新益昌科創(chuàng)板首發(fā)上會：扣非凈利下降20% 曾因保薦機構(gòu)被罰中止IPO

中華網(wǎng)財經(jīng)訊，12月9日，科創(chuàng)板上市委披露，深圳新益昌科技股份有限公司（以下簡稱“新益昌”）首發(fā)12月16日上會。招股書（上會稿）顯示，發(fā)行新股數(shù)量不超過2,553.36萬股，擬募資5.52億元，主承銷商為中泰證券。

資料顯示，新益昌成立于2006年6月28日，公司主要從事LED、電容器、半導(dǎo)體、鋰電池等行業(yè)智能制造裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為客戶實現(xiàn)智能制造提供先進、穩(wěn)定的裝備及解決方案。

在LED領(lǐng)域，其客戶包括國星光電、東山精密、兆馳股份、三安光電、華天科技、鴻利智匯、瑞豐光電、雷曼光電、廈門信達、晶臺股份等，并與國際知名廠商SAMSUNG、億光電子等保持良好合作；在電容器領(lǐng)域，其客戶涵蓋了艾華集團、江海股份等公司；在終端應(yīng)用領(lǐng)域，其產(chǎn)品在消費電子、節(jié)能照明及顯示、新能源電池等產(chǎn)品的生產(chǎn)中廣泛應(yīng)用。

新益昌本次擬公開發(fā)行不超過人民幣普通股（A股）2,553.36萬股，本次發(fā)行募集資金總額扣除發(fā)行費用后，將投資于以下項目：

業(yè)績呈下滑趨勢，扣非凈利下降20%

2017年至2019年，新益昌實現(xiàn)營收分別為5.05億元、6.99億元和6.55億元，營收主要來自智能制造裝備類產(chǎn)品，同期該類產(chǎn)品的銷售額分別為4.78億元、6.86億元和6.32億元，對應(yīng)的凈利潤分別為0.51億元、1.02億元和0.88億元。

招股書（上會稿）顯示，截至2020年9月末，新益昌資產(chǎn)總額106,635.43萬元，較上年末增加18.57%，主要原因系公司經(jīng)營性應(yīng)收賬款增加7,300.41萬元、在建工程項目增加4,020.42萬元所致；負債總額53,110.47萬元，較上年末增加22.67%，主要原因系經(jīng)營性應(yīng)付賬款增加5,584.99萬元、長期借款增加2,489.47萬元所致；所有者權(quán)益總額53,524.96萬元，較上年末增加14.76%，主要原因系未分配利潤增加6,882.76萬元所致。

2020年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入48,569.37萬元，較去年同期下降0.18%，凈利潤6,756.81萬元，較去年同期增長1.03%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤6,360.07萬元，較去年同期下降20.35%，主要是由于2020年1-9月毛利率較上年同期有所下滑，而2019年1-9月公司因引入員工持股平臺確認計入非經(jīng)常性損益的股份支付費用1,587.47萬元。因此，2020年1-9月凈利潤同比增長1.03%但扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤下降20.35%。

2020年1-9月，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為6,230.05萬元，較去年同期增長69.58%，主要原因系公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加519.11萬元、收到的稅費返還增加804.74萬元以及收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的往來款、票據(jù)保證金增加765.03萬元所致；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-4,149.18萬元，較去年減少25.56%，主要系公司購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金減少1,347.33萬元所致；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-697.57萬元，較去年同期減少136.53%，主要原因系公司吸收投資收到的現(xiàn)金減少813.85萬元、取得借款收到的現(xiàn)金減少5,741.05萬元、償還債務(wù)支付的現(xiàn)金減少2,973.97萬元、分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金減少899.84萬元所致。

