俄羅斯原來(lái)早有準(zhǔn)備，幾乎清空美債，如果中國(guó)也全部拋售會(huì)怎樣？

2月美國(guó)通貨膨脹率高達(dá)7.9%，創(chuàng)40年來(lái)新高。疊加俄烏沖突沖擊全球供應(yīng)鏈，直接導(dǎo)致美國(guó)各消費(fèi)品類價(jià)格指數(shù)大幅上漲。美媒報(bào)道，3月份在北卡羅來(lái)納州夏洛特市，一斤番茄要賣36元。同比2021年同期油價(jià)更是漲了一倍多，許多德州人難以承受，只好驅(qū)車跨越美墨邊境，前往油價(jià)更便宜的墨西哥加油。

此外，不得不提的是，不斷飆升的通脹又給了美債當(dāng)頭一棒。彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，在截至周四的4個(gè)交易日里，美國(guó)國(guó)債下跌1.6%，意味著過(guò)去一年的利息收入付之東流。

美國(guó)今天的高通脹局面到底是如何形成的？用經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳海濱的話說(shuō)是“咎由自取”——疫情沖擊美國(guó)經(jīng)濟(jì)，但美國(guó)卻想通過(guò)印錢的方式，讓全世界人買單。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年以來(lái)，美國(guó)瘋狂印發(fā)了近10萬(wàn)億美元。美國(guó)仗著美元世界貨幣的地位，本想把通脹轉(zhuǎn)移到其它國(guó)家，但奈何疫情使得全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，如意算盤落空，超發(fā)的貨幣基本都留在了國(guó)內(nèi)，疊加人工工資上漲、運(yùn)輸成本增加、商品極度短缺等因素，直接推高了物價(jià)，抬升了通脹。

美國(guó)“印鈔式”經(jīng)濟(jì)紓困計(jì)劃，其實(shí)還帶來(lái)了另一個(gè)巨大的麻煩——沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。2月23日，國(guó)際金融協(xié)會(huì)（IIF）發(fā)布《全球債務(wù)監(jiān)測(cè)》報(bào)告顯示，截止到2021年底，美國(guó)債務(wù)規(guī)模突破30萬(wàn)億美元大關(guān)，是當(dāng)年GDP總量的1.3倍。

須知，美國(guó)2014年美債總量?jī)H有7萬(wàn)億美元，過(guò)去8年，美債激增4倍多，“罪魁禍?zhǔn)住本褪菉W巴馬——奧巴馬執(zhí)政時(shí)期，為了救市大量舉債，此后美國(guó)就走上了不斷發(fā)債的道路，一發(fā)不可收拾。

不過(guò)，美債并非美國(guó)自己持有，數(shù)據(jù)顯示，美債本國(guó)持有比例達(dá)70%，包括美國(guó)的社保、基金、大企業(yè)、大機(jī)構(gòu)及個(gè)人。海外持有比例占30%，日本、中國(guó)、英國(guó)、巴西、愛(ài)爾蘭、盧森堡、瑞士等，都是美國(guó)海外主要債權(quán)國(guó)。正因?yàn)榇?，所以美?guó)通過(guò)美債，也薅了全世界國(guó)家的羊毛——美元是世界貨幣，美國(guó)這一輪瘋狂印鈔，天量放水，引發(fā)全球性通脹來(lái)襲，其他持有大量美元和美元資產(chǎn)的國(guó)家財(cái)富自然也會(huì)跟著縮水。

看到這里，大家應(yīng)該看明白了，美債其實(shí)是美國(guó)收割全世界的重要工具。這一次，美國(guó)超發(fā)貨幣，本質(zhì)上也是大量舉債。但之所以沒(méi)有得逞，主要是因?yàn)椤昂谔禊Z”事件不可控，最終美國(guó)自食惡果，通脹不斷飆升，債務(wù)面臨爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，這也是美國(guó)為什么要“刺激”俄烏沖突的根本原因：加速歐洲大量資本回流美國(guó)，對(duì)沖巨額債務(wù)危機(jī)。

俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)，我們也看到了，美國(guó)仿佛找到了完美的借口，開(kāi)啟了瘋狂制裁表演。局不完全統(tǒng)計(jì)，截止到3月中旬，美國(guó)對(duì)俄的制裁超過(guò)110次。包括切斷俄與SWIFT的聯(lián)系、出口管制、禁購(gòu)國(guó)債、制裁重要人員、叫?！氨毕?hào)”等。除此之外，美國(guó)的一眾企業(yè)，也宣布退出俄市場(chǎng)，比如蘋果、AMD、亞馬遜、波音、英特爾等。這次事件，更徹底顛覆了全球?qū)W美國(guó)家一直以來(lái)高度崇尚的“科技無(wú)國(guó)界”的認(rèn)知——赤裸裸的謊言。

不過(guò)，美國(guó)這一次，可能要失算了，因?yàn)槎砹_斯其實(shí)早有準(zhǔn)備：俄目前持有美債僅24億美元，換句話說(shuō)俄幾乎清空了美債。要知道，2010年俄還持有美債1763億美元，是美國(guó)的海外主要債權(quán)國(guó)之一。

所以，美國(guó)即便是凍結(jié)了俄的美元資產(chǎn)，對(duì)俄也基本不構(gòu)成太大的影響。無(wú)怪乎，很多人驚呼，俄早就深謀遠(yuǎn)慮，做好了充足的準(zhǔn)備，這一點(diǎn)不得不佩服。

