海底撈上半年凈利潤不達預期，市值單周蒸發(fā)420億港元

在過去的一周內，海底撈的股價遭受重創(chuàng)。數(shù)據顯示，五個交易日過后，海底撈股價從周初開盤的每股36.9港元直線下跌至29.2港元，總市值為1594億港元，市值單周蒸發(fā)近420億港元。未來，海底撈股價還會持續(xù)下探嗎?

自7月25日晚間海底撈上半年業(yè)績預報公布后，市場一度出現(xiàn)恐慌性拋售情緒，7月26日海底撈股價暴跌20%。據其半年報顯示，海底撈預計今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約200億元人民幣，同比增長約104%，凈利潤約0.8億-1億元人民幣，去年同期則為凈虧損9.65億元人民幣。

第三方外匯交易平臺ATFX分析團隊認為，海底撈上半年凈利潤不達預期，新冠肺炎疫情影響占一部分原因，更主要的原因是內部成本控制不當。當前海底撈距恢復至疫情前盈利水平還有較大差距，而海外門店的運營仍持續(xù)受到疫情的影響，特別是考慮到變種病毒可能帶來更大的外出活動及消費限制，海底撈未來的業(yè)績增長更可能被拖慢。

ATFX分析團隊表示，海底撈的股價已經連續(xù)下跌五個月，未來大概率會出現(xiàn)技術性反彈行情。值得注意的是，海底撈的股價如若跌破36.2港元的支撐位，則可能筑底失敗，市場情緒將轉向空頭延續(xù)。

從國際機構的研報來看，對海底撈的評價以正面和中性為主。摩根士丹利與大和證券分別給出55港元和58.5港元的目標價，僅有杰富瑞給出“落后大盤”的評級，目標價為37港元。

國內機構的評價情況較為保守。招商證券給出“中性”評級，下調目標價為34.4港元;中信證券給予了“增持”評級，目標價為39.5港元。

上述機構在研報中大多提出，海底撈中期業(yè)績預報不及預期，與新開門店帶來的攤銷成本增加，爬坡期顯著延長導致實現(xiàn)盈虧平衡及投資回報的時期拉長，以及國內新冠肺炎疫情反復、海外疫情持續(xù)蔓延有關。

因新冠肺炎疫情期間加速開店，海底撈的員工成本、水電行政等開支大幅上升。在此期間，海底撈為了提升毛利率曾嘗試上調菜品價格，試圖將成本轉嫁給消費者，隨后引發(fā)一系列連鎖反應：漲價話題登上熱搜、對消費者吸引力降低、翻臺率下降、個別門店關停。

在此背景下，海底撈創(chuàng)始人張勇站出來回應了市場的質疑，坦言外界不要過度神話海底撈，其本人對于海底撈業(yè)績持續(xù)增長不抱希望。業(yè)內對于張勇這番發(fā)言也是褒貶不一，一部分人認為張勇的講話很“圈粉”，表明了企業(yè)發(fā)展要穩(wěn)扎穩(wěn)打的態(tài)度，但也有一部分人認為，張勇渲染了悲觀情緒，從而傳導到了資本端，對于海底撈的股價影響較大。

關鍵詞： 海底撈 凈利潤 市值蒸發(fā) 股價下探