連虧兩年、股價跌去77%，申通打響百億市值保衛(wèi)戰(zhàn)

在猛烈的價格戰(zhàn)中，申通成為繼圓通、德邦后第三家發(fā)起定增“補血”的快遞公司。

7月28日晚間，申通快遞（002468.SZ）披露《2021年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》，擬募資不超過35.01億元，分別用于多功能網(wǎng)絡(luò)樞紐中心建設(shè)、轉(zhuǎn)運中心自動化設(shè)備升級、陸路運力提升項目并補充流動資金。

時代財經(jīng)注意到，申通快遞同時公告了兩名管理人員的變動，董事、副總經(jīng)理兼財務(wù)負(fù)責(zé)人陳海建因個人原因辭去一切職務(wù)，由梁波擔(dān)任公司副總經(jīng)理兼財務(wù)負(fù)責(zé)人，任期至本屆董事會屆滿之日止；此外聘任郭林為公司董事會秘書。

Wind數(shù)據(jù)顯示，一季度收入前十的航空貨運與物流行業(yè)中，順豐排名第二，申通則居于末尾，但這兩家快遞公司一季度均出現(xiàn)虧損。

7月29日，申通快遞高開6.7元/股，報收6.68元/股，漲幅3.57%，總市值102.3億元。而在7月28日，該股下跌2.71%，報6.45元/股，為2014年5月以來的低位，市值跌破百億元，報98.74億元。截至一季度末，該股股東為7.39萬戶。

相比之下，截至7月29日，A股上市的快遞物流公司中，順豐控股（002352.SZ）市值為2687億元，韻達股份（002120.SZ）市值為383億元，圓通速遞（600233.SH）市值為282億元，德邦股份（603056.SH）市值為101億元。

募資35億補血，財務(wù)負(fù)責(zé)人離職

繼圓通快遞、德邦股份分別募資45億元、9億元之后，申通快遞也向市場發(fā)出“補血”信號。

7月28日晚間，申通快遞披露了《2021年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》稱，公司擬募資不超過35.01億元，分別用于多功能網(wǎng)絡(luò)樞紐中心建設(shè)、轉(zhuǎn)運中心自動化設(shè)備升級、陸路運力提升項目并補充流動資金。公司擬在8月16日召開2021年第二次臨時股東大會，對本次非公開發(fā)行事項等進行審議。

具體來看，申通快遞擬在多功能網(wǎng)絡(luò)樞紐中心建設(shè)、轉(zhuǎn)運中心自動化設(shè)備升級、陸路運力提升項目及補充流動資金分別擬投入3.08億元、17.39億元、4.52億元、10億元。

時代財經(jīng)查閱得知，圓通快遞在去年10月發(fā)起定增45億元，除多功能網(wǎng)絡(luò)樞紐中心建設(shè)、轉(zhuǎn)運中心自動化設(shè)備兩個相同項目外，圓通還將在信息系統(tǒng)及數(shù)據(jù)能力提升項目投入2億元；德邦也在今年4月向韻達控股定增募資6億元，其中轉(zhuǎn)運中心自動化設(shè)備、IT信息化系統(tǒng)建設(shè)項目擬分別投入5億元、1億元。

對于各項目的資金投向差異，時代財經(jīng)致電申通快遞，截至發(fā)稿未獲得有效回復(fù)。

深度科技研究院院長張孝榮7月29日在接受時代財經(jīng)采訪時分析稱，眼下市場競爭激烈，各家快遞都在實施“燒錢戰(zhàn)略”，一來是為了應(yīng)付價格戰(zhàn)搶占市場份額，二來是加強技術(shù)設(shè)備投入，增加高新技術(shù)含量，以進一步提升效率、降低人力成本。

申通快遞主要采用“中轉(zhuǎn)直營、網(wǎng)點加盟”的經(jīng)營模式，中轉(zhuǎn)直營主要指核心轉(zhuǎn)運中心實行直營化。不過由于加盟的轉(zhuǎn)運中心存在管理缺位、運營不佳、資金不足等情況，在產(chǎn)能利用及中轉(zhuǎn)效率上難以得到提升，這也是快遞業(yè)長期以來的痛點。

其在公告中提到，轉(zhuǎn)運中心自動化升級項目是公司近年來持續(xù)推進全國中轉(zhuǎn)倉儲物流自動化、智慧化轉(zhuǎn)型升級戰(zhàn)略的延續(xù)舉措，將進一步為相關(guān)轉(zhuǎn)運中心配置自動化、智能化分揀設(shè)備，有助于提升轉(zhuǎn)運中心的業(yè)務(wù)處理能力，以適應(yīng)未來潛在增長的市場需求。

