“三大航混改”南航放大招：電商貿(mào)易勝算幾何？

醞釀多時(shí)的南航旗下物流板塊混改靴子終于落地，從最終方案來(lái)看，“天地合一”的產(chǎn)業(yè)體系以及電商貿(mào)易等業(yè)務(wù)成改革重點(diǎn)。12月22日，南方航空貨運(yùn)物流（廣州）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“南航物流”）宣布正式實(shí)施混合所有制改革，引入7家投資主體，并實(shí)施員工持股，這也標(biāo)志著南航集團(tuán)在關(guān)鍵改革領(lǐng)域又邁出實(shí)質(zhì)性步伐。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，南航物流的混改，除了要形成更健全的法人治理結(jié)構(gòu)、完善的現(xiàn)代企業(yè)制度、市場(chǎng)化的體制機(jī)制外，更重要的是，該公司要從簡(jiǎn)單的空中貨運(yùn)向現(xiàn)代物流綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型。不過(guò)，要想延伸物流產(chǎn)業(yè)鏈并非易事，此前已有其他航企試水電商以及地面物流配送業(yè)務(wù)，但運(yùn)營(yíng)狀況不甚理想。故對(duì)于南航物流而言，接下來(lái)的轉(zhuǎn)型可謂道阻且長(zhǎng)。

動(dòng)作頻頻

備受關(guān)注的“三大航混改”還在繼續(xù)，這次放出大招的是南航。更值得關(guān)注的是，南航此次將物流發(fā)展目標(biāo)圈定在電商貿(mào)易等新業(yè)務(wù)上。

根據(jù)南航物流正式實(shí)施的混合所有制改革方案，該公司引入普洛斯隱山資本、鐘鼎資本、國(guó)改雙百基金、君聯(lián)逸格、中國(guó)外運(yùn)、中金啟辰和中金浦成7家投資主體，并實(shí)施員工持股?；旄耐瓿珊?，南航物流的注冊(cè)資本由10億元增至18.18億元，南航及各投資主體分別持股，且南航股份公司依舊保持控股地位。根據(jù)南航方面的介紹，實(shí)施混改后，南航物流將向現(xiàn)代物流綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型發(fā)展，而混改募集的資金則將重點(diǎn)投入到增加航空貨運(yùn)運(yùn)力、加強(qiáng)地面物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，構(gòu)建“天地合一”航空物流產(chǎn)業(yè)體系。

按規(guī)劃，“十四五”期間，南航物流將在穩(wěn)定發(fā)展航空貨運(yùn)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)推動(dòng)現(xiàn)代倉(cāng)儲(chǔ)、供應(yīng)鏈管理及電商貿(mào)易板塊的發(fā)展，初步形成完整的航空物流產(chǎn)業(yè)鏈。

北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，物流混改早就被列入了南航的“代辦清單”中。2018年，南航物流公司成立并被列入國(guó)務(wù)院國(guó)資委“雙百行動(dòng)”綜合改革企業(yè)名單；次年5月，南航物流被列為國(guó)家發(fā)改委第四批“重點(diǎn)領(lǐng)域混合所有制改革”試點(diǎn)企業(yè)；今年9月，南航物流公司在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)掛牌，表示將通過(guò)增資擴(kuò)股方式公開(kāi)征集戰(zhàn)略投資者，釋放一定比例股等。

在新型民航智庫(kù)專家林智杰看來(lái)，此次混改的投資主體相對(duì)多元化，除了外資物流巨頭外，還有央企物流子公司中外運(yùn)，以及雙百基金和員工持股等。他進(jìn)一步分析，“今年航空貨運(yùn)供不應(yīng)求，運(yùn)價(jià)翻了幾倍，物流企業(yè)盈利能力迅速上升，包括南航物流在內(nèi)的不少企業(yè)都獲利頗豐。但也要注意到，混改只是國(guó)企改革的手段，不是最終目的，要讓企業(yè)更有活力和競(jìng)爭(zhēng)力，還要看董事會(huì)決策是否能更科學(xué)、更高效，企業(yè)管理機(jī)制能不能更市場(chǎng)化，以及其‘天地合一’的戰(zhàn)略能否得到戰(zhàn)略投資者的大力支持，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)落地等”。

業(yè)界猜想

整體來(lái)看，航空物流混改已到最佳時(shí)機(jī)。

此前不受重視的航空貨運(yùn)，在疫情期間因市場(chǎng)需求大增，打了場(chǎng)漂亮的業(yè)績(jī)“翻身仗”。一時(shí)之間，“客改貨”成為航空圈的“熱詞”，各航空公司也不遺余力地加大貨運(yùn)力度來(lái)提振經(jīng)營(yíng)狀況，南航也不例外。此前，根據(jù)民航局11月發(fā)布的公示，南航籌建貨運(yùn)航空初審獲“綠燈”，待新貨運(yùn)公司成立后，南航會(huì)將現(xiàn)有貨運(yùn)航權(quán)時(shí)刻轉(zhuǎn)給貨運(yùn)公司獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。彼時(shí)，有業(yè)界專家分析指出，在貨運(yùn)公司成立后，除了將旗下貨機(jī)放入這家新公司，南航還很可能讓其成為貨運(yùn)物流混改的一部分。根據(jù)當(dāng)時(shí)的分析，南航要進(jìn)行物流混改，若公司資產(chǎn)不包含飛機(jī)，對(duì)投資人的價(jià)值就會(huì)相對(duì)小些，因此若能將南航貨運(yùn)注入貨運(yùn)物流公司，或許可為公司增加更多價(jià)值。不過(guò)，根據(jù)此次發(fā)布的混改政策，南航貨運(yùn)并未“嫁入”南航物流。

