?雍禾醫(yī)療擬沖擊“植發(fā)第一股”：毛利率超70%，創(chuàng)始人僅35歲

中華網(wǎng)財經(jīng)6月20日訊，6月17日，植發(fā)機(jī)構(gòu)雍禾醫(yī)療向港交所遞交招股書?！爸舶l(fā)第一股”或登陸資本市場。

雍禾植發(fā)于2005年在北京成立，已經(jīng)在我國50個城市經(jīng)營51家醫(yī)療機(jī)構(gòu)，為中國最大及覆蓋面最廣的連鎖植發(fā)醫(yī)療機(jī)構(gòu)，且在新開店的增速方面，也處在行業(yè)領(lǐng)跑位置。是中國最大的專門從事提供一站式毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)的醫(yī)療集團(tuán)。

在團(tuán)隊人數(shù)方面，雍禾植發(fā)搭建了一支約1200人的行業(yè)內(nèi)規(guī)模最大的醫(yī)療團(tuán)隊，其中包括229名注冊醫(yī)生和930名護(hù)士，超過行業(yè)第二、第三名的總和。2018年~2020年，雍禾的市場份額分別為9%、10%、11%。

診療費人均三萬 銷售費用占收入1/2

根據(jù)招股書顯示，接受雍禾醫(yī)療治療的患者總?cè)藬?shù)從2018年的約3.52萬人增加41.7%到2019年的約4.99萬人，并進(jìn)一步增加82.7%到2020年的約9.11萬人。此外，公司整體的同店銷售在2018至2019年間及2019至2020年間分別實現(xiàn)了18.4%和20.0%的增長。

在過去2018-2020年的三個財政年度，公司經(jīng)歷了顯著的增長。其總收入從2018年的人民幣（下同）9.34億元增長31.1%至2019年的12.24億元，并進(jìn)一步增長33.8%至2020年的16.38億元，收入主要來自提供植發(fā)醫(yī)療服務(wù)，而來自醫(yī)療養(yǎng)固服務(wù)的收入亦于同期實現(xiàn)了快速增長。復(fù)合年增長率達(dá)32.4%。

2018~2020年，雍禾醫(yī)療的毛利分別為7.02億、8.89億、12.22億，毛利率分別為75.1%、72.6%、74.6%。營業(yè)成本分別為2.32億、3.35億、4.16億，其中員工成本占比最高，分別為45.6%、43.4%、39.8%。同期，凈利潤分別為5350萬、人民幣3560萬和人民幣1.63億元。

從招股書來看，雍禾醫(yī)療平均每位患者的診療費在2.7萬元左右——2018年、2019年和2020年，患者平均開支小幅增長，分別為26097元、27799元和27868元。

2018年~2020年，雍禾醫(yī)療的銷售及營銷開支分別為4.64億元、6.5億元、7.8億元，銷售費用占比分別為49.6%、53.1%、47.6%。相當(dāng)于收入的近1/2。

與之相對的是，雍禾醫(yī)療的前五大供應(yīng)商并非植發(fā)的原材料，而多半都是提供推廣服務(wù)的相關(guān)平臺。招股書顯示，2018年，第四、五名供應(yīng)商尚為勞務(wù)外包服務(wù)和信息技術(shù)服務(wù)，到了2019年和2020年，前五大供應(yīng)商已經(jīng)完全被提供推廣服務(wù)的平臺占據(jù)。其中供應(yīng)商A為雍禾醫(yī)療提供搜索引擎相關(guān)廣告，2018年~2020年采購額分別為1.19億元、1.69億元和8075萬元。

年輕的創(chuàng)始人

據(jù)招股書披露，雍禾醫(yī)療創(chuàng)始人張玉今年年僅35歲，為雍禾醫(yī)療的執(zhí)行董事、董事會主席。2001年，張玉畢業(yè)于安徽省宿州市泗縣大莊初級中學(xué)，并在2005年進(jìn)入植發(fā)領(lǐng)域，在2010年創(chuàng)建雍禾醫(yī)療。目前，張玉擁有公司42.66%的股權(quán)。

同時，張玉的胞弟張輝擁有5.64%的股權(quán)，擔(dān)任雍禾醫(yī)療的執(zhí)行董事兼采購總監(jiān)。機(jī)構(gòu)方面，中信產(chǎn)業(yè)基金曾在2017年參與對雍禾醫(yī)療的投資。IPO前，中信產(chǎn)業(yè)基金持有雍禾醫(yī)療21.59%的股權(quán)，為唯一外部股東。

旗下公司因廣告營銷多次被罰

天眼查數(shù)據(jù)顯示，我國目前共有近2.8萬家植發(fā)養(yǎng)發(fā)相關(guān)企業(yè)。其中，個體工商戶占比為84%。其中，廣東省的植發(fā)養(yǎng)發(fā)相關(guān)企業(yè)數(shù)量最多，超過4000家，占全國相關(guān)企業(yè)總量的15%。

雍禾醫(yī)療旗下北京雍禾美度門診部有限公司（簡稱“雍禾美度”）曾因違反《醫(yī)療廣告管理辦法》遭到多次罰款。其中，2018年曾被罰款80萬元，作出處罰決定的為北京市朝陽區(qū)市場監(jiān)督管理局。

雍禾美度還因變造醫(yī)療廣告審查批準(zhǔn)文件，在上海地鐵1號線、2號線、4號線車廂發(fā)布未經(jīng)審查批準(zhǔn)的廣告內(nèi)容，被責(zé)令停止發(fā)布違法廣告，處罰款176.7萬元，并被國家市場監(jiān)督管理總局列入2018年第四批典型虛假違法廣告案件。

關(guān)鍵詞： 醫(yī)療 沖擊 植發(fā) 毛利率