賽微電子股權(quán)激勵(lì)合理性被問(wèn)詢 重要股東紛紛減持
《投資者網(wǎng)》半導(dǎo)體芯片行業(yè)組謝瑩潔
11月15日,深交所向北京賽微電子股份有限公司(300456.SZ,下稱“賽微電子”)下發(fā)關(guān)注函,要求其回答股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是否具備合理性等問(wèn)題。根據(jù)本次業(yè)績(jī)考核目標(biāo),賽微電子未來(lái)兩年將保持較高的營(yíng)收增速。
今年前三季度,公司新建成的產(chǎn)線發(fā)生較大虧損,致使扣非凈利潤(rùn)虧損。賽微電子表示,本次激勵(lì)計(jì)劃中設(shè)置的2021年業(yè)績(jī)考核目標(biāo)具有不確定性。而另一面,公司聚焦主業(yè)動(dòng)作更加頻繁,如在12月14日宣布,擬逾6億收購(gòu)德國(guó)汽車芯片產(chǎn)線。
市場(chǎng)似乎已捕捉到一些風(fēng)險(xiǎn),今年8月以來(lái),公司股價(jià)大部分時(shí)間處于陰跌中。部分股東已減持落袋為安,控股股東、實(shí)際控制人楊云春也在10月末宣布擬減持不超過(guò)總股本的3%。
外延并購(gòu)聚焦主業(yè)
公開(kāi)資料顯示,賽微電子原主要專注于慣性導(dǎo)航和航空電子,創(chuàng)始人是慣性導(dǎo)航儀表博士楊云春。由于導(dǎo)航和航空業(yè)務(wù)的特殊性,該業(yè)務(wù)一直處在虧損的狀態(tài)。2016年,賽微電子收購(gòu)瑞典Silex,主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向MEMS。
MEMS即微機(jī)電系統(tǒng),本質(zhì)上是把傳感器等微型機(jī)械元件與電子電路集成在同一顆芯片上,屬于精細(xì)加工。而瑞典Silex長(zhǎng)期保持在全球MEMS晶圓代工第一梯隊(duì),2019及2020年位居全球第一。
12月15日公司公告,瑞典Silex擬收購(gòu)德國(guó)Elmos的汽車芯片制造產(chǎn)線相關(guān)資產(chǎn),約合人民幣6億元。此次收購(gòu)德國(guó)產(chǎn)線資產(chǎn)仍需歐盟和德國(guó)審批,能否獲得批準(zhǔn)以及獲得批準(zhǔn)的時(shí)間存在不確定性。
企查查數(shù)據(jù)顯示,德國(guó)Elmos成立于1984年,是一家知名的車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體公司,當(dāng)前擁有1141名員工,主要生產(chǎn)CMOS芯片及傳感器芯片。
與此同時(shí),賽微電子還在加速布局第三代半導(dǎo)體。今年上半年,參股子公司聚能國(guó)際正在推進(jìn)氮化鎵(GaN)芯片制造產(chǎn)線一期產(chǎn)能(5000片/月)的建設(shè)。
GaN 是一種新型寬禁帶半導(dǎo)體材料,其能夠大幅提升器件與系統(tǒng)的功率密度、工作頻率與能量轉(zhuǎn)換效率,實(shí)現(xiàn)綠色功率與微波器件技術(shù)。天風(fēng)證券測(cè)算,若全球采用硅芯片器件的數(shù)據(jù)中心都升級(jí)為GaN功率芯片器件,將減少30%-40%的能源浪費(fèi),目前GaN已經(jīng)在5G基站中使用。
在部分業(yè)內(nèi)人士看來(lái),第三代半導(dǎo)體在技術(shù)層面并沒(méi)有太大瓶頸,最關(guān)鍵的因素在于量產(chǎn),這就涉及到團(tuán)隊(duì)的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)、人才構(gòu)成等因素。
股票激勵(lì)計(jì)劃引關(guān)注
今年11月10日,賽微電子董事會(huì)審議通過(guò)《2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃》,擬向激勵(lì)對(duì)象授予限制性股票不超過(guò)1459.96萬(wàn)股。
根據(jù)業(yè)績(jī)考核指標(biāo),上市公司、瑞典Silex產(chǎn)線、賽萊克斯北京產(chǎn)線均要超過(guò)一定營(yíng)收,限售股才能按時(shí)解鎖。上市公司方面,2021至2023年,營(yíng)業(yè)收入至少達(dá)到8.2億元、12.5億元、20億元,增速分別為7.19%、52.44%、60%。
11月15日,深交所下發(fā)問(wèn)詢函,要求其結(jié)合過(guò)去兩年的具體表現(xiàn)、公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及規(guī)劃等,說(shuō)明是否已基本明確2021年可實(shí)現(xiàn)的業(yè)績(jī);以2021年作為考核期的合理性,是否能夠達(dá)到激勵(lì)效果;激勵(lì)計(jì)劃業(yè)績(jī)考核指標(biāo)設(shè)置的合理性,是否符合公司的實(shí)際情況等相關(guān)情況。
從過(guò)往業(yè)績(jī)來(lái)看,賽微電子保持平穩(wěn)上漲。2018至2020年,公司營(yíng)收分別為7.12億元、7.18億元、7.65億元,同比增長(zhǎng)18.65%、0.77%、6.55%;歸母凈利潤(rùn)分別為0.89億元、1.15億元、2億元,同比增長(zhǎng)83.66%、29.77%、74.2%。
但在今年前三季度,賽微電子業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng),其中營(yíng)收5.84億元,同比增長(zhǎng)9.2%;歸母凈利潤(rùn)8754.87萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)18.5%;扣非歸母凈利潤(rùn)為-1947.73萬(wàn)元,同比下降156.33%。
