎng)老目標的產(chǎn)品設計，更好地滿足不同風險偏好投資者需求的同時，應進一步加大養(yǎng)老目標基金的費率和稅收優(yōu)惠力度，匹配養(yǎng)老基金的目標風險策略，增強養(yǎng)老產(chǎn)品的比較優(yōu)勢。另外，養(yǎng)老目標基金作為創(chuàng)新型基金，還需要進一步加強投資者教育和養(yǎng)老產(chǎn)品知識普及，讓更多有需求的目標群體參與到養(yǎng)老目標基金中。

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