周漲35%、實(shí)現(xiàn)兩連板，舍得酒業(yè)估值處于低位、配置價(jià)值凸顯

9月27日，白酒股再度迎來(lái)強(qiáng)勁上漲行情，多只個(gè)股漲停，其中舍得酒業(yè)表現(xiàn)尤為搶眼，早間開盤即觸及漲停，成功實(shí)現(xiàn)“兩連板”佳績(jī)。拉長(zhǎng)觀察周期，自9月19日以來(lái)，舍得酒業(yè)累計(jì)漲幅高達(dá)35%，在整體表現(xiàn)亮眼的酒類板塊中也備受關(guān)注。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，次高端白酒股的基本面與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境強(qiáng)相關(guān)。以舍得酒業(yè)為代表的一批優(yōu)質(zhì)酒企，此前跌幅較深，但企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，發(fā)展基礎(chǔ)牢固，在當(dāng)下市場(chǎng)大漲時(shí)，很容易成為各路資本關(guān)注的重點(diǎn)，當(dāng)前的超跌反彈正是市場(chǎng)對(duì)其基本面認(rèn)可的直接體現(xiàn)。

觀察企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，作為壇貯老酒市場(chǎng)化的開創(chuàng)者和引領(lǐng)者，舍得酒業(yè)在“老酒戰(zhàn)略”上已具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在“老酒戰(zhàn)略”的引領(lǐng)下，舍得酒業(yè)堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，聚焦產(chǎn)品力和品牌力的提升，通過(guò)線上線下相結(jié)合的營(yíng)銷策略，筑牢市場(chǎng)基本盤，從近期的多個(gè)行動(dòng)可見(jiàn)一斑。

7月9日北京發(fā)布會(huì)全面開啟“老酒戰(zhàn)略2.0”，公布《壇貯老酒(濃香型白酒)團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)》展示老酒戰(zhàn)略第一個(gè)五年計(jì)劃成果和第二個(gè)五年計(jì)劃目標(biāo)路線圖；8月以來(lái)，舍得主題形象廣告覆蓋全國(guó)30+核心城市，在高鐵、機(jī)場(chǎng)樞紐及核心商圈進(jìn)行高頻次、長(zhǎng)周期的品牌曝光；9月初，舍得中秋TVC登陸CCTV-1/CCTV-13，攜手頂流媒體平臺(tái)，形成全面?zhèn)鞑?shì)能，拉升舍得品牌聲量和影響力；9月17日中秋假期央視新聞撒貝寧直播探廠展示老酒底蘊(yùn)秀肌肉，多平臺(tái)觀看人次近1200萬(wàn)；9月19日，“舍得酒·中西圣賢”國(guó)際新品在希臘發(fā)布加速國(guó)際化……不難看出，憑借多年的積累“老酒戰(zhàn)略”所形成的“系統(tǒng)性先發(fā)優(yōu)勢(shì)”將是舍得酒業(yè)在新消費(fèi)周期的最大確定性。

這一確定性在財(cái)務(wù)層面有直接顯現(xiàn)。對(duì)比2019年，舍得酒業(yè)2023年的營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別達(dá)2.7倍和3.5倍，年復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到28%和37%；同時(shí)，2023年凈資產(chǎn)為2019年的2.4倍，增長(zhǎng)高達(dá)40億元，展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力和盈利能力。目前，公司總市值181億元，僅是2019年的1.8倍，公司市盈率水平處于歷史絕對(duì)低位，預(yù)示未來(lái)估值修復(fù)空間巨大。

在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健提升的同時(shí)，舍得酒業(yè)堅(jiān)持以真金白銀回報(bào)投資者。自2020年以來(lái)，公司已連續(xù)4年分紅，近三年累計(jì)現(xiàn)金分紅18.47億元，累計(jì)現(xiàn)金分紅/年均歸母凈利潤(rùn)達(dá)117.84%。截至9月27日，舍得酒業(yè)股息率達(dá)3.92%，在A股酒企中排名第三，彰顯了頗具價(jià)值的投資回報(bào)力。

事實(shí)上，舍得酒業(yè)當(dāng)前表現(xiàn)出了較高的投資性價(jià)比與價(jià)值洼地特性。截至9月27日當(dāng)日收盤，舍得酒業(yè)的市盈率（動(dòng)態(tài)）僅為15.35，市凈率也在2.59的低位，均低于白酒行業(yè)平均水平，而回溯其股價(jià)走勢(shì)，自5月高點(diǎn)超80元/股回落至9月18日的不足40元/股，舍得酒業(yè)已明顯處于超跌后的底部區(qū)域。

展望未來(lái)，隨著市場(chǎng)情緒回暖和基本面持續(xù)改善，白酒股有望迎來(lái)估值修復(fù)行情。中信證券等主流券商紛紛表示看好白酒行業(yè)的配置價(jià)值。對(duì)于投資者而言，舍得酒業(yè)這樣具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)無(wú)疑是一個(gè)值得重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

關(guān)鍵詞：