對(duì)此，資深民航專家綦琦指出，目前南航貨運(yùn)剛剛獲得初審?fù)?，還處于起步階段，但南航物流混改有相對(duì)固定的時(shí)間及節(jié)奏要求，此次的混改計(jì)劃也就并未提到貨運(yùn)公司，“未來(lái)南航貨運(yùn)的規(guī)劃與南航物流還是有很大的‘綁定’可能，但最終南航貨運(yùn)物流體系究竟如何組建，還有待觀望”。

此外，新引入的7家投資主體又將扮演怎樣的角色、南航物流發(fā)展還有多大想象空間，這些也成為業(yè)界熱議的話題。北京商報(bào)記者整理發(fā)現(xiàn)，根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，此次引入的7家投資主體除了中國(guó)外運(yùn)、中金浦成兩家公司業(yè)務(wù)涉及貨運(yùn)及倉(cāng)儲(chǔ)等業(yè)務(wù)外，其余均主營(yíng)投資管理類業(yè)務(wù)。對(duì)此，綦琦認(rèn)為，“受市場(chǎng)調(diào)節(jié)等因素影響，一些大型的物流企業(yè)并未加入到南航此次的混改。不過(guò)我們也要注意到，對(duì)南航來(lái)說(shuō)，航空物流調(diào)整并未結(jié)束，接下來(lái)要與參與投資的7家主體聯(lián)動(dòng)，落實(shí)‘天地合一’的戰(zhàn)略，還有不少未知數(shù)”。

尚待破局

接下來(lái)，南航很可能通過(guò)延伸產(chǎn)業(yè)鏈，分食更多物流“蛋糕”。

今年初，南航物流中長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃（2020-2035年）發(fā)布，提出通過(guò)打造一個(gè)“智慧物流系統(tǒng)平臺(tái)”，形成航空貨運(yùn)、現(xiàn)代倉(cāng)儲(chǔ)、供應(yīng)鏈管理和電商貿(mào)易四大業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的航空物流生態(tài)圈體系，打造現(xiàn)代物流綜合服務(wù)商。而此次混改后，南航的物流貨運(yùn)藍(lán)圖也更加明晰。

在綦琦看來(lái)，比起快遞企業(yè)，南航具有龐大的客機(jī)機(jī)隊(duì)的腹艙運(yùn)力和航線網(wǎng)絡(luò)，在靈活性和時(shí)效性及響應(yīng)能力上更有優(yōu)勢(shì)。而民航高級(jí)經(jīng)濟(jì)師王疆民向北京商報(bào)記者分析，南航除了有運(yùn)營(yíng)多年的貨運(yùn)公司，還有自己的貨運(yùn)電子商務(wù)系統(tǒng)，貨運(yùn)業(yè)務(wù)效率較高，業(yè)務(wù)水平相對(duì)成熟。此外，南航在一些主要的樞紐機(jī)場(chǎng)擁有較大的地面空間，可用于倉(cāng)儲(chǔ)的面積較大，這也是其一大優(yōu)勢(shì)。

另一方面，此前也曾有航空公司試水物流產(chǎn)業(yè)鏈甚至電商，但最終難逃雷聲大雨點(diǎn)小的境況。在王疆民看來(lái)，航空公司的物流業(yè)務(wù)仍處于發(fā)展期，航線網(wǎng)絡(luò)較少，地面基礎(chǔ)設(shè)施也相對(duì)不足，“此外，目前運(yùn)輸冷鏈、藥物的運(yùn)輸?shù)壤麧?rùn)高的產(chǎn)品均有對(duì)應(yīng)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，如部分從業(yè)資格證等；飛機(jī)上還需配有專門的冷凍設(shè)備；物流貨運(yùn)對(duì)地面基礎(chǔ)設(shè)施、貨源、運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)等均有較高的要求”。

要發(fā)展電商貿(mào)易，門檻似乎更多。據(jù)王疆民介紹，目前電商正處于快速增長(zhǎng)的時(shí)期，市場(chǎng)廝殺非常激烈。南航缺乏電商業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，如果要參與競(jìng)爭(zhēng)，將面臨不少困難，“其實(shí)，當(dāng)前航空公司都在嘗試突破以往的單純運(yùn)輸模式，向上下游業(yè)務(wù)延伸，但總體來(lái)看發(fā)展過(guò)程相對(duì)緩慢。未來(lái)南航還是應(yīng)該積極利用自身地面空間及運(yùn)輸效率等優(yōu)勢(shì)，初期可能還需通過(guò)適當(dāng)讓利來(lái)與物流企業(yè)合作打開(kāi)市場(chǎng)、共享貨源?！蓖踅穹Q。

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