2020年度，公司營業(yè)收入預(yù)計為65,000萬元至67,000萬元，較去年同期下降0.81%至上漲2.24%；公司凈利潤預(yù)計為9,500萬元至10,000萬元，較去年同期上漲8.26%至13.95%；歸屬于母公司所有者的凈利潤預(yù)計為9,500萬元至10,000萬元，較去年同期上漲8.26%至13.95%；扣除非經(jīng)營性損益后的歸屬于母公司所有者的凈利潤預(yù)計為8,550萬元至9,050萬元，較去年同期下降24.54%至下降20.13%。上述2020年度業(yè)績情況為公司初步測算數(shù)據(jù)，未經(jīng)會計師審計或?qū)忛?，且不?gòu)成盈利預(yù)測或業(yè)績承諾。

2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，發(fā)行人向關(guān)聯(lián)方采購的金額分別為2,931.38萬元、4,659.48萬元、3,778.67萬元和364.35萬元，采購內(nèi)容主要為五金類制品，占當年采購總額的比重分別為7.04%、10.05%、11.30%和1.89%，關(guān)聯(lián)交易占比相對不高，交易雙方按照市場化原則協(xié)商定價。

曾因保薦機構(gòu)被處罰，IPO被迫中止

2020年7月22日，新益昌的科創(chuàng)板IPO申請被中止。 上交所信息顯示，新益昌因保薦人、證券服務(wù)機構(gòu)廣發(fā)證券被中國證監(jiān)會依法采取限制業(yè)務(wù)活動、責令停業(yè)整頓、指定其他機構(gòu)托管或者接管等監(jiān)管措施，尚未解除。根據(jù)《審核規(guī)則》第六十四條(三)，上交所中止其發(fā)行上市審核。
廣發(fā)證券于2020年7月20日收到廣東證監(jiān)局下發(fā)的行政監(jiān)管措施決定書。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，廣東證監(jiān)局決定于2020年7月20日至2021年1月19日期間，暫停廣發(fā)證券保薦機構(gòu)資格;在2020年7月20日至2021年7月19日期間，暫不受理廣發(fā)證券債券承銷業(yè)務(wù)有關(guān)文件。

特別風險提示

細分行業(yè)市場規(guī)模較小的風險

2017 年、2018 年、2019 年及 2020 年 1-6 月，公司營業(yè)收入分別為 50,491.24萬元、69,893.09 萬元、65,529.95 萬元及 32,193.01 萬元。根據(jù) Yole Development報告，2018 年全球固晶機的市場規(guī)模為 9.79 億美元，公司在全球的市場占有率為6%，固晶設(shè)備應(yīng)用領(lǐng)域包括 LED、半導(dǎo)體、光電子等，其中發(fā)行人目前的主要收入來源于 LED 及半導(dǎo)體固晶機細分領(lǐng)域，該細分市場的市場規(guī)模較小。發(fā)行人第二大收入來源為電容器老化測試設(shè)備，該細分市場格局較為穩(wěn)定，生產(chǎn)線更新?lián)Q代速度較慢，市場規(guī)模較小。若未來上述細分行業(yè)市場容量增長不及預(yù)期，將對公司經(jīng)營狀況和業(yè)績情況產(chǎn)生不利影響。

新產(chǎn)品市場拓展風險

報告期內(nèi)，發(fā)行人 Mini LED 固晶機的銷售收入分別為 281.90 萬元、5,880.13萬元、3,740.73 萬元及 2,175.84 萬元，超級電容器老化測試設(shè)備的銷售收入分別為 0、83.76 萬元、150.00 萬元及 245.13 萬元，收入占比較低且存在一定波動；Micro LED 固晶機仍有待技術(shù)進一步成熟以及下游需求釋放暫未形成銷售收入。截至2020年9月30日，發(fā)行人Mini LED固晶機的在手訂單合同總金額為2,652.84萬元，超級電容器老化測試設(shè)備的在手訂單合同總金額為 331.00 萬元。該等新產(chǎn)品未來發(fā)展存在一定不確定性，若該等新產(chǎn)品的發(fā)展情況不及預(yù)期，將對公司未來發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

