匯川物聯(lián)科創(chuàng)板IPO暫緩審議：業(yè)務(wù)高度集中于福建省 物聯(lián)網(wǎng)定位遭質(zhì)疑

中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊，1月21日，上海證券交易所科創(chuàng)板上市委員會(huì)2021年第7次審議會(huì)議結(jié)果顯示，福建匯川物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“匯川物聯(lián)”）首發(fā)暫緩審議。匯川物聯(lián)本次擬發(fā)行股份不超過(guò)31,031,212股，募集資金8.78億元，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)泰君安證券。

資料顯示，匯川物聯(lián)是一家通過(guò)自主研發(fā)的軟、硬件技術(shù)，專業(yè)為行業(yè)質(zhì)量安全生產(chǎn)遠(yuǎn)程視頻智能監(jiān)管提供整體解決方案的物聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)。據(jù)匯川物聯(lián)介紹，公司的遠(yuǎn)程智能監(jiān)管整體解決方案是以全景成像測(cè)距攝像機(jī)為核心的智能終端設(shè)備、涵蓋多個(gè)應(yīng)用功能子系統(tǒng)的匯川工程云平臺(tái)（HCC）和集研發(fā)、設(shè)計(jì)、施工、運(yùn)維為一體的全流程技術(shù)服務(wù)構(gòu)成。

截至最新招股書簽署日，鄭文先生直接持有匯川物聯(lián)49,073,304股股份，占公司總股本的52.7139%，擔(dān)任公司董事長(zhǎng)，為公司控股股東及實(shí)際控制人。

匯川物聯(lián)曾于2015年1月在新三板掛牌，2019年3月終止新三板掛牌。匯川物聯(lián)本次擬發(fā)行股份不超過(guò)31,031,212股（含31,031,212股，且不低于本次發(fā)行后公司總股本的25%。

匯川物聯(lián)此次IPO擬募集資金8.78億元，用于匯川慧眼-安全生產(chǎn)物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)應(yīng)用平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目、匯川科技研發(fā)服務(wù)中心建設(shè)項(xiàng)目、基于新一代數(shù)據(jù)融合技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

業(yè)務(wù)高度集中于福建省內(nèi)

2017年-2019年和2020年1-6月（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期”），公司營(yíng)業(yè)收入分別為4472.79萬(wàn)元、1.44億元、2.19億元和1.34億元，凈利潤(rùn)分別為1275.73萬(wàn)元、6648.42萬(wàn)元、11263.60萬(wàn)元和7892.47萬(wàn)元。

截至2020年9月30日，公司資產(chǎn)總額為44,484.00萬(wàn)元，負(fù)債總額為4,156.37萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者權(quán)益為40,275.78萬(wàn)元。2020年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20,265.53萬(wàn)元，較2019年同期增長(zhǎng)25.05%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)12,067.40萬(wàn)元，較2019年同期增長(zhǎng)35.74%；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)11,411.77萬(wàn)元。

報(bào)告期內(nèi)，公司來(lái)自三大通信運(yùn)營(yíng)商的收入合計(jì)分別為4,016.64萬(wàn)元、13,913.62萬(wàn)元、21,603.13萬(wàn)元和13,117.03萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為89.80%、96.89%、98.51%和97.98%，客戶集中度相對(duì)較高。2018年、2019年及2020年1-6月，公司與三大通信運(yùn)營(yíng)商的整體平均分成比例較上期降低的幅度分別為5.14%、2.38%及7.56%，呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)。

匯川物聯(lián)2017年-2019年以及2020年上半年（下稱“報(bào)告期”）的研發(fā)費(fèi)用分別為456.92萬(wàn)元、1087.78萬(wàn)元、1458.37萬(wàn)元、755.67萬(wàn)元。雖然總體呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，但遠(yuǎn)不到科創(chuàng)板中游水平。截至2021年1月18日，科創(chuàng)板上市公司2019年研發(fā)費(fèi)用的中位數(shù)為4702.23萬(wàn)元，是匯川物聯(lián)的3.22倍。

研發(fā)費(fèi)用率方面，匯川物聯(lián)2019年研發(fā)費(fèi)用率為6.65%，也低于科創(chuàng)板上市公司的中位數(shù)（9.12%）。

