上半年凈虧損近12億元 第四范式難逃虧損魔咒？

在AI企業(yè)爭相上市的大背景下，北京第四范式智能技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“第四范式”）也加入了這一賽道。據(jù)港交所官網(wǎng)顯示，第四范式已對(duì)外披露了招股書，公司擬在主板掛牌上市。招股書顯示，第四范式是一家決策類人工智能提供商，若以2020年收入來看，公司當(dāng)年所占市場份額達(dá)18.1%，位列第一。雖然在這條細(xì)分賽道上已經(jīng)成為了佼佼者，不過，第四范式與其他AI企業(yè)相同，由于大量的研發(fā)資金投入，公司目前仍處于虧損狀態(tài)，2018-2020年以及2021年上半年，公司累計(jì)虧損凈額30.27億元。值得一提的是，僅在今年上半年，第四范式虧損凈額就達(dá)到11.87億元，較之前年度出現(xiàn)明顯增虧。

決策類AI沖刺IPO

港交所官網(wǎng)披露消息顯示，第四范式已正式遞交招股書。

據(jù)了解，我國人工智能行業(yè)劃分為四大類，包括決策類人工智能、視覺人工智能、語音及語義人工智能和人工智能機(jī)器人，而第四范式所布局的賽道為決策類人工智能，即識(shí)別數(shù)據(jù)中的隱藏規(guī)律，指導(dǎo)基于數(shù)據(jù)洞察的決策過程，并解決與核心業(yè)務(wù)運(yùn)營密切相關(guān)的問題，典型應(yīng)用包括但不限于智慧營銷、風(fēng)險(xiǎn)管理及供應(yīng)鏈管理優(yōu)化。

根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，按2020年相關(guān)收入計(jì)算，第四范式是中國最大的以平臺(tái)為中心的決策類人工智能提供商，當(dāng)年所占市場份額達(dá)到18.1%。而第四范式的主要競爭者為綜合型互聯(lián)網(wǎng)公司。

在招股書中，第四范式將公司的主要競爭者列為公司A、公司B、公司C、公司D，并未透露具體名稱。

第四范式在招股書中介紹，公司客戶分為兩大類別，一是直簽客戶，即直接購買公司解決方案的終端用戶；還有一類是解決方案合作伙伴客戶，主要將公司的解決方案融入其產(chǎn)品以滿足終端用戶特定需求的第三方系統(tǒng)集成商。數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年以及2021年上半年，第四范式直簽客戶產(chǎn)生的收入分別占公司總收入的19%、21%、15%及29%。

另外，2018-2020年以及2021年上半年，第四范式的前五大客戶占公司總收入的比例分別為60.1%、40.9%、17.4%及16.5%，其中第一大客戶產(chǎn)生營收占公司總收入的17.7%、20.6%、5.2%及3.9%。不難看出，自2019年以來，第四范式的前五大客戶貢獻(xiàn)營收占比出現(xiàn)斷崖式下滑。

供應(yīng)商方面，報(bào)告期內(nèi)，第四范式前五大供應(yīng)商占公司總采購額的比例分別為20.2%、21.9%、13.7%及22.9%，其中第一大供應(yīng)商占公司的總采購額比例分別約6.3%、6.4%、3.4%及7.5%。

北京商報(bào)記者注意到，自2020年以來，AI企業(yè)掀起了上市熱潮，包含云從科技、曠視科技、傳神語聯(lián)在內(nèi)的多家AI企業(yè)開始進(jìn)軍資本市場，其中云從科技科創(chuàng)板IPO已經(jīng)過會(huì)，目前正在申請(qǐng)注冊(cè)階段。

虧損幅度加劇

與大多數(shù)AI企業(yè)一樣，連年虧損是第四范式難以回避的問題。不過，北京商報(bào)記者注意到，今年上半年第四范式出現(xiàn)明顯增虧。

數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年以及2021年上半年，第四范式分別產(chǎn)生虧損凈額3.72億元、7.18億元、7.5億元、11.87億元，其中今年上半年虧損額大幅增加。經(jīng)北京商報(bào)記者計(jì)算，三年半時(shí)間，第四范式合計(jì)虧損30.27億元。

第四范式表示，公司凈利虧損主要有四個(gè)原因，其一用作開發(fā)并提升公司解決方案及技術(shù)能力方面的研發(fā)開支；其二是用作增加品牌知名度及擴(kuò)大用戶群的銷售及營銷開支；其三是一般及行政開支，主要?dú)w因于向雇員支付的以股份為基礎(chǔ)的薪酬；其四則是授予投資者若干優(yōu)先權(quán)有關(guān)的贖回負(fù)債利息開支。

2018-2020年以及2021年上半年，第四范式研發(fā)開支分別約為1.93億元、4.16億元、5.66億元以及5.78億元。

實(shí)際上，由于大額研發(fā)投入，凈利虧損已經(jīng)成為AI企業(yè)的常態(tài)。人工智能領(lǐng)域?qū)＜亦噦?qiáng)在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，人工智能行業(yè)技術(shù)研發(fā)難度大、研發(fā)投入高，為保證持續(xù)具有核心競爭力，企業(yè)通常需要不斷投入研發(fā)資金。零壹研究院院長于百程亦表示，目前多數(shù)AI企業(yè)還處于商業(yè)化的初期階段，距離盈利還有一段路要走。“同時(shí)，AI企業(yè)目前在很大程度上仍然面臨諸多發(fā)展瓶頸，包括應(yīng)用成本相對(duì)較高、系統(tǒng)安全和治理問題等?！庇诎俪倘缡钦f。

從營收角度來看，自2018年以來第四范式處于不斷增長狀態(tài)。2018-2020年以及2021年上半年，第四范式的營收分別約為1.28億元、4.6億元、9.42億元以及7.88億元。第四范式表示，公司收入增加主要是由于用戶群擴(kuò)大和用戶支出增加。

另外，數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年以及2021年上半年，第四范式毛利率分別為42.7%、43.5%、45.6%、44%。針對(duì)公司上半年凈利虧損加劇等問題，北京商報(bào)記者向第四范式方面發(fā)去采訪函，不過截至發(fā)稿未收到對(duì)方的回復(fù)。

北京商報(bào)記者馬換換

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