中歐基金：醫(yī)藥行情可期　配置優(yōu)秀成長龍頭

中歐基金：醫(yī)藥行情可期　配置優(yōu)秀成長龍頭

今年以來，醫(yī)藥板塊的強勢表現(xiàn)確實讓投資者眼前一亮。2018年，會持續(xù)看好醫(yī)藥生物板塊的投資機會，從三個角度分析其背后原因。

首先，作為行業(yè)的重要驅(qū)動力之一，在去年前九個月，醫(yī)?；鹂傮w支出仍保持了10%以上的增長，為行業(yè)總體的穩(wěn)定增長打下了良好的基礎;其次，政策支持仍在持續(xù)推進中，包括優(yōu)先審評仍保持較高頻率的公布節(jié)奏、仿制藥一致性評價后續(xù)品種仍在持續(xù)審評審批中且各省集采機構也在計劃出臺相關政策、兩票制的嚴格執(zhí)行使得資質(zhì)較差的中小企業(yè)逐步退出了競爭、輔助用藥的嚴格限制也給治療性用藥帶來了新的空間;最后，創(chuàng)新品種的落地有望在2018年持續(xù)加速，部分在2017年申報生產(chǎn)的部分創(chuàng)新品種有望2018年獲批上市進行銷售，也會有更多的品種將會進入到生產(chǎn)申報階段。

在具體方向上，首先持續(xù)看好受益于優(yōu)先審評及仿制藥一致性評價等相關政策的創(chuàng)新藥企業(yè)及優(yōu)質(zhì)仿制藥企業(yè)的投資機會;其次，積極挖掘在醫(yī)療服務、醫(yī)療器械、生物制品等細分領域龍頭;最后，結合年報和一季報，關注長期穩(wěn)健增長安全邊際充足的個股，來有效地控制風險。

展望后市醫(yī)藥板塊，當前政策對于行業(yè)的價格壓力有所趨緩，新版醫(yī)保招標受益也在逐步體現(xiàn);而從創(chuàng)新的角度來看，創(chuàng)新是醫(yī)藥行業(yè)的核心驅(qū)動力之一，我國創(chuàng)新藥品種有望進入收獲期。

廣發(fā)基金：看好創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈

經(jīng)過前期的上漲后，醫(yī)藥板塊未來是否仍具有投資價值?廣發(fā)醫(yī)療保健基金認為，今年醫(yī)藥板塊的優(yōu)異表現(xiàn)主要源于三個利好：第一，行業(yè)從增速下滑到增長復蘇，出現(xiàn)大反轉(zhuǎn);第二，政策導向改善，整個行業(yè)正本清源，向好的方向發(fā)展;第三，消費升級趨勢明顯，相關醫(yī)藥服務類公司機遇大。

站在當前時點，醫(yī)療行業(yè)長期發(fā)展的邏輯，包括人口老齡化、疾病譜轉(zhuǎn)移、政府投入等均沒有改變。重點看好的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療服務、高端仿制藥、醫(yī)療器械、品牌中藥、醫(yī)藥商業(yè)等細分領域。

從長期來看，醫(yī)藥行業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力良好，加上如今相關政策的推動，醫(yī)藥板塊長期有望持續(xù)創(chuàng)造超額收益，可能是未來2-3年的戰(zhàn)略性資產(chǎn)，正在迎來新的周期。

招商基金：看好美國科技股和中資美元債

在標準普爾500中，消費和科技股兩個板塊貢獻企業(yè)利潤約占40%，而且預計在未來一兩年，科技股板塊利潤貢獻將超過消費板塊。近年來，科技股估值屢創(chuàng)新高的同時，公司的盈利增長率也創(chuàng)新高，而且保持大量的研發(fā)投入，消費者對科技產(chǎn)品的需求也處于最高水平，說明了科技股預期存在確定性，而且想象空間大。近幾周在美股市場整體震蕩情況下，科技股業(yè)績超預期，蘋果等季報公布后，科技股集中的納斯達克綜指則上漲1.3%，繼續(xù)重回強勢走勢。

中國企業(yè)在境內(nèi)市場融資困難的情況下，紛紛涌向境外美元債市場尋找融資契機。隨著美元的強勢回歸，且預期繼續(xù)上行情況下，中資美元債具有吸引力。由于美國國債收益率的不斷走高和信用利差的放寬，摩根大通亞洲債券指數(shù)(JACI)的到期收益率已調(diào)整到4.88%，高于2010年來的歷史平均值47bp。盡管信用利差還是處于低位，但是利率的調(diào)升對于亞洲追求收益率的投資者來說更為重要。債券估值的合理性有足夠的力量吸引更多的投資。尤其是對長期持有的投資人來說，目前綜合考慮中大型公司三年期7%~8%的美元收益及1%的鎖匯收益后的收益已較為可觀。

華潤元大基金：繼續(xù)看好計算機板塊

計算機近期表現(xiàn)有所回調(diào)。但中小板2018年二季度業(yè)績預告顯示，計算機行業(yè)景氣環(huán)比繼續(xù)改善，因此繼續(xù)看好計算機板塊的反轉(zhuǎn)。從細分板塊來看，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、云計算向上趨勢最明確，云計算和大數(shù)據(jù)方向的細分板塊仍然長期看好，今年行業(yè)基本面觸底回升，大市值龍頭公司整體迎來業(yè)績拐點。

對于同屬TMT板塊的消費電子行業(yè)，消費電子探底有所反彈，超跌股票下半年有望享受行業(yè)主升浪。受到蘋果1000億美元回購計劃影響，以及巴菲特強勢增持1.5%蘋果股票的刺激，蘋果股價連創(chuàng)歷史新高，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈核心標的開始復蘇。前期消費電子恐慌情緒已經(jīng)退散，建議投資者對于超跌的股票擇機重點配置。

關鍵詞： 布局 情緒 因素