鑫鉑股份IPO過會：資產(chǎn)負(fù)債率高于行業(yè)均值 毛利率呈上升趨勢

中華網(wǎng)財經(jīng)訊，12月24日，證監(jiān)會第十八屆發(fā)行審核委員會2020年第180次發(fā)審委會議召開。審議結(jié)果顯示，安徽鑫鉑鋁業(yè)股份有限公司（以下簡稱“鑫鉑股份”）首發(fā)獲通過。鑫鉑股份擬于深交所中小板上市，本次擬公開發(fā)行不超過2,661.00萬股，募資4.81億元，保薦機(jī)構(gòu)為華林證券。

資料顯示，鑫鉑股份專業(yè)從事工業(yè)鋁型材、工業(yè)鋁部件和建筑鋁型材的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，建立了從原材料研發(fā)、模具設(shè)計與制造、生產(chǎn)加工、表面處理至精加工工藝的完整的工業(yè)生產(chǎn)體系，具備全流程生產(chǎn)制造能力。目前公司生產(chǎn)的鋁型材及鋁部件具備高強(qiáng)韌、質(zhì)量輕、易加工、耐腐蝕等優(yōu)良物理及化學(xué)性能，作為工業(yè)及建筑領(lǐng)域終端產(chǎn)品制造的材料或零部件，廣泛應(yīng)用于新能源光伏、軌道交通、汽車輕量化、醫(yī)療環(huán)保、電子家電、系統(tǒng)門窗、節(jié)能建筑等領(lǐng)域。公司作為市場上為數(shù)不多的自原材料研發(fā)至精加工一體化全流程鋁型材及鋁部件生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)的產(chǎn)品主要用于滿足中高端鋁型材及鋁部件市場的需求。

鑫鉑股份控股股東、實際控制人為唐開健。截至本招股說明書簽署之日，唐開健直接持有公司4,420.992萬股股份，占公司發(fā)行前股本總額的55.38%；通過天長天鼎控制公司528.76萬股股份，占公司發(fā)行前股本總額的6.62%，合計控制公司62.00%股權(quán)。

鑫鉑股份本次發(fā)行前公司總股本7,982.754萬股，本次擬公開發(fā)行不超過2,661.00萬股，不低于本次發(fā)行后公司總股本的25.00%。保薦機(jī)構(gòu)為華林證券，發(fā)行人會計師為容誠，律師為安徽天禾。

鑫鉑股份此次IPO擬募資4.81億元，其中3.87億元擬用于年產(chǎn)7萬噸新型軌道交通及光伏新能源鋁型材項目，4385.25萬元擬用于研發(fā)中心升級建設(shè)項目，5000.00萬元擬用于償還銀行貸款。

資產(chǎn)負(fù)債率高于行業(yè)均值，凈利潤波動較大

2017年至2020年上半年，鑫鉑股份資產(chǎn)總額分別為3.08億元、4.56億元、5.92億元和6.97億元；負(fù)債總額分別為2.11億元、2.49億元、2.71億元和3.42億元；資產(chǎn)負(fù)債率（合并）分別為68.70%、54.68%、45.89%和49.07%。2017年至2019年，和勝股份、閩發(fā)鋁業(yè)、亞太科技和豪美新材4家同行業(yè)可比上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率平均值分別為20.94%、26.47%和28.73%，遠(yuǎn)低于鑫鉑股份的資產(chǎn)負(fù)債率。

2017年至2020年上半年，鑫鉑股份實現(xiàn)營業(yè)收入分別為5.83億元、7.05億元、9.24億元、4.83億元，實現(xiàn)凈利潤分別為3011.95萬元、1578.74萬元、6328.42萬元和3500.05萬元。

2018年和2019年，該公司營業(yè)收入同比增幅分別為20.88%和31.07%，凈利潤同比增幅分別為-47.58%和300.85%。

2017年至2019年，鑫鉑股份應(yīng)收賬款余額分別為1.09億元、1.76億元、2.48億元，占營業(yè)收入的比例分別為18.67%、25.03%、26.79%。

毛利率呈上升趨勢

報告期內(nèi)，鑫鉑股份綜合毛利率分別為14.89%、16.15%、16.99%和16.74%。對毛利率逐年上升，公司給出的解釋是主要受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品升級帶來的平均單價上升、鋁錠價格變動等因素的影響。同期，同行業(yè)可比上市公司毛利率平均值分別為17.06%、15.39%、15.80%和15.14%。

