鋰資源股逆市走強(qiáng)！高鋰價(jià)推動(dòng)業(yè)績(jī)估值空間有望上修

財(cái)聯(lián)社（上海，編輯梓?。┯?，今日（2月22日），三大指數(shù)集體低迷，兩市上漲個(gè)股不足900只，板塊也大面積下跌，鹽湖提鋰板塊則逆市走強(qiáng)，截止收盤(pán)，板塊指數(shù)漲超2%，個(gè)股方面，西藏珠峰漲停，盛新鋰能、倍杰特漲幅超8%，藍(lán)曉科技、西藏礦業(yè)、西藏城投等股漲幅居前。

鋰鹽龍頭一字漲停，供需緊張推高鋰價(jià)

昨日晚間，雅化集團(tuán)披露2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)，其歸母凈利潤(rùn)為9.25億元，同比增長(zhǎng)185.5%。同時(shí)，公司還發(fā)布了2022年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)1053.67%至1438.22%。據(jù)報(bào)告顯示，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)主要源于民爆和鋰鹽業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，其中，鋰行業(yè)需求不斷攀升，鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，公司釋放產(chǎn)能、增加銷(xiāo)售，鋰鹽產(chǎn)品銷(xiāo)量逐步提升，業(yè)務(wù)利潤(rùn)大幅度增長(zhǎng)。

受消息提振，雅化集團(tuán)今日（2月22日）開(kāi)盤(pán)便一字漲停。民生證券此前研報(bào)指出，公司鋰資源布局進(jìn)展順利，多個(gè)參股項(xiàng)目有望于2022年投產(chǎn)。目前已有的鋰資源供應(yīng)渠道能滿(mǎn)足2022年鋰鹽生產(chǎn)需要。預(yù)計(jì)公司2021-2023年歸母凈利潤(rùn)分別為9.83、18.94、23.78億元，以2022年1月13日收盤(pán)價(jià)為基準(zhǔn)，對(duì)應(yīng)PE分別為26X、14X、11X，首次覆蓋，給予公司“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。

鋰鹽龍頭業(yè)績(jī)大超預(yù)期，展現(xiàn)鋰資源行業(yè)景氣度持續(xù)旺盛，目前，鋰價(jià)仍一路高歌猛進(jìn)，據(jù)上海鋼鐵數(shù)據(jù)，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)已超46萬(wàn)元/噸。國(guó)泰君安指出，基本面上，短期鋰供需繼續(xù)緊張，鋰價(jià)或?qū)⒕S持強(qiáng)勢(shì)，且精礦端更為確定。雖然近期工信部提出持續(xù)加快國(guó)內(nèi)鋰資源開(kāi)發(fā)，但鋰供應(yīng)增量一年內(nèi)并不會(huì)出現(xiàn)（更多影響遠(yuǎn)期的供應(yīng)預(yù)期），預(yù)計(jì)鋰現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)仍易漲難跌。

鋰企凈利延續(xù)高增，估值空間有望上修

隨著新能源汽車(chē)和儲(chǔ)能行業(yè)的快速發(fā)展，下游對(duì)鋰鹽的需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)，在鋰價(jià)持續(xù)走強(qiáng)的大背景下，鋰資源企業(yè)集體受益。從目前已經(jīng)發(fā)布的2021年業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，上市公司普遍預(yù)喜，其中，盛新鋰能、西藏珠峰預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超20倍，藏格礦業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)超5倍，西藏礦業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、科達(dá)制造、華友鈷業(yè)、天齊鋰業(yè)、西部礦業(yè)業(yè)績(jī)則預(yù)超2倍。

鋰資源股業(yè)績(jī)?nèi)缙趦冬F(xiàn)，市場(chǎng)也關(guān)注行業(yè)利潤(rùn)能否延續(xù)。中國(guó)銀河證券認(rèn)為，從已公布的2021年年報(bào)預(yù)告來(lái)看鋰行業(yè)龍頭企業(yè)從2021四季度起業(yè)績(jī)開(kāi)始大幅釋放，而2022年鋰行業(yè)景氣依舊，鋰價(jià)保持強(qiáng)勢(shì)持續(xù)上漲使鋰龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)確定性高，疊加鋰板塊前期股價(jià)的回調(diào)，目前鋰板塊估值投資性?xún)r(jià)比高，在龍頭寧德時(shí)代股價(jià)帶動(dòng)鋰電板塊整體企穩(wěn)后，有基本面與估值支撐的鋰板塊或?qū)⒂瓉?lái)強(qiáng)勢(shì)反彈行情。

對(duì)于目前的板塊邏輯，國(guó)泰君安證券指出，由于行業(yè)需求高速發(fā)展帶來(lái)的剛性供給短缺，反映到鋰價(jià)格上是其不斷創(chuàng)新高以及價(jià)格在高位震蕩上行中的長(zhǎng)期持續(xù)性，以及高位價(jià)格向下的延伸性，回歸到鋰公司的利潤(rùn)高增長(zhǎng)和長(zhǎng)期性，以此扭轉(zhuǎn)行業(yè)普遍對(duì)鋰“傳統(tǒng)周期品”的認(rèn)知，從而市場(chǎng)去上修對(duì)板塊給予更高的估值空間。

鋰行業(yè)核心標(biāo)的方面，國(guó)金證券認(rèn)為，22年、23年鋰礦確定性供需缺口，24年、25年大幅緩解難度大，本輪供需錯(cuò)配的持續(xù)性會(huì)超預(yù)期，繼續(xù)看好鋰板塊投資機(jī)會(huì)。重點(diǎn)圍繞“業(yè)績(jī)+成長(zhǎng)”思路。重點(diǎn)看好有資源有加工產(chǎn)能且未來(lái)有成長(zhǎng)性的公司，龍頭天齊鋰業(yè)、贛峰鋰業(yè)，彈性標(biāo)的永興材料、盛新鋰能、科達(dá)制造等。

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