牧原股份：2020年凈利潤274億元，同比增逾三倍

近日，牧原食品股份有限公司（下稱“牧原股份”）披露的2020年業(yè)績快報顯示，公司當年實現(xiàn)營業(yè)收入562.77億元，同比增加178.31%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤274.51億元，同比增348.97%。

公告解釋牧原股份盈利大漲原因是：生豬價格上漲和生豬銷量增加。

2020年生豬價格持續(xù)高位，牧原商品豬全年銷售均價為28.04元/公斤，較2019年上漲51.40%。全年公司生豬銷售量1811.5萬頭，較2019年增加76.67%。其中商品豬1152.4萬頭，仔豬594.8萬頭，種豬64.3萬頭。

截至2020年12月31日，牧原股份總資產(chǎn)為1226.27億元，同比增長131.87%，主要是由于存貨、固定資產(chǎn)、在建工程等增加；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為504.07億元，同比增長118.14%，主要是由于該年度實現(xiàn)凈利潤大幅增加。

與此同時，牧原股份還發(fā)布了2021年第一季度業(yè)績預(yù)告。公告預(yù)計2021年第一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為盈利67億元-73億元，上年同期盈利41.31億元，同比增長62.17%-76.70%。公告稱，隨著國內(nèi)生豬產(chǎn)能逐漸恢復(fù)，2021年一季度生豬價格較上年同期有所下降，但由于公司生豬養(yǎng)殖規(guī)模有所擴大，一季度銷售生豬較上年同期增長201.09%，而銷量大增讓公司經(jīng)營業(yè)績同比增長。

值得一提的是，就目前已公布一季度財報的養(yǎng)豬企業(yè)而言，牧原股份可謂業(yè)績亮眼。財報顯示，由于受到報告期內(nèi)生豬價格較上年同期下降等影響，新希望（000876.SZ）、天邦股份（002124.SZ）、正虹科技（000702.SZ）、正邦科技（002157.SZ）一季度的凈利潤走低。

新希望公告稱，預(yù)計一季度凈利潤1.2億元至1.8億元，同比下降88.94%至92.62%；正虹科技稱，預(yù)計一季度虧損擴至470萬元-610萬元，上年同期虧損264.09萬元；天邦股份稱，預(yù)計一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為盈利1.91億元至2.38億元，同比減少50%-60%；正邦科技稱，預(yù)計一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.05億元至3.05億元，同比下降66.32%-77.36%。

不過，牧原股份也提示投資者：“生豬市場價格的大幅波動（下降或上升），都可能會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響。如果未來生豬市場價格出現(xiàn)大幅下滑，仍然可能造成公司的業(yè)績下滑。”

據(jù)4月6日牧原股份公告，2021年1-3月份，公司共銷售生豬772萬頭，其中商品豬611.8萬頭，仔豬148.1萬頭，種豬12.0萬頭。截至2021年3月底，公司能繁母豬存欄為284.6萬頭。

對此，華安證券發(fā)布研報稱，牧原股份打破傳統(tǒng)的金字塔純種生產(chǎn)二元母豬的模式，自2002年開始創(chuàng)新輪回二元育種體系，在非瘟疫情影響下，該繁育方法優(yōu)勢突顯，為公司高速擴張奠定堅實基礎(chǔ)；公司自繁自養(yǎng)模式、飼料原料采購及飼料配方優(yōu)勢、育種優(yōu)勢、員工激勵措施落實，以及人工智能技術(shù)運用和養(yǎng)豬裝備不斷升級，使得低成本高速擴張有望持續(xù)。公司種豬存欄充足，足以支撐公司2021-2022年生豬出欄量高速增長，股票合理估值為143.1元，維持“買入”評級。

牧原股份始建于1993年，2014年上市，目前是國內(nèi)較大的生豬養(yǎng)殖、生豬育種企業(yè)?！?020年胡潤百富榜》顯示，公司實際控制人秦英林、錢瑛夫婦以2000億元身家位于該榜單第10位，連續(xù)兩年成為中國養(yǎng)豬首富。

一個月前，因受財務(wù)造假爭議影響，牧原股份股價曾連續(xù)兩個交易日下跌，市值累計蒸發(fā)超200億元。

3月13日，股票社交平臺雪球網(wǎng)站大V“天地俠影”公開發(fā)布《牧原會是驚雷嗎？》一文，對牧原股份固定資產(chǎn)占銷售收入比例過高、公司與控股股東旗下建筑公司存在大量關(guān)聯(lián)交易、少數(shù)股東權(quán)益收益率過高等財務(wù)問題提出質(zhì)疑。隨后，深交所對牧原股份下發(fā)問詢函。

對此，時間財經(jīng)曾以投資者身份致電牧原股份，公司證券部一位工作人員回應(yīng)稱，證監(jiān)會并未再進一步調(diào)查。關(guān)于未來公司優(yōu)勢業(yè)務(wù)母豬、仔豬是否將供應(yīng)過剩的擔憂，公司將專注于規(guī)范、標準化管理，降低生產(chǎn)成本，以面對后續(xù)其他變化。

3月16日晚間，牧原股份回應(yīng)深交所問詢函稱，與同行業(yè)上市公司相比，公司的生豬養(yǎng)殖采用“全自養(yǎng)、全鏈條、智能化”養(yǎng)殖模式，而同行業(yè)上市公司多采用代養(yǎng)模式。代養(yǎng)模式因采用“公司+農(nóng)戶”的生產(chǎn)模式，相對具有“輕資產(chǎn)”的特點；而全自養(yǎng)模式需公司自主投資建設(shè)生豬養(yǎng)殖場。故與同行業(yè)上市公司相比，公司固定資產(chǎn)占營業(yè)收入的比例較高、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低。

牧原股份在回復(fù)中還提到，公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)毛利率顯著高于同行業(yè)可比公司，原因主要是生豬單位成本低，種豬與仔豬來源、生豬產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和生豬養(yǎng)殖方式等存在差異。

公司回函公告后，上述“大V”繼續(xù)提出兩點質(zhì)疑。不過，3月17日，牧原股份開盤大漲，盤中漲幅一度超7%，總市值重回4000億元。截至4月15日A股收盤，牧原股份股價為104.38元/股，總市值為3924億元。（北京時間財經(jīng)向雨）

關(guān)鍵詞： 股份 2020 凈利潤 274