量化如何與ESG投資結(jié)合？聽聽景順長(zhǎng)城周春泉怎么說！

隨著綠色可持續(xù)發(fā)展成為全球共識(shí)，ESG投資和相關(guān)實(shí)踐也成為我國(guó)諸多機(jī)構(gòu)高度關(guān)注的主題之一。近期由清華大學(xué)五道口金融學(xué)院《清華金融評(píng)論》等機(jī)構(gòu)主辦的2023全球大資管與量化投資論壇(深圳)上，景順長(zhǎng)城量化及指數(shù)投資部基金經(jīng)理周春泉分享了景順長(zhǎng)城在ESG領(lǐng)域的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。周春泉表示，ESG投資在中國(guó)處于迅速發(fā)展階段，但目前面臨邏輯、數(shù)據(jù)收集等方面的挑戰(zhàn);而量化投資方法則可較好解決以上難題，通過大數(shù)據(jù)、自然語言處理等技術(shù)，整合并生成高質(zhì)量底層數(shù)據(jù)，以更好地提高投資收益，并嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)。

所謂ESG投資，是指將環(huán)境、社會(huì)和公司治理等三方面作為選股因子的投資理念，更加側(cè)重于可持續(xù)發(fā)展和長(zhǎng)期價(jià)值。近些年，在全球氣候環(huán)境問題日益凸顯、新冠疫情爆發(fā)等背景下，ESG投資得到迅猛發(fā)展，Bloomberg Intelligence預(yù)計(jì)，到2025年全球ESG資產(chǎn)總規(guī)模將達(dá)到53萬億美元，占全球在管投資總量(Assets Under Management, AUM)的三分之一。從國(guó)內(nèi)來看，在“雙碳目標(biāo)”的推動(dòng)下，我國(guó)的ESG投資也在快速擴(kuò)容，《中國(guó)上市公司ESG行動(dòng)報(bào)告(2022-2023)》顯示，截至2022年底，我國(guó)共有624只ESG公募基金，總規(guī)模合計(jì)約5182億元。

在周春泉看來， ESG著眼于中長(zhǎng)期，因此ESG選股因子與現(xiàn)有的基本面因子或價(jià)量因子相關(guān)性較低，有望帶來增量的投資收益，并且能更好地控制風(fēng)險(xiǎn)。但作為新興的投資維度，ESG投資在迅速發(fā)展的過程中也面臨諸多挑戰(zhàn)，首先是ESG投資邏輯與僅依靠財(cái)務(wù)績(jī)效的投資邏輯有所不同，要求企業(yè)管理者更好地平衡利益相關(guān)方的權(quán)益;同時(shí)，目前國(guó)內(nèi)對(duì)于ESG的理念和評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)沒有相對(duì)一致的認(rèn)知和體系。ESG投資的第二個(gè)挑戰(zhàn)則是底層數(shù)據(jù)的整合有難度，原因在于ESG的數(shù)據(jù)具有來源繁雜、覆蓋度低、碎片化、非結(jié)構(gòu)化和行業(yè)特征明顯等特點(diǎn)。

針對(duì)以上挑戰(zhàn)，周春泉認(rèn)為，量化投資框架可以解決ESG信息的獲取和處理難題，通過定量分析方法，構(gòu)建有邏輯且有底層數(shù)據(jù)支持的ESG選股因子，幫助投資者更好評(píng)估股票的未來收益。他表示，未來還需要通過監(jiān)管、上市公司以及所有中介機(jī)構(gòu)的努力，不斷提高ESG基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

作為國(guó)內(nèi)較早布局ESG投資領(lǐng)域的基金管理公司，景順長(zhǎng)城已經(jīng)在公司層面制定了責(zé)任投資相關(guān)政策，形成了較完整的ESG治理架構(gòu)，并構(gòu)建了一套較完善的內(nèi)部ESG評(píng)價(jià)體系，將ESG與研究分析、投資決策和投后管理進(jìn)行深入整合，以形成良性循環(huán)。據(jù)了解，近兩年，景順長(zhǎng)城基金積極布局ESG產(chǎn)品，比如在2022年發(fā)行了景順長(zhǎng)城ESG量化股票型基金(基金代碼：014634)，由周春泉與景順長(zhǎng)城基金副總經(jīng)理、量化及指數(shù)投資部總監(jiān)黎海威共同管理。該基金綜合利用Alpha因子和ESG因子，并用國(guó)際ESG主題投資中常用的正面篩選和負(fù)面刪除，精選符合ESG要求的優(yōu)質(zhì)股票，助力提升ESG量化投資質(zhì)量。

關(guān)鍵詞： 投資 長(zhǎng)城 因子 基金