匯川物聯(lián)的業(yè)務(wù)高度集中于福建省內(nèi)。2017年至2019年，福建省內(nèi)的營(yíng)業(yè)收入分別為4350.51萬(wàn)元、14264.25萬(wàn)元、21864.64萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例已經(jīng)逼近100%。

匯川物聯(lián)表示，報(bào)告期內(nèi)，公司已逐步開始布局省外業(yè)務(wù)，通過(guò)在當(dāng)?shù)卦O(shè)立合資公司、尋找當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)合作伙伴或與省外運(yùn)營(yíng)商聯(lián)合推動(dòng)智慧工地業(yè)務(wù)、打造試點(diǎn)示范項(xiàng)目等方式拓展省外業(yè)務(wù)。由于起步較晚，報(bào)告期內(nèi)公司省外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為113.01萬(wàn)元、52.95萬(wàn)元、37.54萬(wàn)元及59.35萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為2.53%、0.37%、0.17%及0.44%。截至2020年末，公司省外在手訂單主要集中于江蘇省和河南省，省外在手訂單金額共計(jì)175.41萬(wàn)元。

物聯(lián)網(wǎng)定位遭質(zhì)疑

據(jù)北京商報(bào)報(bào)道，自匯川物聯(lián)公布要在科創(chuàng)板上市消息以來(lái)，公司就因科創(chuàng)屬性定位問(wèn)題而被質(zhì)疑。

匯川物聯(lián)披露的公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書和2017年年報(bào)顯示，公司所屬行業(yè)為軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)。彼時(shí)匯川物聯(lián)2017年年報(bào)按產(chǎn)品收入分為四類，包括遠(yuǎn)程視頻智能監(jiān)控服務(wù)收入、硬件銷售收入、軟件銷售收入、硬件售后服務(wù)費(fèi)收入。而招股說(shuō)明書在論證符合科創(chuàng)板定位時(shí)，匯川物聯(lián)認(rèn)為公司屬于“新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)”下的“物聯(lián)網(wǎng)”行業(yè)。

匯川物聯(lián)行業(yè)定位屬于“新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)”下的“物聯(lián)網(wǎng)”是否具有充分性？是需要匯川物聯(lián)來(lái)回答的問(wèn)題。首輪問(wèn)詢回復(fù)中，匯川物聯(lián)明確表示，公司行業(yè)定位屬于“新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)”下的“物聯(lián)網(wǎng)”，能夠準(zhǔn)確的反映公司的產(chǎn)品和服務(wù)應(yīng)用及業(yè)務(wù)構(gòu)成情況。

據(jù)招股書顯示，匯川物聯(lián)報(bào)告期內(nèi)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)自遠(yuǎn)程智能監(jiān)管系統(tǒng)服務(wù)、設(shè)備銷售和系統(tǒng)集成。數(shù)據(jù)顯示，2017年-2019年以及2020年1-6月，匯川物聯(lián)遠(yuǎn)程智能監(jiān)管系統(tǒng)服務(wù)的營(yíng)業(yè)收入分別為3488.38萬(wàn)元、13862.01萬(wàn)元、21212.73萬(wàn)元、12933.24萬(wàn)元，分別占各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為78.15%、96.82%、96.85%、96.65%。

即便匯川物聯(lián)對(duì)于自身的科創(chuàng)屬性已進(jìn)行了自證，但這仍是審核的重點(diǎn)。在本次審核過(guò)程中，科創(chuàng)板上市委要求匯川物聯(lián)代表說(shuō)明發(fā)行人業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)與物聯(lián)網(wǎng)定位是否相符，發(fā)行人公司名稱使用物聯(lián)網(wǎng)字樣是否會(huì)對(duì)投資人造成誤導(dǎo)，并要求保薦代表人發(fā)表明確意見(jiàn)。

曾因信披違規(guī)被出具監(jiān)管意見(jiàn)函

由于公司股票在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓，部分投資者通過(guò)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)以協(xié)議轉(zhuǎn)讓、做市轉(zhuǎn)讓方式取得發(fā)行人股份。公司自在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌至終止掛牌期間，未因公開轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致股東超過(guò)200人，不存在受到股轉(zhuǎn)公司調(diào)查處罰的情形。

