景順長城四季度策略報告：經(jīng)濟持續(xù)修復，指數(shù)大幅下行空間有限

今年下半年以來，A股持續(xù)磨底，高分紅與順周期抗跌性凸顯。進入2023年“收官季”，A股市場機會有哪些?哪些板塊值得關注?日前，景順長城基金發(fā)布《2023年四季度經(jīng)濟展望及投資策略報告》表示，展望四季度，根據(jù)當前的估值和風險溢價情況、政策落地力度以及經(jīng)濟修復預期來看，市場已較充分反映了悲觀預期，指數(shù)大幅下行空間相對較小，積極關注結(jié)構性機會，中期關注科技、高分紅、醫(yī)藥，長期布局二十大指向的長期方向，包括高質(zhì)量發(fā)展、安全、民生等領域。

經(jīng)濟持續(xù)修復，指數(shù)大幅下行空間有限

回顧上半年，宏觀經(jīng)濟在2023年二季度出現(xiàn)超預期下滑后，三季度初繼續(xù)表現(xiàn)疲弱，各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)未達到市場預期。面對經(jīng)濟走弱壓力，相關會議和多項穩(wěn)經(jīng)濟政策持續(xù)出臺，為市場注入信心。景順長城基金表示，8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟下滑趨勢初步得到扭轉(zhuǎn)并呈現(xiàn)回升態(tài)勢，但經(jīng)濟向上回升的動力仍需持續(xù)觀察，需后續(xù)的政策組合拳進一步發(fā)力。

資產(chǎn)配置上，景順長城基金認為，當下對權益市場未來走勢持較樂觀態(tài)度。報告指出，從指數(shù)估值和風險溢價、政策落地力度和經(jīng)濟修復預期來看，當前A股市場已定價較多悲觀預期，指數(shù)大幅下行空間相對有限，往前看，對市場保持樂觀和耐心，投資者可積極關注結(jié)構性機會。債市方面，利率債面臨經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)改善、供給增加以及資金面擾動;信用債三季度以來理財規(guī)模增速放緩，四季度需求端核心關注資金面。此外，對大宗商品市場，四季度持謹慎樂觀看法，具體來看，海外經(jīng)濟放緩對于大宗負面影響有限，國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)持續(xù)，疊加一定庫存回補，對商品市場影響偏正面。

關注科技、高分紅、醫(yī)藥，跟進“二十大”指向趨勢

隨著經(jīng)濟持續(xù)修復，景順長城基金表示，在權益投資領域重點關注科技、高分紅、醫(yī)藥等投資方向?？萍挤较?，關注以半導體為代表的人工智能、國產(chǎn)替代等;其次高分紅方向，在宏觀偏弱、市場不確定性較大的環(huán)境中， 當前不少企業(yè)的股息回報的配置價值仍較高;醫(yī)藥方向，以醫(yī)療器械、醫(yī)療服務為代表已經(jīng)出現(xiàn)中期配置價值。

關鍵詞： 經(jīng)濟 長城 市場 方向