35家險企股權(quán)騰挪眾生相

近期，保險公司的股權(quán)交易頗為頻繁。10月18日，北京商報記者通過保險業(yè)協(xié)會官網(wǎng)、部分股權(quán)交易平臺和資產(chǎn)拍賣平臺梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，不包括股東按比例增資在內(nèi)的險企股權(quán)變更已經(jīng)出現(xiàn)26起，另有11家保險公司股權(quán)被拍賣或掛牌轉(zhuǎn)讓，共涉及35家保險公司。綜合來看，保險公司股權(quán)變動的原因各不相同，既與股東自身發(fā)展規(guī)劃決策有關(guān)，也與保險公司的經(jīng)營狀況相關(guān)。

年內(nèi)35家變更

股東股權(quán)作為公司治理的基礎(chǔ)，直接影響保險公司穩(wěn)健發(fā)展。

10月17日，信泰人壽公告稱，擬增發(fā)新股約52.04億股，全部由4家新增股東認購，信泰人壽股東數(shù)量將由10家增至14家，物產(chǎn)中大集團將持股33%，成為信泰人壽第一大股東。

信泰人壽的股權(quán)變更，只是股權(quán)變更的一張“剖面圖”。北京商報記者通過保險業(yè)協(xié)會官網(wǎng)、部分股權(quán)交易平臺和資產(chǎn)拍賣平臺梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，不包括股東按比例增資在內(nèi)的險企股權(quán)變更已經(jīng)出現(xiàn)26起，另有11家保險公司股權(quán)被拍賣或掛牌轉(zhuǎn)讓，共涉及35家保險公司。

綜合來看，保險公司股權(quán)變動的原因各不相同，但主要涉及兩個方面，一方面是需求導(dǎo)向，部分保險公司或股東，通過尋找新的投資方以引入資金或其他資源，主要目的在于緩解償付能力壓力，提升資本水平和公司實力。除了信泰人壽宣布增資擴股，今年以來，長城人壽、財信吉祥人壽等險企也有類似動作。

另一方面是政策導(dǎo)向，國企出于優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與回歸主業(yè)需要，導(dǎo)致部分險企的國資股東退出。這包括中航安盟財險50%股權(quán)、中煤財險8.20%股權(quán)、永誠財險6.57%股權(quán)等。中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會研究員吳剛梁表示，一些保險公司的大股東是國有企業(yè)，但按照服務(wù)國家戰(zhàn)略、增強核心功能的改革要求，中央企業(yè)要堅守實業(yè)，聚焦主業(yè)，剝離非主業(yè)與非優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。

此外，也有保險公司股權(quán)因股東債務(wù)糾紛、破產(chǎn)等原因被迫劃轉(zhuǎn)抵債或被司法拍賣。今年，中原農(nóng)險、珠峰財險的股權(quán)都因為股東以物抵債被轉(zhuǎn)劃。而國寶人壽、安誠財險、誠泰財險等險企股權(quán)則是被拍賣。

談及股權(quán)變動帶來的影響，河南澤槿律師事務(wù)所主任付建認為，主要體現(xiàn)在公司治理結(jié)構(gòu)變化：股東變更會影響保險公司的治理結(jié)構(gòu)，可能帶來公司經(jīng)營方向、戰(zhàn)略布局等方面的變化。此外，股東變更可能會間接改變公司的資本實力，影響公司的經(jīng)營能力和市場競爭力。

險企如何突圍

今年，對于保險股權(quán)來說，資本熱情難以為繼。此前社會資本對于保險業(yè)的熱情和追逐不再。險企股權(quán)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的增多，但真正成功落地者鮮有，更有多次折價卻難覓買家的情況。

在資產(chǎn)拍賣平臺，股權(quán)被打折拍賣，且仍未找到下家的情況并不少見。安誠財險第四大股東重慶公路集團所持安誠財險的股權(quán)轉(zhuǎn)讓情況可謂一波三折，該筆股權(quán)曾兩度拍賣無果，在變賣階段也出現(xiàn)了流拍的情況。近日，國寶人壽1.5億股股份也出現(xiàn)了流拍情況，此前，該公司1.8億股股份在京東拍賣兩次流拍。

談及險企股權(quán)遇冷，吳剛梁認為，目前保險機構(gòu)的牌照不是稀缺資源，溢價效應(yīng)不明顯。保險公司應(yīng)該持續(xù)提高公司治理水平，增強盈利能力，有效防控金融風(fēng)險，才能提高對優(yōu)質(zhì)股東的吸引力。

盡管目前市場對險企股權(quán)熱情減退，但也有入場者，在股權(quán)變動中，保險公司大股東扮演了重要角色，成為險企股權(quán)收購的“中堅力量”，保險公司股權(quán)也更加集中到了大股東手中。

近期，東吳人壽大股東出手收購了8.3%股權(quán)，安華農(nóng)險也有三位股東尋求退出，該公司第一大股東融捷投資控股集團有限公司選擇“接盤”。今年5月，愛心人壽擬增資3億元，全部由該公司大股東新里程健康產(chǎn)業(yè)集團有限公司認繳。

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