扣非凈利潤(rùn)為何虧損?財(cái)報(bào)顯示,部分產(chǎn)能剛開(kāi)始正式生產(chǎn),公司面臨較大的折舊攤銷壓力、工廠運(yùn)轉(zhuǎn)及人員費(fèi)用持續(xù)增長(zhǎng),新建成的北京MEMS產(chǎn)線發(fā)生較大虧損,對(duì)整體財(cái)務(wù)結(jié)果構(gòu)成了較大的負(fù)向影響。
追根溯源,公司MEMS業(yè)務(wù)的核心在于新建規(guī)模量產(chǎn)線——賽萊克斯北京MEMS產(chǎn)線、瑞典Silex產(chǎn)線,由此帶來(lái)國(guó)際監(jiān)管問(wèn)題,如瑞典戰(zhàn)略產(chǎn)品檢驗(yàn)局否定瑞典Silex與賽萊克斯北京之間的合作。
賽微電子在回復(fù)函中表示:“從業(yè)績(jī)目標(biāo)缺口來(lái)看,本次激勵(lì)計(jì)劃中設(shè)置的2021年業(yè)績(jī)考核目標(biāo)具有不確定性,對(duì)于激勵(lì)對(duì)象仍然具有挑戰(zhàn)性。雖然充滿壓力與挑戰(zhàn),但公司認(rèn)為這也是經(jīng)歷重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、聚焦發(fā)展半導(dǎo)體業(yè)務(wù)、向行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)看齊的應(yīng)有之義?!?/p>
加速擴(kuò)產(chǎn)與股東減持
賽微電子近期在與投資者互動(dòng)時(shí)指出,瑞典產(chǎn)線自2020年第四季度起再次進(jìn)入擴(kuò)產(chǎn)狀態(tài),目前產(chǎn)能利用尚不充分,產(chǎn)品良率亦因工藝開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)而存在較大波動(dòng)。
公司還在財(cái)報(bào)中提示政府補(bǔ)助、匯率波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái),公司直接源自境外的營(yíng)業(yè)收入占比逐年提高,從2018-2020年,境外收入占比分別為56.04%、70%、88.86%
2020年及今年前三季度,其政府補(bǔ)助達(dá)到1.29億元、7269萬(wàn)元。
風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇往往并行,碳中和政策正持續(xù)對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)東風(fēng),賽微電子作為細(xì)分領(lǐng)域龍頭迎來(lái)契機(jī),公司因此動(dòng)作頻頻。
根據(jù)Yole Development的研究預(yù)測(cè),全球MEMS行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將從2020年的121億美元增長(zhǎng)至2026年的約182億美元。
賽微電子11月3日公告,擬使用1億元募集資金向子公司聚能制造出資,用于“MEMS先進(jìn)封裝測(cè)試研發(fā)及產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”建設(shè),同時(shí)以價(jià)值1.81億元的房屋建筑物和土地使用權(quán)向聚能制造增資。
12月9日晚間,賽微電子通過(guò)子公司受讓吉姆西0.54%的股權(quán)。吉姆西是目前國(guó)內(nèi)知名的半導(dǎo)體再制造設(shè)備和研磨液供應(yīng)系統(tǒng)的本土企業(yè)。
除了上述業(yè)務(wù),賽微電子還在向?yàn)V波器市場(chǎng)發(fā)力。8月13日公司公告,控股子公司賽萊克斯(北京)與怡格敏思、武漢敏聲簽署了協(xié)議,三方?jīng)Q定在“射頻濾波器芯片”的8英寸晶圓代工領(lǐng)域合作投資,這是射頻前端芯片中價(jià)值量最高的細(xì)分領(lǐng)域。
該公告發(fā)布次日,賽微電子盤中股價(jià)達(dá)到40.71元/股新高,但在此后又幾近腰斬,10月末股價(jià)來(lái)到22.17元/股附近。
截至12月16日,該股報(bào)收26.77元/股,今年以來(lái)股價(jià)累計(jì)上漲9%,市值195億元,滾動(dòng)市盈率91倍,在行業(yè)內(nèi)處于中上游。最近5個(gè)交易日,公司主力資金流向凈流出1782萬(wàn)元,股價(jià)均在10日線和20日線下方運(yùn)行。
實(shí)際上,部分機(jī)構(gòu)股東早已“用腳投票”。截至今年三季度末,基金機(jī)構(gòu)對(duì)公司的合計(jì)持股為1004萬(wàn)股,相比年初時(shí)的2611.65萬(wàn)股大幅減少。
今年前三季度,北京集成電路制造和裝備股權(quán)投資中心減持216.45萬(wàn)股,玄元科新73號(hào)私募基金減持75.6萬(wàn)股,玄元科新75號(hào)私募基金減持79.7萬(wàn)股,香港中央結(jié)算有限公司減持70.65萬(wàn)股。
10月26日晚間公告,公司控股股東、實(shí)際控制人楊云春宣布擬減持不超過(guò)2190萬(wàn)股,即不超過(guò)公司總股本的3%。賽微電子最新公告顯示,實(shí)控人楊云春質(zhì)押1200萬(wàn)股,最新股權(quán)質(zhì)押率高達(dá)61%。
值得一提的是,12月3日,公司以12.45元/股授予1188.08萬(wàn)股限制性股票,相當(dāng)于目前股價(jià)的不到一半。(思維財(cái)經(jīng)出品)■
關(guān)鍵詞: 賽微電子
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