公司于2018年4月更正披露了2016年年度報(bào)告，對(duì)2016年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了追溯調(diào)整，導(dǎo)致當(dāng)期凈利潤(rùn)和當(dāng)期凈資產(chǎn)調(diào)整比例分別為-45%和-13.85％。2018年9月，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司監(jiān)管部出具了《關(guān)于對(duì)福建匯川物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)科技股份有限公司及相關(guān)責(zé)任人的監(jiān)管意見(jiàn)函》（公司監(jiān)管部發(fā)[2018]430號(hào)）：“上述行為違反了《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》第1.5條、《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細(xì)則》第四條的規(guī)定，構(gòu)成了信息披露違規(guī)。對(duì)匯川科技的上述行為，時(shí)任董事長(zhǎng)鄭文、時(shí)任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人王艷敏負(fù)有主要責(zé)任。鑒于上述違規(guī)事實(shí)和情節(jié)，我部決定對(duì)你公司、時(shí)任董事長(zhǎng)鄭文、時(shí)任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人王艷敏出具監(jiān)管意見(jiàn)函。作為掛牌公司應(yīng)當(dāng)充分重視上述問(wèn)題，按照《業(yè)務(wù)規(guī)則》《信息披露細(xì)則》等規(guī)定履行信息披露義務(wù)，健全內(nèi)控制度，完善公司治理，杜絕類似問(wèn)題再次發(fā)生。”

財(cái)務(wù)差錯(cuò)甩“鍋”運(yùn)營(yíng)商

據(jù)《證券市場(chǎng)紅周刊》發(fā)表的題為《匯川物聯(lián)借應(yīng)收賬款計(jì)提粉飾業(yè)績(jī)，多版本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)下業(yè)績(jī)真假難辨》的文章指出，匯川物聯(lián)發(fā)布的招股書中的2017年的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、應(yīng)收賬款等諸多財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與其此前在新三板時(shí)發(fā)布的年報(bào)所披露的數(shù)據(jù)存在較大差異，其中2017年年報(bào)中的營(yíng)業(yè)總收入為5853萬(wàn)元，而招股書中則為4473萬(wàn)元，年報(bào)比招股書數(shù)據(jù)多出了1380萬(wàn)元，該差異占到招股書披露的收入三分之一左右；而2017年年報(bào)中實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為2338萬(wàn)元，而招股書中則為1276萬(wàn)元，年報(bào)比招股書多出1063萬(wàn)元，該差額已經(jīng)超過(guò)了其招股書凈利潤(rùn)金額的八成以上，凈利潤(rùn)調(diào)整幅度達(dá)45.47%。

此后，上交所在問(wèn)詢函中也就該問(wèn)題對(duì)匯川物聯(lián)進(jìn)行了問(wèn)詢，而該公司在答復(fù)函中表示，本次申報(bào)的2017年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與在其新三板披露的2017年年度報(bào)告之間的差異，除管理費(fèi)用中的研發(fā)費(fèi)用是按照財(cái)務(wù)相關(guān)要求，在利潤(rùn)表中單列而進(jìn)行了追溯調(diào)整外，“其余調(diào)整事項(xiàng)均屬于會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正”。

據(jù)匯川物聯(lián)2018年年4月27日披露的2017年年報(bào)顯示，公司發(fā)現(xiàn)2016年、2017年存在收入成本跨期、無(wú)形資產(chǎn)核算不準(zhǔn)確等涉及資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表的調(diào)整事項(xiàng)，對(duì)前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正并進(jìn)行追溯調(diào)整，并披露了上年及上上年涉及的會(huì)計(jì)差錯(cuò)科目及金額。由此不難看出，2018年審計(jì)機(jī)構(gòu)已經(jīng)對(duì)匯川公司2016年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做了會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，對(duì)其2017年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)中的會(huì)計(jì)差錯(cuò)，也是做了審計(jì)調(diào)整后才出具的審計(jì)報(bào)告。然而其已經(jīng)調(diào)整過(guò)的數(shù)據(jù)，居然又出了問(wèn)題，這就難免令人懷疑，其審計(jì)工作到底是怎么完成的？

然而，根據(jù)答復(fù)函披露，其2017年的審計(jì)工作是由致同會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)行的，而后由于審計(jì)團(tuán)隊(duì)加入容誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所，所以匯川物聯(lián)又換聘了容誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所擔(dān)任本次申報(bào)的會(huì)計(jì)師。