那么問(wèn)題來(lái)了，全球持有美債最多的是誰(shuí)？中國(guó)持有多少？如果中國(guó)也全部拋售會(huì)怎樣呢？

首先，當(dāng)前美債最大的“接盤俠”不是外人，正是美國(guó)的央行美聯(lián)儲(chǔ)自己，持倉(cāng)規(guī)模是5.6萬(wàn)億美元，這個(gè)數(shù)值超過(guò)了全球其它國(guó)家。

3月16日，美國(guó)財(cái)政部發(fā)布了最新的國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告顯示，今年1月海外投資者持有的美債為7.66萬(wàn)億美元，環(huán)比出現(xiàn)下跌。但美國(guó)內(nèi)部持有的美債規(guī)模在增加，其中美聯(lián)儲(chǔ)占大頭；

其次，和上述報(bào)告顯示的結(jié)果一樣，中國(guó)也在減持美債：去年12月，中國(guó)大幅度減持了122億美元的美債至1.0687萬(wàn)億美元；今年1月份繼續(xù)大幅減持86億美元的美債，持倉(cāng)降至1.0601萬(wàn)億美元。另外，按照慣例，美債的官方數(shù)據(jù)會(huì)有兩個(gè)月的延遲。所以，2、3月份，中國(guó)是否進(jìn)一步減持美債，有待進(jìn)一步確認(rèn)。

不過(guò)，中國(guó)雖然連續(xù)兩月累計(jì)減持208億美元美債，但中國(guó)目前仍然是美債第二大持有國(guó)，第一是日本，持有美債總量高達(dá)1.34萬(wàn)億美元。

再者，重點(diǎn)說(shuō)一說(shuō)大家最關(guān)心的問(wèn)題，中國(guó)作為美債第二大持有國(guó)，如果和俄一樣，也全部拋售會(huì)怎樣？

在回答這個(gè)問(wèn)題之前，我們先說(shuō)一說(shuō)，為什么全球的國(guó)家都喜歡購(gòu)買美債。美債一般指美國(guó)國(guó)債?！懊纻边@個(gè)名詞，很多人可能是第一次聽(tīng)說(shuō)，對(duì)其并不了解。其實(shí)，美債和市場(chǎng)上的債券一樣，是一個(gè)投資產(chǎn)品，買了之后有收益回報(bào)。長(zhǎng)期以來(lái)，美債憑借低利率、低風(fēng)險(xiǎn)、有穩(wěn)定回報(bào)等優(yōu)勢(shì)，一直被全球投資者追捧，可謂是投資的“安全港”。說(shuō)到底，還是美債的高信用吸引了投資者，一方面美元是全球貨幣，全球各國(guó)的貿(mào)易合作等基本用美元結(jié)算；另一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定，是世界第一大經(jīng)濟(jì)體，且從未出現(xiàn)違約情況，已經(jīng)建立了良好的信用。一句話總結(jié)，美債的信譽(yù)是有保障的，除非美國(guó)破產(chǎn)。

我國(guó)為什么要購(gòu)買美債？原因主要有三個(gè)：其一是全球外貿(mào)交易的需要，即央行需要一定的外匯儲(chǔ)備，美元是世界貨幣，中國(guó)與很多國(guó)家的貿(mào)易合作，也是以美元結(jié)算；

其二是外商投資，我國(guó)經(jīng)過(guò)四十年的改革開(kāi)放，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展吸引了來(lái)自世界各國(guó)的外資到中國(guó)投資，外商到中國(guó)投資主要是以美元為主，這也為我國(guó)的外匯增加作出了貢獻(xiàn)；

其三是我國(guó)外匯儲(chǔ)量規(guī)模大，沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家的國(guó)債可以容納。換言之，大量購(gòu)買美債是真實(shí)的外匯需求，高達(dá)3.2萬(wàn)億的外匯，閑著也是閑著，購(gòu)買美債可以賺取收益，何樂(lè)不為。

最后到了最關(guān)鍵的問(wèn)題，如果我們也全部拋售美債會(huì)怎樣？美國(guó)會(huì)就此崩潰嗎？當(dāng)然不會(huì)，前面已經(jīng)提到了，美債海外份額占總量的比例只有30%，只有7.66萬(wàn)億美元，中國(guó)手中的份額也只占到海外份額的13.8%，所以即使中國(guó)全部拋售，對(duì)于美國(guó)的影響也有限，更不會(huì)是致命的打擊。

有人可能會(huì)想問(wèn)，美國(guó)萬(wàn)一賴賬怎么辦？這種可能性是有的，但是目前美國(guó)沒(méi)這個(gè)膽量，因?yàn)橘囐~可能引發(fā)美國(guó)自身的信用坍塌，這才是毀滅性的打擊。另外值得說(shuō)明的是，美國(guó)其實(shí)是可以通過(guò)大量印鈔，來(lái)導(dǎo)致我國(guó)持有的美債貶值。這種可能性雖然存在，但發(fā)生的概率極小。因?yàn)槲恼麻_(kāi)頭也提到了，美國(guó)大量印鈔，同時(shí)還伴隨通貨膨脹的發(fā)生，繼而導(dǎo)致物價(jià)大幅上漲。是以如果美國(guó)的通貨膨脹率太高，最先受不了的是美國(guó)人自己，最先崩塌的也是美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

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