鑫鉑股份主營業(yè)務(wù)收入主要來自于工業(yè)鋁型材、工業(yè)鋁部件和建筑鋁型材。2017年至2019年，該公司工業(yè)鋁型材實現(xiàn)營業(yè)收入分別為3.16億元、3.55億元和4.58億元，占主營業(yè)務(wù)的比例分別為54.29%、51.26%和49.88%；工業(yè)鋁部件實現(xiàn)營業(yè)收入分別為6518.80萬元、1.38億元和2.43億元，占主營業(yè)務(wù)的比例分別為11.21%、19.85%和24.44%；建筑鋁型材實現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.01億元、2.00億元和2.18億元，占主營業(yè)務(wù)的比例分別為34.50%、28.89%和23.68%。

2017年至2019年，鑫鉑股份建筑鋁型材毛利率分別為17.98%、19.23%和19.82%，工業(yè)鋁部件，毛利率分別為18.32%、16.85%和17.35%；工業(yè)鋁型材毛利率分別為11.82%、13.77%和15.00%。

發(fā)審委會議提出詢問的主要問題

1、請發(fā)行人代表:（1）結(jié)合行業(yè)發(fā)展情況，說明報告期發(fā)行人營業(yè)收入、扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤持續(xù)增長的原因，營業(yè)收入增長趨勢與同行業(yè)公司相比存在差異的原因及合理性；（2）說明報告期發(fā)行人扣非凈利潤大幅波動的原因及合理性，導(dǎo)致業(yè)績大幅波動的不利因素是否已經(jīng)消除，是否長期對發(fā)行人經(jīng)營造成重大不利影響；（3）結(jié)合客戶獲取方式，說明發(fā)行人客戶逐步集中的原因及合理性，與主要客戶業(yè)務(wù)關(guān)系的穩(wěn)定性、可持續(xù)性，是否存在被替代風(fēng)險；（4）說明報告期應(yīng)收賬款余額大幅增長的原因及合理性；（5）說明逾期賬款形成的原因，目前回款情況，是否存在無法收回風(fēng)險，期末壞賬準(zhǔn)備計提是否充分。請保薦代表人說明核查依據(jù)、過程，并發(fā)表明確核查意見。

2、報告期發(fā)行人將生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢鋁委托外協(xié)方重新加工成鋁棒再次使用。請發(fā)行人代表：（1）說明報告期對廢鋁的管理制度及收發(fā)存實際發(fā)生情況，廢鋁委托加工發(fā)出數(shù)量與鋁棒回收數(shù)量，投入產(chǎn)出比是否正常；（2）說明報告期鋁棒實際耗用量微高于外購采購量、鋁錠產(chǎn)量（重量）持續(xù)高于鋁棒耗用量（重量）是否符合生產(chǎn)工藝，是否符合行業(yè)慣例，發(fā)行人是否存在體外采購廢鋁進(jìn)行加工但未計入成本的情形；（3）結(jié)合主要廢鋁回棒外協(xié)加工商基本情況、報告期主要財務(wù)數(shù)據(jù)，說明廢鋁回棒外協(xié)加工商與發(fā)行人是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，是否代墊成本費(fèi)用或存在其他利益安排。請保薦代表人說明核查依據(jù)、過程，并發(fā)表明確核查意見。

3、發(fā)行人報告期向前五大供應(yīng)商采購額及占當(dāng)期采購總額的比例較高，且存在貿(mào)易商。請發(fā)行人代表說明：（1）發(fā)行人供應(yīng)商集中度高、多家貿(mào)易公司為發(fā)行人主要供應(yīng)商的原因及合理性，是否屬于行業(yè)慣例；（2）報告期向主要鋁錠供應(yīng)商采購價格是否低于同行業(yè)可比公司；（3）供應(yīng)商江蘇五一成立時間較短而與發(fā)行人交易金額較大的原因；（4）發(fā)行人主要原材料供應(yīng)渠道是否穩(wěn)定和可持續(xù)，發(fā)行人對主要供應(yīng)商、特別是第一大供應(yīng)商是否存在重大依賴，供應(yīng)商集中風(fēng)險是否充分披露。請保薦代表人說明核查依據(jù)、過程，并發(fā)表明確核查意見。

4、報告期發(fā)行人未繳納社會保險和公積金的人數(shù)較多。請發(fā)行人代表說明：（1）報告期員工“五險一金”繳納的人數(shù)、基數(shù)、比例情況，未全部或全額繳納社保及公積金的原因及合理性、合法合規(guī)性，相關(guān)主管部門出具證明文件的依據(jù)是否充分，是否存在潛在糾紛；（2）未全部或全額繳納社保及公積金是否存在被有權(quán)部門行政處罰的風(fēng)險，是否構(gòu)成重大違法行為；（3）報告期內(nèi)未足額繳納社保及公積金對發(fā)行人凈利潤的影響。請保薦代表人說明核查依據(jù)、過程，并發(fā)表明確核查意見。

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