有意思的是，對(duì)于此次會(huì)計(jì)差錯(cuò)的產(chǎn)生，匯川物聯(lián)竟然將“鍋”甩給了幾乎是其“衣食父母”的運(yùn)營(yíng)商。

其在答復(fù)函中給出的解釋是：在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，其無(wú)法獲得終端用戶續(xù)費(fèi)意向、續(xù)費(fèi)時(shí)間及續(xù)費(fèi)金額，亦無(wú)法直接獲取終端用戶在運(yùn)營(yíng)商系統(tǒng)內(nèi)的續(xù)費(fèi)業(yè)務(wù)信息，而在實(shí)際執(zhí)行中存在終端用戶是否續(xù)費(fèi)及續(xù)費(fèi)周期均存在不確定性、雖然終端用戶已決定續(xù)用服務(wù)但未繳費(fèi)、運(yùn)營(yíng)商收款后未及時(shí)統(tǒng)計(jì)、運(yùn)營(yíng)商優(yōu)先對(duì)賬基礎(chǔ)套餐的偏好、運(yùn)營(yíng)商自身支付額度及付款安排等客觀原因，因此其暫時(shí)無(wú)法取得運(yùn)營(yíng)商對(duì)賬確認(rèn)的金額在不斷增加。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，其認(rèn)為是因?yàn)闊o(wú)法與運(yùn)營(yíng)商準(zhǔn)確對(duì)賬，才導(dǎo)致了公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)差錯(cuò)的產(chǎn)生。

上市委現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)詢問(wèn)題

1、請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）發(fā)行人前財(cái)務(wù)經(jīng)理陳劍釵于發(fā)行人申報(bào)上市期間離職的原因，是否存在離職補(bǔ)償或其他形式的補(bǔ)償，以及未提供全部賬戶流水的原因；（2）實(shí)際控制人與其親友往來(lái)款項(xiàng)中是否存在最終流入發(fā)行人客戶的情況。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表明確意見(jiàn)。

2、請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明發(fā)行人業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)與物聯(lián)網(wǎng)定位是否相符，發(fā)行人公司名稱使用物聯(lián)網(wǎng)字樣是否會(huì)對(duì)投資人造成誤導(dǎo)。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表明確意見(jiàn)。

3、請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明申報(bào)期受讓的專利與發(fā)行人的主營(yíng)業(yè)務(wù)直接相關(guān)的表述是否真實(shí)、準(zhǔn)確。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表明確意見(jiàn)。

4、請(qǐng)發(fā)行人代表結(jié)合目前的行業(yè)監(jiān)管政策變化，說(shuō)明發(fā)行人的行業(yè)空間和市場(chǎng)份額是否具有穩(wěn)定性，發(fā)行人是否具有直接面向市場(chǎng)獨(dú)立持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表明確意見(jiàn)。

需進(jìn)一步落實(shí)事項(xiàng)

1、請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充提供其前財(cái)務(wù)經(jīng)理陳劍釵于發(fā)行人申報(bào)期尚未提供的銀行流水。請(qǐng)保薦人、申報(bào)會(huì)計(jì)師發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

2、請(qǐng)發(fā)行人重新評(píng)估發(fā)行人名稱使用物聯(lián)網(wǎng)字樣是否會(huì)對(duì)投資人造成誤導(dǎo)。請(qǐng)保薦人發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

3、請(qǐng)發(fā)行人說(shuō)明申報(bào)期受讓的專利與發(fā)行人的主營(yíng)業(yè)務(wù)和核心技術(shù)直接相關(guān)的表述是否真實(shí)、準(zhǔn)確，核心產(chǎn)品的技術(shù)指標(biāo)是否有第三方權(quán)威機(jī)構(gòu)的檢定。請(qǐng)保薦人發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

4、請(qǐng)發(fā)行人結(jié)合福建省行業(yè)監(jiān)控政策調(diào)整以及國(guó)內(nèi)其他省市行業(yè)市場(chǎng)份額，對(duì)公司未來(lái)營(yíng)業(yè)收入的影響進(jìn)行敏感性分析，說(shuō)明發(fā)行人的行業(yè)空間和市場(chǎng)份額是否具有穩(wěn)定性，發(fā)行人是否具有直接面向市場(chǎng)獨(dú)立持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力。請(qǐng)保薦人發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

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