寧德時代凈利潤大漲超130%，高瓴資本為何減持？

賬面上還躺著746.86億元現(xiàn)金

動力電池巨頭寧德時代（300750.SZ）業(yè)績持續(xù)高增長。

8月25日晚間，寧德時代發(fā)布2021年半年報，報告期內(nèi)實現(xiàn)營收440.75億元，同比增長134.07%；歸母凈利潤44.84億元，同比增長131.45%；歸母扣非凈利潤39.18億元，同比增長184.64%。2020年，寧德時代實現(xiàn)營收503.19億元，凈利潤55.83億元。

8月25日，寧德時代報收530.24元/股，漲1.38%，總市值1.23萬億元。

三大業(yè)務(wù)飛速增長

動力電池系統(tǒng)銷售依然是寧德時代的主要收入來源。2021年半年報顯示，受新能源車市場需求拉動，寧德時代的動力電池系統(tǒng)銷售收入為304.50億元，同比增長125.94%。

儲能業(yè)務(wù)、鋰電池材料收入亦保持快速增長態(tài)勢。報告期內(nèi)，寧德時代出貨多個百兆瓦時級項目，實現(xiàn)儲能系統(tǒng)銷售收入46.92億元，同比增長727.36%；鋰電池材料業(yè)務(wù)則受下游鋰電池需求拉動，實現(xiàn)銷售收入49.86億元，同比增長303.89%。

時代周報記者發(fā)現(xiàn)，寧德時代各項業(yè)務(wù)在2021年上半年的表現(xiàn)與2020年全年的幾乎持平，甚至大幅超過。財報數(shù)據(jù)顯示，2020年，公司動力電池系統(tǒng)收入為394.25億元；鋰電池材料收入為34.29億元；儲能系統(tǒng)收入為19.43億元。

優(yōu)秀的財務(wù)表現(xiàn)，似乎是寧德時代敢于發(fā)起巨額募資定增的底氣。

8月12日晚間，寧德時代公告稱呼，擬向不超過35名特定對象非公開發(fā)行股票，募資總額不超過582億元。

公告顯示，152億元用于福鼎時代鋰離子電池生產(chǎn)基地項目；117億元用于廣東瑞慶時代鋰離子電池生產(chǎn)項目一期；65億元用于江蘇時代動力及儲能鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)項目（四期）；54億元用于寧德蕉城時代鋰離子動力電池生產(chǎn)基地項目（車?yán)餅稠椖浚?1億元用于寧德時代湖西鋰離子電池擴建項目（二期）；70億元用于寧德時代新能源先進(jìn)技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用項目；93億元用于補充流動資金。

“582億元”這一數(shù)字，不但超過了寧德時代2020年的營業(yè)收入503億元，同時也將成為A股歷史上民企最大定增募資金額。2021年半年報顯示，寧德時代貨幣資金為746.86億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為257.42億元。

寧德時代也因這一天價定增方案一度陷入爭議，甚至有投資者為“寧德時代是否存在割韭菜行為”而展開激辯。

據(jù)平安證券統(tǒng)計，2020年以來，寧德時代分別于2020年2月和12月、2021年2月和8月先后展開四次大規(guī)模產(chǎn)能投資，合計投資金額超1600億元，其中定增接近800億元。

該機構(gòu)認(rèn)為，寧德時代大規(guī)模產(chǎn)能投資印證了2020年以來全球新能源車和電化學(xué)儲能迎來快速擴容的階段。在需求端持續(xù)超預(yù)期增長的拉動下，頭部電池企業(yè)開始新一輪更大規(guī)模的擴產(chǎn)，筑起更寬護(hù)城河的同時也在盡享這一戰(zhàn)略機遇期的發(fā)展紅利。

大規(guī)模的連續(xù)擴產(chǎn)是為了滿足不斷增長的市場需求。

CABIA統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月中國動力電池裝機量為11.3GWh，同比增長120.5%。其中，三元電池裝機量為5.5GWh，同比上升67.5%；磷酸鐵鋰電池裝機量為5.8GWh，同比上升235.5%。

據(jù)華創(chuàng)證券分析，隨著新能源汽車旺季的到來，下半年將延續(xù)環(huán)比增長的態(tài)勢，全年裝機量有望達(dá)130GWh。具體到企業(yè)層面，寧德時代、比亞迪（002594.SZ）、中航鋰電、國軒高科（002074.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）位列中國7月動力電池企業(yè)裝車量前五名，其中寧德時代裝車量占比達(dá)50.1%，環(huán)比上升2.04%；比亞迪裝車量有所回升，占比16.8%。

擁抱特斯拉

寧德時代業(yè)績增長的動力，來自于旺盛的市場需求，而大客戶特斯拉與寧德時代的合作則更令投資者關(guān)注。

美國時間8月21日，有消息稱，“2021年10月1日起，特斯拉美國加州弗里蒙特工廠生產(chǎn)的Model 3/Y 標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版，將使用來自中國的磷酸鐵鋰電池?！庇捎趯幍聲r代向特斯拉供應(yīng)的就是磷酸鐵鋰電池，因此市場推測，使用中國的磷酸鐵鋰電池大概率將來自于寧德時代。

對于上述信息，時代周報記者8月25日向?qū)幍聲r代相關(guān)人士求證，對方未予以。明確回應(yīng)。

實際上，寧德時代與特斯拉加深合作，在今年6月已初見端倪。

6月3日，路透社援引知情人士消息稱，寧德時代計劃在上海新建一家大型動力電池廠，提供特斯拉在全球范圍內(nèi)一半用于電動汽車和屋頂儲能的電池。據(jù)報道，傳言中的上海工廠年產(chǎn)能將達(dá)到80GWh。

6月28日晚，寧德時代發(fā)布公告稱，公司與特斯拉于6月25日簽訂協(xié)議約定，公司將在2022年1月至2025年12月期間向特斯拉供應(yīng)鋰離子動力電池產(chǎn)品。相比起2020年簽訂的協(xié)議，除了供貨時間有所延長外，其余內(nèi)容均未更改。

8月18日，寧德時代與上海市政府簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，寧德時代將在上海落地全球創(chuàng)新中心、國際功能總部、未來能源研究院及高端制造基地等相關(guān)項目。

有報道指出，寧德時代落戶上海，或許帶有考慮大客戶特斯拉的因素在內(nèi)。這一合作被業(yè)內(nèi)解讀為寧德時代在靠近特斯拉的上海超級工廠，同時也為此前“寧德時代計劃在上海建廠”的傳言增加了又一分真實性。

寧德時代在上述582億元定增方案公告中表示，“在海外市場進(jìn)一步與特斯拉、寶馬等國家車企品牌深化合作?！比缛艄┴浱厮估绹又莞ダ锩商毓S消息屬實，那么寧德時代將借特斯拉之手將商業(yè)版圖快速擴張至全球。

值得一提的是，多家機構(gòu)股東報告期內(nèi)減持寧德時代。據(jù)財報數(shù)據(jù)，2021年上半年，高瓴資本減持798.94萬股，招銀叁號減持1145.23萬股，招銀動力減持1063.03萬股。

關(guān)鍵詞： 寧德 時代 凈利潤 大漲