匯隆新材IPO過會：銷售費用率高于行業(yè)均值 財務總監(jiān)曾在關(guān)聯(lián)方兼職

中華網(wǎng)財經(jīng)訊，1月26日，創(chuàng)業(yè)板上市委2021年第7次審議會議結(jié)果顯示，浙江匯隆新材料股份有限公司（以下簡稱“匯隆新材”）首發(fā)獲通過。匯隆新材本次擬發(fā)行不超過2,730萬股，募集資金3.9億元，保薦機構(gòu)為浙商證券。

資料顯示，匯隆新材主要從事符合國家節(jié)能環(huán)保戰(zhàn)略方向的原液著色纖維的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品是使用原液著色技術(shù)生產(chǎn)的差別化有色滌綸長絲DTY、FDY和POY等，公司致力于通過原液著色技術(shù)提升滌綸長絲的色彩豐富性及生產(chǎn)過程的節(jié)能環(huán)保性。

匯隆新材控股股東、實際控制人為沈順華、朱國英夫婦。沈順華、朱國英夫婦直接持有公司4,525.38萬股，并通過其控制的華英匯、匯隆投資間接控制公司1,962.62萬股股權(quán)，合計控制公司6,488萬股股權(quán)，控股權(quán)比例為79.22%。

匯隆新材本次發(fā)行前總股本為8,190萬股，本次擬發(fā)行不超過2,730萬股，占發(fā)行后公司股本總額的比例不低于25%。IPO保薦機構(gòu)為浙商證券，發(fā)行人會計師為立信，律師為德恒，IPO咨詢機構(gòu)為大象投顧。

匯隆新材此次IPO擬募集資金3.9億元，用于年產(chǎn)15萬噸智能環(huán)保原液著色纖維項目（第一期）和補充流動資金。

業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢，銷售單價下降

2017年-2019年和2020年1-6月（下稱“報告期”），匯隆新材分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.56億元、5.91億元、6.56億元、2.18億元，凈利潤分別為2941.64萬元、3712.26萬元、5476.72萬元、1778.18萬元，業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢。

受新冠疫情和原材料價格下降影響，公司2020年1-9月產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價格均較上年同期有所下降，從而導致2020年1-9月營業(yè)收入較上年同期下降21.02%，營業(yè)毛利下降8.60%。

公司預計2020年度營業(yè)收入為52,000萬元至55,000萬元，同比下降20.72%至16.15%；預計歸屬于母公司所有者的凈利潤為6,100萬元至6,400萬元，同比上升11.38%至16.86%；預計扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為5,300萬元至5,700萬元，同比變動比例為-5.95%至1.14%。

從產(chǎn)品上看，匯隆新材主要擁有三大產(chǎn)品，其中報告期內(nèi)，差別化有色滌綸長絲DTY產(chǎn)生的銷售收入分別為18732.33萬元、27669.52萬元、33902.66萬元、11765.56萬元，分別占當期主營業(yè)務收入的41.19%、47%、52.06%、54.37%，差別化有色滌綸長絲FDY產(chǎn)生的銷售收入分別為26748.29萬元、30777.89萬元、30547.26萬元、9551.68萬元，分別占當期主營業(yè)務收入的58.81%、52.28%、46.91%、44.14%。

招股說明書顯示，報告期內(nèi)，匯隆新材差別化有色滌綸長絲DTY產(chǎn)品的銷售單價為10197.77元/噸、11460.74元/噸、10922.46元/噸、9450.44元/噸；差別化有色滌綸長絲FDY產(chǎn)品的銷售單價分別為9301.09元/噸、10599.72元/噸、10269.37元/噸、8841.11元/噸，無論是差別化有色滌綸長絲DTY產(chǎn)品還是差別化有色滌綸長絲FDY產(chǎn)品，銷售單價均出現(xiàn)了先在2018年上漲，隨后在2019年和2020年上半年持續(xù)下降的情況。

對此，匯隆新材表示，報告期內(nèi)，公司產(chǎn)品平均銷售單價隨原材料價格和市場供求關(guān)系變動而有所波動。

銷售費用率高于行業(yè)均值，應收賬款呈增長趨勢

報告期內(nèi)公司的銷售費用率均高于同行平均水平，且在2020年上半年達到同行均值的近4倍。

據(jù)悉，報告期內(nèi)匯隆新材銷售費用率分別為1.93%、1.93%、2.48%、2.89%，而同行可比上市公司平均值分別為1.14%、1.05%、1.09%、0.73%。匯隆新材曾表示，公司銷售費用率高是由于公司內(nèi)銷業(yè)務以送貨上門與客戶自提相結(jié)合，外銷出口又承擔相應出口費用、運雜費所致。

