A股：未超市場(chǎng)預(yù)期 停牌制度仍需完善

　　未超市場(chǎng)預(yù)期

　　5月15日凌晨，MSCI公布了半年度指數(shù)成分股調(diào)整結(jié)果，234只A股被納入MSCI指數(shù)體系，納入因子為2.5%，6月1日起生效。8月季度評(píng)審預(yù)計(jì)將納入因子提升到5%。

　　具體名單上，與3月MSCI公布的235家擬納入名單相比，變化不大，只是新增11只股票，減少12只股票。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月15日收盤，被納入的234只股票A股總市值合計(jì)31萬(wàn)億元，A股總市值為61萬(wàn)億元，占比達(dá)50.82%。其中，217只為融資融券標(biāo)的，滬港通標(biāo)的150家，深港通標(biāo)的84家。

　　從行業(yè)看，金融板塊50只、醫(yī)藥生物18只，地產(chǎn)、建筑裝飾、有色金屬為13只，多數(shù)為權(quán)重藍(lán)籌股。

　　“外資遵循的幾大原則：大市值、高流動(dòng)性、盈利能力強(qiáng)、低估值，如需增加一點(diǎn)，則是分紅，這些都是傳統(tǒng)外資的偏好重點(diǎn)。從這次的納入標(biāo)的來(lái)看，基本都是在這個(gè)基準(zhǔn)原則下挑選出來(lái)的。”原倫敦某宏觀對(duì)沖基金策略經(jīng)理、獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論人付鵬表示。

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)看，除個(gè)別成分股表現(xiàn)不錯(cuò)之外，上述消息的落地并未給市場(chǎng)帶來(lái)多少立竿見影的提振效果。

　　5月15日，被納入的234只股票平均漲幅0.99%，其中160只上漲，占比68%。

　　“這種消息市場(chǎng)前期有一定預(yù)期，而且納入比例沒有完全超預(yù)期，所以市場(chǎng)反應(yīng)比較平淡。”新時(shí)代證券策略分析師孫衛(wèi)黨指出，現(xiàn)在A股市場(chǎng)自身運(yùn)行的動(dòng)力更足一些，外在因素對(duì)其影響不大。前期滬港通北上資金流入A股較多，消息明朗后，或有部分資金考慮選擇離場(chǎng)。考慮到6月初才有資金正式流入A股市場(chǎng)，因此目前市場(chǎng)仍處于觀望博弈狀態(tài)，量能萎縮也顯示短期大盤走勢(shì)仍無(wú)明確方向。
停牌制度仍需完善

　　“從之前任何經(jīng)濟(jì)體納入MSCI的歷史來(lái)看，加入MSCI雖有短期利好影響，卻無(wú)法決定趨勢(shì)，都必然回到基本面決定的長(zhǎng)期趨勢(shì)之中。”付鵬表示。MSCI成分股就像是一個(gè)優(yōu)等生的標(biāo)簽，受到資金關(guān)愛，未來(lái)流通籌碼將趨向集中，持有期限會(huì)更長(zhǎng)，將推動(dòng)A股價(jià)值體系更趨完善，對(duì)于整個(gè)指數(shù)降低投機(jī)度，提高價(jià)值投資等是有利的。

　　國(guó)泰君安證券策略分析師李少君等表示，納入MSCI短期存在“事件驅(qū)動(dòng)”效應(yīng)，初次納入與納入比例大幅提升時(shí)效應(yīng)更強(qiáng)。長(zhǎng)期而言，隨著金融開放提速，A股納入進(jìn)程加快，國(guó)際聯(lián)動(dòng)增強(qiáng)，A股投資氛圍將更加成熟理性，更重企業(yè)價(jià)值。

　　A股納入MSCI，對(duì)部分海外中資股也造成一定“擠出效應(yīng)”。中金公司王漢鋒等表示，此次A股納入MSCI中國(guó)指數(shù)后，預(yù)計(jì)權(quán)重下降較大的海外中資股包括騰訊控股、阿里巴巴、工商銀行H股、百度、中國(guó)移動(dòng)(香港)等。昨日恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)下跌0.83%；騰訊控股跌幅第一，為3.35%。

　　野村全資子公司Instinet Pa-cific Ltd(極訊亞太)指數(shù)分析員熊文鐽表示，盡管MSCI公布了234只A股，但實(shí)際上，由于康德新持續(xù)停牌，于5月3日被MSCI指數(shù)中剔除。盡管該股已恢復(fù)交易，但5月31日也不再有資格被納入。

關(guān)鍵詞： 獨(dú)立性