A股地產(chǎn)板塊繼續(xù)走強(qiáng) 市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)的關(guān)注熱情顯著提升

與地產(chǎn)政策暖風(fēng)頻吹相呼應(yīng)，近日來(lái)，地產(chǎn)板塊逆市上漲，暖意十足。1月19日，A股地產(chǎn)板塊繼續(xù)走強(qiáng)，濱江集團(tuán)盤(pán)中一度漲近8%，金科股份、新城控股單日分別大漲3.46%、3.05%，陽(yáng)光城、信達(dá)地產(chǎn)等地產(chǎn)股均現(xiàn)不同程度的上漲。全市場(chǎng)唯一跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)的行業(yè)ETF——地產(chǎn)ETF(159707)繼續(xù)走強(qiáng)，截至19日收盤(pán)，地產(chǎn)ETF(159707)收漲0.91%，換手率超28%，場(chǎng)內(nèi)交投活躍。值得一提的是，據(jù)深交所數(shù)據(jù)顯示，地產(chǎn)ETF(159707)近20個(gè)交易日凈流入率超91%，已接近翻番。

“機(jī)會(huì)都是跌出來(lái)的”，這句投資領(lǐng)域的經(jīng)典名言，正在地產(chǎn)板塊持續(xù)印證著。受經(jīng)濟(jì)動(dòng)能轉(zhuǎn)型、房住不炒等大環(huán)境因素影響，過(guò)去兩年，A股地產(chǎn)板塊股價(jià)明顯回落，估值性價(jià)比也在回調(diào)之后日益凸顯。如今憑借著低估值、低倉(cāng)位、低預(yù)期+高分紅、高業(yè)績(jī)鎖定性，同時(shí)伴隨利空出盡、政策持續(xù)邊際改善等催化，市場(chǎng)對(duì)于地產(chǎn)的關(guān)注熱情明顯提升。

從專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的研判看，我國(guó)城鎮(zhèn)化仍“不完全”，從不完全階段向成熟階段過(guò)渡，將是房地產(chǎn)行業(yè)未來(lái)值得重視的增長(zhǎng)紅利。海通證券研究分析，按照常住人口統(tǒng)計(jì)，2020年我國(guó)城鎮(zhèn)化率已經(jīng)達(dá)到63.89%，但由于我國(guó)存在著具有國(guó)情特點(diǎn)的戶(hù)籍制度，按照戶(hù)籍人口統(tǒng)計(jì)，2020年我國(guó)城鎮(zhèn)化率水平僅為45.4%，兩者之間存在著超過(guò)18個(gè)百分點(diǎn)的差距，這一“裂隙”意味著我國(guó)的城鎮(zhèn)化還將有不小的紅利釋放空間，地產(chǎn)板塊仍處于“白銀時(shí)代”。

公開(kāi)資料顯示，地產(chǎn)ETF(159707)跟蹤“中證800地產(chǎn)指數(shù)(399965)”，也是目前全市場(chǎng)唯一跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)的行業(yè)ETF，具備稀缺性。相比于市場(chǎng)上其它地產(chǎn)類(lèi)指數(shù)，中證800地產(chǎn)指數(shù)的龍頭效應(yīng)更加明顯，更符合地產(chǎn)后周期的產(chǎn)業(yè)規(guī)律。經(jīng)過(guò)2021年的兩次調(diào)倉(cāng)，其指數(shù)成份股持續(xù)優(yōu)勝劣汰，成份股也從2021年初的38只精簡(jiǎn)至最新的32只，聚焦地產(chǎn)龍頭，前十大重倉(cāng)股占比近7成。目前其前十大成份股包括保利發(fā)展、萬(wàn)科A、招商蛇口、金地集團(tuán)等知名房地產(chǎn)龍頭。中證800地產(chǎn)2022年至今漲幅6.01%，高于申萬(wàn)地產(chǎn)4.33%以及中信地產(chǎn)3.89%等主流地產(chǎn)指數(shù)同期表現(xiàn)。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前相較于滬深300、上證50指數(shù)，中證800地產(chǎn)指數(shù)的ROE仍接近14%，同時(shí)指數(shù)PE僅有7倍，估值性價(jià)比突出。此外，近1年接近5%的高分紅提供了優(yōu)質(zhì)安全墊，且板塊在基金配置中處于低配水平，政策引導(dǎo)也在逐步化解行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

新財(cái)富分析師、海通證券地產(chǎn)首席涂立磊認(rèn)為，調(diào)控中市場(chǎng)忽視的最大利好是地產(chǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局將明顯改善，這是過(guò)去20年調(diào)控不曾出現(xiàn)的結(jié)果，真實(shí)企業(yè)回報(bào)將更受重視。

長(zhǎng)江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈表示，隨著需求端的發(fā)力，以及邊際的往下調(diào)整，相信整個(gè)地產(chǎn)最糟糕的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去了。從政策底部到市場(chǎng)底部，地產(chǎn)板塊整個(gè)邏輯和線索依稀可見(jiàn)。

中信建投分析，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)行業(yè)政策定調(diào)偏暖，房地產(chǎn)被擺到暢通國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)的重要位置。中長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)產(chǎn)能出清疊加房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)效機(jī)制的建立，將有助于行業(yè)資源進(jìn)一步向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集聚。

值得一提的是，近期“穩(wěn)增長(zhǎng)”寬信用繼續(xù)加碼，一行兩會(huì)持續(xù)發(fā)聲明確房地產(chǎn)板塊的金融支持，地產(chǎn)行業(yè)供給側(cè)改革進(jìn)入中后期，存量地產(chǎn)龍頭企業(yè)或?qū)⒊掷m(xù)受益。

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