23.5萬(wàn)億規(guī)模美債出現(xiàn)流動(dòng)性示警，2020年3月恐慌能否重演？

美國(guó)十年期債券收益率突破2.8%，從未來(lái)一個(gè)月時(shí)間角度，寫(xiě)一篇文章做一次風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提示。

美國(guó)十年債券作為全球無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平，全球資產(chǎn)定價(jià)之錨，近一個(gè)月價(jià)格下跌斜率接近60度，從斜率角度分析，處于“踩踏”階段，拋售很猛，從另一個(gè)角度說(shuō)，多頭接盤流行性不足抗跌性不強(qiáng)導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)這個(gè)斜率的下行。

美國(guó)十年期債券收益率突破2.8%，簡(jiǎn)單理解這個(gè)價(jià)位買入十年后到期剛兌可以實(shí)現(xiàn)每年2.8%無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期對(duì)于通脹控制目標(biāo)是2%，兩者對(duì)比從長(zhǎng)期而言是有很強(qiáng)吸引力的，但現(xiàn)階段顯然沒(méi)有表現(xiàn)出來(lái)，原因是投資者更樂(lè)意持有現(xiàn)金，更樂(lè)意持有現(xiàn)金即是信心不足，也是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)情緒強(qiáng)烈信號(hào)。

美銀本周對(duì)基金經(jīng)理調(diào)查的一份報(bào)告數(shù)據(jù)驗(yàn)證了投資者當(dāng)前更樂(lè)意持有現(xiàn)金觀點(diǎn)，報(bào)告數(shù)據(jù)表示當(dāng)前美國(guó)投資者持有現(xiàn)金比例達(dá)到了2020年4月的水平，謹(jǐn)慎心態(tài)已經(jīng)體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上。

美銀公布的調(diào)查數(shù)據(jù)指導(dǎo)意義，就如同國(guó)內(nèi)看待偏股型基金倉(cāng)位一樣，國(guó)內(nèi)向來(lái)有個(gè)說(shuō)法即88魔咒，即當(dāng)偏股型基金倉(cāng)位超過(guò)88%時(shí)候，未來(lái)股指下行大于上行，這個(gè)比較好理解，當(dāng)偏股型基金倉(cāng)位達(dá)到88%上方，表明未來(lái)增倉(cāng)資金有限，而減倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)增加，2021年6月就出現(xiàn)這個(gè)數(shù)據(jù)信號(hào)，對(duì)股指后市的回落做了一次預(yù)警提示，當(dāng)前對(duì)沖基金持有現(xiàn)金達(dá)到2020年4月水平，也可以看作是一次預(yù)警。

當(dāng)前現(xiàn)金持有水平表明市場(chǎng)已經(jīng)很謹(jǐn)慎，如再碰到一次“事件”，就會(huì)出現(xiàn)“化學(xué)反應(yīng)”，就會(huì)更激烈。也就是2020年3月全球資本市場(chǎng)整體表現(xiàn)。

友情提示一下本文作用就是預(yù)警作用，數(shù)據(jù)作用是揭示哪邊概率正在增強(qiáng)，投資就是一連串的選擇，解決投資選擇問(wèn)題首要方案，乃是學(xué)會(huì)概率計(jì)算。（觀點(diǎn)僅供參考）

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