“三條紅線”制約、融資受限，房企持有現(xiàn)金的增速呈下滑趨勢(shì)

隨著近幾年“房住不炒”的政策調(diào)控基調(diào)穩(wěn)步推進(jìn)，行業(yè)進(jìn)入緩慢增長(zhǎng)期，房企持有現(xiàn)金的增速呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，從80家重點(diǎn)上市房企的財(cái)務(wù)情況來(lái)看，上半年融資受限，加上“三條紅線”的制約，不少企業(yè)加大了債務(wù)償還力度，導(dǎo)致80家重點(diǎn)上市房企的現(xiàn)金持有量出現(xiàn)五年來(lái)的首次下降。

克而瑞統(tǒng)計(jì)顯示，2021上半年末80家重點(diǎn)上市房企的現(xiàn)金持有量為31977億元，較期初微降0.2%，由2017、2018年的20%以上的增速下降到2019、2020年的10%以上的增速。

從各個(gè)梯隊(duì)的表現(xiàn)來(lái)看，TOP10房企的現(xiàn)金持有量仍遙遙領(lǐng)先，持有現(xiàn)金12662億元，較期初下降1.48%，現(xiàn)金增加和減少的企業(yè)占比各半，整體現(xiàn)金的下降主要在于中國(guó)恒大和綠地控股的現(xiàn)金減少量相對(duì)較大所致。而TOP11-30梯隊(duì)以及TOP51+梯隊(duì)的房企現(xiàn)金持有量較期初實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中TOP11-30的房企增長(zhǎng)相對(duì)較高，增速為2.88%，主要由于該梯隊(duì)房企中龍湖、世茂、雅居樂(lè)等現(xiàn)金增幅超過(guò)10%，從而拉高企業(yè)增長(zhǎng)水平。

值得注意的是，上半年只有50%的房企現(xiàn)金持有量較期初增長(zhǎng)，而2020年有81%，占比較2020年減少了31個(gè)百分點(diǎn)?，F(xiàn)金增長(zhǎng)的企業(yè)中，僅有6%的企業(yè)增幅超過(guò)50%，而2020年末有占比25%的企業(yè)現(xiàn)金增幅超過(guò)50%。在降杠桿的大環(huán)境下，加上銷售回款受到影響，企業(yè)現(xiàn)金增速下降在所難免。

克而瑞研究員房玲表示，自2020年下半年“三條紅線”出臺(tái)以來(lái)，房企持續(xù)加強(qiáng)降杠桿，融資性現(xiàn)金流出增加;疊加房貸集中度管理制度的“兩條紅線”出臺(tái)，房企的銷售回款周期加長(zhǎng)，上半年部分房企的銷售回款率有了一定程度的下降，從而導(dǎo)致了2021上半年末房企整體現(xiàn)金持有量減少。

關(guān)鍵詞： 三條紅線 融資受限 房地產(chǎn)企業(yè) 現(xiàn)金持有量