世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍有不確定性 新興市場(chǎng)國(guó)家需防范潛在風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織日前發(fā)布的全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告指出，全球經(jīng)濟(jì)今年將以5.6%的速度反彈，較去年12月的預(yù)測(cè)高出1.4個(gè)百分點(diǎn)。此前，國(guó)際貨幣基金組織也將2021年全球經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)值上調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)至5.5%。

去年，中國(guó)是全球唯一實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率創(chuàng)下新高。未來(lái)，通過(guò)加快構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，中國(guó)將給全球市場(chǎng)提供更加堅(jiān)挺的需求支撐，也將給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)更加穩(wěn)定的動(dòng)力來(lái)源。

今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)之所以普遍樂(lè)觀，主要基于三個(gè)原因。首先，在疫情沖擊之下，2020年各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)普遍受挫，低基數(shù)是今年同比數(shù)據(jù)向好的重要原因。其次，在同疫情賽跑的過(guò)程中，疫苗勝出的概率在上升。隨著越來(lái)越多國(guó)家加緊疫苗注射，疫情拐點(diǎn)將加快到來(lái)，各國(guó)復(fù)工復(fù)產(chǎn)也將隨之加速。再次，一些國(guó)家實(shí)施的寬松財(cái)政貨幣政策，繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)注入大量流動(dòng)性。

在樂(lè)觀預(yù)期之下，世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇前景仍具有較強(qiáng)的不確定性，新興市場(chǎng)國(guó)家尤其需要防范潛在風(fēng)險(xiǎn)。疫情發(fā)生后，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施了極其寬松的貨幣政策，加劇了全球流動(dòng)性過(guò)剩，新興市場(chǎng)國(guó)家迎來(lái)大規(guī)模短期資本流入與本幣升值。一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期反彈，美聯(lián)儲(chǔ)邊際收緊貨幣政策，可能導(dǎo)致新興市場(chǎng)國(guó)家面臨資本流出壓力，甚至引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格大幅下挫與本幣匯率顯著貶值。此外，由于各國(guó)疫苗接種進(jìn)程不盡一致，疫情走勢(shì)也存在不對(duì)稱性，對(duì)大多數(shù)新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家依舊構(gòu)成較大風(fēng)險(xiǎn)。

與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，新興市場(chǎng)國(guó)家的復(fù)蘇進(jìn)程更易受到政策空間的限制。疫情防控期間，幾乎所有發(fā)達(dá)國(guó)家都實(shí)施了極其寬松的財(cái)政貨幣政策，并在短期內(nèi)穩(wěn)定了金融市場(chǎng)、提升了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。然而，新興市場(chǎng)國(guó)家或是迫于債務(wù)壓力，或是擔(dān)心本幣貶值和資本外逃，實(shí)施反周期宏觀政策的能力較弱、空間較小，導(dǎo)致本輪疫情沖擊之后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也較為緩慢。面對(duì)各類不確定因素，中國(guó)今年設(shè)定了適度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，一方面為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革、防范金融風(fēng)險(xiǎn)保留了政策空間，另一方面也給未知風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)留有余地。

在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中，各國(guó)合作應(yīng)對(duì)至關(guān)重要。只有所有國(guó)家和地區(qū)的疫情都得到有效控制，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)才能出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善。未來(lái)，國(guó)際社會(huì)還應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)疫苗合作、宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)和對(duì)發(fā)展中國(guó)家的政策支持，推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)早日走出疫情沖擊下的衰退陰影。

(張明 作者為中國(guó)社科院金融所副所長(zhǎng)、研究員)

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