可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)回調(diào)明顯 2022年來(lái)279只價(jià)格下跌

2月15日，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)繼續(xù)走低，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)當(dāng)日收跌1.52%，近兩日下跌4.5%；超350只可轉(zhuǎn)債下跌、占比近87%。此前一日，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)迎來(lái)“巨震”，近97%的可轉(zhuǎn)債收跌，單日跌幅超過(guò)2%的可轉(zhuǎn)債共99只。多只可轉(zhuǎn)債基金也受到巨大影響，超百只可轉(zhuǎn)債主題基金凈值14日單日跌逾2%。

過(guò)去一年可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體表現(xiàn)活躍，市場(chǎng)上一度“不見(jiàn)”百元以下可轉(zhuǎn)債。然而，自2022年以來(lái)，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)回調(diào)明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月14日收盤(pán)，今年以來(lái)已有279只可轉(zhuǎn)債價(jià)格下跌，其中19只可轉(zhuǎn)債價(jià)格跌幅超20%。銀河轉(zhuǎn)債、東財(cái)轉(zhuǎn)3、新春轉(zhuǎn)債跌幅居于前三，分別為35.44%、30.24%和29.20%。

在此背景下，主要投向轉(zhuǎn)債資產(chǎn)的多只可轉(zhuǎn)債主題基金也虧損慘重。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月14日，市場(chǎng)上共60只（A/C類(lèi)分開(kāi)計(jì)算，下同）名稱(chēng)包含“可轉(zhuǎn)債”的基金今年以來(lái)的總回報(bào)全部告負(fù)，最低收益為-14.57%。

高估值的難以維系或成為本次可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)調(diào)整的重要誘因。業(yè)內(nèi)人士指出，從平均估值來(lái)看，目前可轉(zhuǎn)債平均轉(zhuǎn)股溢價(jià)率處于較高位置，1月末正股市場(chǎng)急速下跌帶來(lái)溢價(jià)率被動(dòng)抬升。短期看，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率大幅壓縮的風(fēng)險(xiǎn)或不大，后期或主要靠新增供給和正股反彈帶來(lái)溢價(jià)率修復(fù)。當(dāng)前，轉(zhuǎn)債價(jià)格和轉(zhuǎn)股溢價(jià)率均處于歷史較高位置，需重點(diǎn)關(guān)注高溢價(jià)率轉(zhuǎn)債回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)仍有可能繼續(xù)調(diào)整，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)也將迎來(lái)更加理性的定價(jià)。

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