應(yīng)收款項增長較快及回款率下降的風險

報告期各期末，公司應(yīng)收款和應(yīng)收商業(yè)承兌匯票的累計賬面價值分別為15,146.35萬元、20,907.33萬元、30,557.91萬元及36,024.63萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為25.32%、28.66%、41.13%、44.02%，金額和占比均較高。報告期各期，公司應(yīng)收賬款平均回款期分別為81.63天，85.71天，123.29天及162.16天，應(yīng)收賬款期后6個月、1年及2年內(nèi)的回款率有所下降，公司應(yīng)收賬款余額中的逾期比例分別為52.40%、49.24%、54.01%及65.62%。隨著公司經(jīng)營規(guī)模持續(xù)擴大，公司的應(yīng)收款項金額會進一步增加，占用公司較多的營運資金，可能導(dǎo)致公司流動性資金短缺；此外，若應(yīng)收賬款的對象或商業(yè)承兌匯票承兌人出現(xiàn)信用惡化或者經(jīng)營不善情形，導(dǎo)致無法支付貨款或無法如期承兌的，公司將面臨壞賬損失，對公司的經(jīng)營成果產(chǎn)生負面影響。

此外，考慮到應(yīng)收賬款變現(xiàn)與短期負債付現(xiàn)的時間性差異，特別是若應(yīng)收賬款對象出現(xiàn)信用惡化或者經(jīng)營不善情形，應(yīng)收賬款無法收回，公司將存在一定的流動性風險，對公司持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生負面影響。

存貨余額較高及減值的風險

報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為33,712.21萬元、36,899.42萬元、34,518.32萬元及34,592.95萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為56.35%、50.59%、46.46%及42.27%，金額及占比始終保持在較高的水平。

公司期末存貨余額水平較高與公司產(chǎn)品主要為智能制造設(shè)備以及下游客戶的驗收政策相關(guān)，公司采用“以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式，設(shè)備從原材料采購到生產(chǎn)加工、出貨至最終驗收確認收入需要較長的周期，因此存貨余額均較高。未來若市場經(jīng)營環(huán)境發(fā)生重大不利變化、客戶定制的設(shè)備產(chǎn)生大規(guī)模退貨或原材料價格發(fā)生較大波動，公司存貨將面臨減值風險并產(chǎn)生較大損失，對公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生負面影響。

控股股東和實際控制人不當控制風險

截至本招股說明書簽署日，胡新榮直接持有公司3,763.18萬股股份，占本次發(fā)行前公司總股本的49.13%，并通過春江投資間接控制公司225.00萬股股份表決權(quán)，占本次發(fā)行前公司總股本的2.94%；宋昌寧直接持有公司3,078.96萬股股份，占本次發(fā)行前公司總股本的40.20%。本次發(fā)行前，胡新榮、宋昌寧通過直接和間接持股的方式合計控制公司92.26%的表決權(quán)，為公司控股股東、實際控制人。

公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中，若控股股東、實際控制人通過行使表決權(quán)或其他方式對公司經(jīng)營和財務(wù)決策、重大人事任免和利潤分配等方面實施不利影響，可能會給公司及中小股東帶來一定的風險。

高端核心零部件仍進行外采的風險

發(fā)行人專注于整機的研發(fā)、設(shè)計與生產(chǎn)，并實現(xiàn)了部分核心零部件的自產(chǎn)替代。除鏡頭為公司全部外購?fù)?，其他核心零部件公司基于替換主要產(chǎn)品型號以及外部市場供給情況，采用部分自產(chǎn)，部分外購的策略滿足生產(chǎn)需要。其中，驅(qū)動器、導(dǎo)軌、電機、運動控制卡、高精度讀數(shù)頭及電磁閥于2020年1-6月的自產(chǎn)率分別為63.51%、18.37%、11.22%、18.87%、92.57%及19.15%，外購率分別為36.49%、81.63%、88.78%、81.13%、7.43%及80.85%，若未來公司外購核心零部件不能及時供貨，將對公司產(chǎn)生不利影響。

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