值得注意的是，申通快遞本次募資35億元，其中10億元擬用于補充流動資金，此前圓通快遞該項擬投入為9億元，或是基于雙方業(yè)績的差異。

今年一季度，申通快遞實現(xiàn)營收52.62億元，同比增長47.28%；歸母凈利潤虧損8952萬元，同比下滑253.39%。相比來看，同一報告期內(nèi)圓通快遞實現(xiàn)營收89.60億元，同比增長61.91%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.71億元，同比增長36.69%。

時代財經(jīng)注意到，申通快遞在7月28日晚間同時公告了兩名管理人員的變動，董事、副總經(jīng)理兼財務(wù)負(fù)責(zé)人陳海建因個人原因辭去一切職務(wù)，由梁波擔(dān)任公司副總經(jīng)理兼財務(wù)負(fù)責(zé)人，任期至本屆董事會屆滿之日止；此外聘任郭林為公司董事會秘書。

時代財經(jīng)獲悉，陳海建于2018年6月在申通快遞擔(dān)任財務(wù)負(fù)責(zé)人，至今已超過4年，今年2月起擔(dān)任董事、副總經(jīng)理，去年12月還曾代行董秘一職。而接替其職務(wù)的梁波此前有多年阿里巴巴、螞蟻金服任職經(jīng)歷，均擔(dān)任高級財務(wù)專家。與此同時，新任董秘郭林從2017年起便在申通快遞擔(dān)任證券事務(wù)高級專家職務(wù)。

連續(xù)兩年虧損，股價已跌去77%

從最近一個月的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，申通業(yè)務(wù)量增速落后于同行，不過單票收入增速為正。

經(jīng)營簡報顯示，申通快遞6月份實現(xiàn)快遞業(yè)務(wù)收入19.23億元，同比增長7.3%；完成業(yè)務(wù)量9.08億票，增長4.82%；單票收入2.12元，增長2.42%。

相同指標(biāo)下，順豐控股分別為151.24億元、9.51億票、15.91元，增速22.71%、38.03%、-11.07%；圓通快遞分別為31.22億元、14.88億票及2.10元，增速22.99%、26.79%、-2.99%；韻達股份分別為33.09億元、16.42億票、2.02元，增速10.52%、29.29%、-14.41%。

從各家快遞的單票收入可以看出，價格戰(zhàn)激烈程度不減。有業(yè)內(nèi)人士表示，由于快遞公司之間相互競爭，快遞單票收入不升反降，并且一降再降，未來每件可能會跌破2元，對加盟商和快遞員的收入帶來了巨大的損害，同時也會拖累快遞行業(yè)的服務(wù)。

過去兩年來，申通快遞的經(jīng)營狀況并不樂觀。

財報顯示，2019年-2020年，申通快遞分別實現(xiàn)營收230.89億元、215.66億元，營收增速35.71%、-6.6%；實現(xiàn)凈利14.19億元、0.49億元，凈利增速-30.83%、-96.55%。

截至今年一季度，申通快遞的貨幣資金為29.69億元，同比下滑25.94%；而短期借款達到29.81億元，同比增長65.49%，總負(fù)債達到82.09億元，同比增長62.41%。

張孝榮向時代財經(jīng)分析稱，申通快遞在價格戰(zhàn)中反應(yīng)速度稍慢，因此造成了盈利難的困境，而戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方面，技術(shù)和模式都沒有快速到位，以及加盟的直營運轉(zhuǎn)中心屢屢出現(xiàn)問題，至今無法徹底解決，這些因素共同導(dǎo)致了申通“掉隊”。

申通快遞在投資者調(diào)研活動中表示，今年快遞行業(yè)的價格戰(zhàn)可能還會繼續(xù)。

“一方面是快遞公司的資本開支逐年增長，吞吐能力增強的同時，頭部企業(yè)想通過價格戰(zhàn)拉開差距，腰部及尾部企業(yè)則通過價格戰(zhàn)保持跟隨或者縮小差距”，申通快遞指出，“另一方面，借助資本的力量，快遞市場的新進者往往會通過降低價格來迅速獲取市場份額，這直接在終端引發(fā)了價格競爭?！?/p>

時代財經(jīng)注意到，去年9月21日，申通快遞控股股東德殷投資及實控人陳德軍、陳小英與阿里網(wǎng)絡(luò)簽署《經(jīng)修訂和重述的購股權(quán)協(xié)議》，德殷投資授予阿里網(wǎng)絡(luò)或其指定的第三方購股權(quán)，后者擬投資32.95億元間接獲得申通快遞10.35%的股份，累計間接持有其25%股份。不過截至目前，股權(quán)轉(zhuǎn)讓尚未最終完成。

二級市場方面，自2019年7月26日觸及最高點30.46元以來，申通快遞股價兩年來持續(xù)下行，至今已跌去77%，總市值蒸發(fā)364億元。

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