制造業(yè)穩(wěn)步復(fù)蘇 企業(yè)表現(xiàn)隨規(guī)模分化

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年12月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.9%，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為55.7%，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為55.1%。

制造業(yè)穩(wěn)步復(fù)蘇

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示，雖然2020年12月份PMI數(shù)據(jù)相比11月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，但仍繼續(xù)穩(wěn)居50%的榮枯線(xiàn)上。制造業(yè)總體保持穩(wěn)步恢復(fù)的良好勢(shì)頭，景氣度處于年內(nèi)較高水平。

分析人士稱(chēng)，這是中國(guó)PMI指標(biāo)連續(xù)10個(gè)月處在榮枯線(xiàn)上的景氣區(qū)間，經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持平穩(wěn)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。下一階段，經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)恢復(fù)，預(yù)計(jì)2021年一季度經(jīng)濟(jì)增速會(huì)達(dá)到兩位數(shù)。

中國(guó)民生銀行研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心高級(jí)宏觀分析師王靜文對(duì)國(guó)際商報(bào)記者表示，12月份PMI小幅回落基本符合預(yù)期。首先從往年規(guī)律來(lái)看，12月的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)通常弱于11月。過(guò)去10年中，12月PMI有6次低于11月，2次高于11月，2次與11月持平，平均回落幅度為0.16個(gè)百分點(diǎn)。再加上今年冬天拉尼娜現(xiàn)象來(lái)襲，氣溫整體偏低，對(duì)能源的需求量加大，南方部分省區(qū)由于電力供應(yīng)緊張采取拉閘限電也使工業(yè)生產(chǎn)受到影響。

在制造業(yè)PMI分類(lèi)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為54.2%和53.6%，雖比去年11月回落0.5和0.3個(gè)百分點(diǎn)，但均為年內(nèi)次高點(diǎn)，且兩者差值繼續(xù)縮小，表明制造業(yè)保持較好增勢(shì)，產(chǎn)需關(guān)系更趨平衡。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，受疫情影響，2020年一季度制造業(yè)PMI均值僅為45.9%，二季度均值快速回升至50.8%。進(jìn)入三季度后，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈基本回歸正常，制造業(yè)PMI連續(xù)6個(gè)月運(yùn)行在51%及以上水平，且三季度和四季度制造業(yè)PMI均值分別為51.2%和51.8%，呈穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀分析師周茂華對(duì)國(guó)際商報(bào)記者表示，受12月份冷冬、限電等季節(jié)性因素影響，來(lái)年1月和2月國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI指數(shù)仍有小幅回落，但由于國(guó)內(nèi)外需求有望延續(xù)復(fù)蘇格局，國(guó)內(nèi)制造業(yè)訂單保持?jǐn)U張，制造業(yè)PMI有望呈現(xiàn)全面復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。

企業(yè)表現(xiàn)隨規(guī)模分化

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局披露的數(shù)據(jù)顯示，2020年12月調(diào)查的21個(gè)行業(yè)中，分別有18個(gè)和17個(gè)行業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)位于擴(kuò)張區(qū)間，制造業(yè)供需兩端呈現(xiàn)全面改善的態(tài)勢(shì)。從12月PMI的分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，生產(chǎn)、新訂單、產(chǎn)成品庫(kù)存、主要原材料價(jià)格數(shù)據(jù)表現(xiàn)已接近甚至優(yōu)于此前兩輪庫(kù)存周期高點(diǎn)時(shí)期，顯示出本輪制造業(yè)的復(fù)蘇周期已逐步走向成熟，向著高點(diǎn)邁進(jìn)。

但是從不同規(guī)模企業(yè)的PMI表現(xiàn)來(lái)看，2020年12月小型企業(yè)的PMI僅為48.8%，甚至位于榮枯線(xiàn)下，與大型企業(yè)(52.7%)、中型企業(yè)(52.7%)PMI的差距有所拉大。“工業(yè)與服務(wù)業(yè)、制造業(yè)內(nèi)部不同類(lèi)型活動(dòng)、不同群體的景氣度經(jīng)歷了從分化到再平衡的過(guò)程。”蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金對(duì)國(guó)際商報(bào)記者表示，中型企業(yè)對(duì)工業(yè)需求的適應(yīng)性最強(qiáng)，產(chǎn)能利用率調(diào)整迅速，也承接了相當(dāng)部分的外貿(mào)新訂單。小企業(yè)則由于前期破產(chǎn)較多、招工難、出口訂單份額減少等恢復(fù)速度較慢，后續(xù)仍需政策呵護(hù)。

周茂華認(rèn)為，2020年12月石油加工、鋼鐵、有色金屬等上游行業(yè)的價(jià)格指數(shù)超過(guò)70.0%，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別比11月提升了5.4和2.4個(gè)百分點(diǎn)。原材料價(jià)格上升的速度顯著高于工業(yè)品出廠價(jià)格，這也會(huì)導(dǎo)致上游企業(yè)對(duì)中下游企業(yè)的利潤(rùn)造成擠壓。當(dāng)工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)和主要原材料指數(shù)的價(jià)差下行時(shí)，小型企業(yè)的景氣度往往出現(xiàn)下行。

2020年12月非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為55.7%，比11月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，但仍高位運(yùn)行，連續(xù)10個(gè)月高于榮枯線(xiàn)。如建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為60.7%，其中土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為63.2%，比11月上升6.6個(gè)百分點(diǎn)。

服務(wù)業(yè)方面，與制造業(yè)密切相關(guān)的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，其景氣指數(shù)、價(jià)格指數(shù)均明顯高于生活性服務(wù)業(yè)。受冬季疫情散發(fā)影響，餐飲行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于臨界點(diǎn)以下。(本報(bào)記者 靖 雯)

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