此外，匯隆新材還承擔著較高的管理費用率，單看2019年其管理費用率為2.1%，而同行可比上市公司均值為1.65%，高出約27.3%。

與此同時，匯隆新材的存貨周轉(zhuǎn)率不僅逐年上升，而且低于同行可比上市公司均值，報告期內(nèi)，其存貨周轉(zhuǎn)率為5.23、6.43、6.61、1.99，但同行可比上市公司均值高達12.67、11.22、10.25、4.15。

此外，匯隆新材應收賬款規(guī)模呈增長趨勢，報告期內(nèi)，其應收賬款余額分別為1906.26萬元、2913.32萬元、3111.11萬元、2085.19萬元，從2017年到2019年應收賬款余額增長約63.2%。

財務總監(jiān)曾在關(guān)聯(lián)方兼職財務，招股書未披露

匯隆新材實際控制人為沈順華、朱國英，2014年7月完成股份改制，同年12月在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓，并于2019年3月終止掛牌。據(jù)金色光報道，匯隆新材的財務總監(jiān)一職十分神秘。

公司目前的財務總監(jiān)為沈永娣，招股書稱，沈永娣曾于2004年6月至2010年12月任上海雷康電子有限公司（以下簡稱“雷康電子”）會計，2011年1月至2013年8月任匯隆新材會計，2013年9月至2015年2月任杭州君道事務代理有限公司會計，2015年3月至2019年3月任匯隆新材財務經(jīng)理，2019年3月至今任匯隆新材財務總監(jiān)。

在沈永娣就任財務總監(jiān)之前，匯隆新材的財務總監(jiān)一職經(jīng)歷了很長時間的空缺。對此，交易所要求公司說明報告期初至2018年6月期間未聘任財務總監(jiān)的原因及合理性。匯隆新材回復稱，公司當時尚處于發(fā)展階段，業(yè)務相對簡單，財務部門主要負責編制財務會計報告，并對公司經(jīng)營決策提供財務建議等。財務經(jīng)理沈永娣具有豐富的財務經(jīng)驗，熟悉公司業(yè)務和部門職責，一直代行財務總監(jiān)職責，出于審慎考慮，公司未直接聘任財務總監(jiān)。

為了滿足公司經(jīng)營管理需要，匯隆新材在2018年6月從外部聘任了陳連杰為財務總監(jiān)。然而僅僅三個月后，即2018年9月，陳連杰就向匯隆新材遞交了辭職報告。匯隆新材對此的解釋是，陳連杰此前長期就職于會計師事務所，入職公司后未能適應工作節(jié)奏和習慣的變化，出于個人職業(yè)規(guī)劃發(fā)展原因選擇辭職，不存在公司會計基礎(chǔ)或內(nèi)控薄弱等原因?qū)е玛愡B杰無法履職的情況。

雖然陳連杰辭職的真正原因無從了解，但這里不得不再次提及當時的財務經(jīng)理沈永娣。據(jù)招股書披露，沈永娣與公司實際控制人沈順華及其兄弟、公司副總經(jīng)理沈永華之間不存在任何關(guān)聯(lián)關(guān)系或近親屬關(guān)系，可是我們發(fā)現(xiàn)，沈永娣在沈順華控制的多家企業(yè)擔任財務負責人，想必此人與沈順華的關(guān)系非同一般。

浙江德清奧萃生物科技有限公司（以下簡稱“奧萃生物”）和德清天使農(nóng)場有限公司（以下簡稱“德清農(nóng)場”）分別由匯隆新材實際控制人沈順華和朱國英100%持股。工商信息顯示，奧萃生物和德清農(nóng)場均在2020年3月發(fā)生財務人員變更，變更前的財務負責人都是沈永娣。也就是說，在2020年3月之前，沈永娣除了擔任匯隆新材財務總監(jiān)以外，還在奧萃生物和德清農(nóng)場兼任財務負責人。

上市委會議提出問詢的主要問題

1、請發(fā)行人代表說明：（1）報告期平均單價及平均單位銷售成本的變動與同行業(yè)可比公司是否一致；（2）截至目前，平均單價、平均單位銷售成本是否持續(xù)下降。請保薦人代表發(fā)表明確意見。

2、請發(fā)行人代表結(jié)合生產(chǎn)工藝、產(chǎn)能規(guī)模，說明：（1）原液著色技術(shù)相對傳統(tǒng)印染技術(shù)的優(yōu)劣勢；（2）差別化有色滌綸長絲業(yè)務的成長性和可持續(xù)性。請保薦人代表發(fā)表明確意見。

需進一步落實事項

請發(fā)行人在招股說明書中補充披露原液著色技術(shù)相對傳統(tǒng)印染技術(shù)的劣勢以及差別化有色滌綸長絲業(yè)務應用領(lǐng)域的局限性，并進行風險提示。請保薦人發(fā)表明確意見。

關(guān)鍵詞： 匯隆新材 IPO