舍得酒業(yè)連續(xù)2日漲停，7個交易日內(nèi)漲幅35%！背后隱藏著哪些邏輯？

自9月24日以來，央行和中共中央政治局陸續(xù)召開重要會議，公布“一攬子政策大禮包”。在一系列政策組合拳的刺激下，A股重返3000點，大消費股集體走強，尤其是白酒股全線爆發(fā)，表現(xiàn)搶眼。

業(yè)內(nèi)人士認為，以舍得酒業(yè)為代表的一批優(yōu)質(zhì)酒企，此前跌幅較大，目前市盈率處于行業(yè)低位，股價位于歷史低點，但企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健，發(fā)展基礎(chǔ)牢固，且股息率較高，在當前市況下成為各路資本關(guān)注的重點。預(yù)計在這一波力度極大的政策刺激下，短中期內(nèi)股價表現(xiàn)值得期待。

宏觀政策迎來轉(zhuǎn)向，奠定A股上漲堅實邏輯

A股此輪上漲有著堅實邏輯。

在上周9月18日美聯(lián)儲宣布降息后，A股逐漸飄紅；9月24日央行宣布下調(diào)存量房貸利率等重磅政策，股市大面積翻紅。9月26日中共中央政治局召開會議，又釋放出一系列經(jīng)濟刺激政策，明確表示促進房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)。緊接著在9月26日晚間，證監(jiān)會、中央金融辦出臺政策，推動中長期資金入市。9月27日早上，央行宣布下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，公開市場7天期逆回購操作利率從1.70%下調(diào)至1.50%。股市應(yīng)聲再漲。

特別是白酒作為優(yōu)質(zhì)藍籌股，板塊全面爆發(fā)。9月26日，A股20家上市公司集體上漲，17股漲停，東方財富白酒板塊指數(shù)漲幅達7.54%。9月27日開盤，白酒板塊繼續(xù)飄紅，舍得酒業(yè)等股票率先漲停。

對于本輪增長預(yù)期，多家證券公司表示看好。天風(fēng)證券認為，目前一系列金融經(jīng)濟層面的政策或許只是開始，而非結(jié)束。包括中金公司、財信證券、光大證券在內(nèi)的多家券商均認為，在一攬子穩(wěn)增長穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期政策提振下，A股市場情緒會引領(lǐng)持續(xù)反彈，利好白酒等大盤藍籌股。

白酒股領(lǐng)漲，舍得酒業(yè)在7個交易日內(nèi)漲幅達35%

在本輪上漲中，白酒板塊尤其惹眼。其中，舍得酒業(yè)成為連續(xù)3日主力凈流入的白酒股之一、次高端白酒主題漲幅最高的股票之一，表現(xiàn)尤其搶眼。

業(yè)內(nèi)人士認為，次高端白酒股的基本面與宏觀經(jīng)濟環(huán)境強相關(guān)。以舍得酒業(yè)為代表的一批優(yōu)質(zhì)酒企，此前跌幅較深，但企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健，發(fā)展基礎(chǔ)牢固，在當下市場大漲時，很容易成為各路資本關(guān)注的重點。預(yù)計在這一波大力政策刺激下，尤其是前期超跌且股息率較高的白酒股，后續(xù)上漲空間值得關(guān)注。

截至9月27日，舍得酒業(yè)市盈率（動）15.35，市凈率2.59，對比白酒行業(yè)平均市盈率來看，處于低位；股價自5月超80元/股跌至9月18日不足40元/股，處于超跌后的底部區(qū)域。

但這并不改變舍得酒業(yè)的經(jīng)營基本盤，因此在A股此輪大漲時，舍得酒業(yè)也迎來多日上漲。自9月19日大盤逐漸走高以來，截至27日漲至54.43元/股，舍得酒業(yè)漲幅達35%。

舍得酒業(yè)的經(jīng)營基本盤，核心反映在“老酒戰(zhàn)略”的競爭力上。舍得酒業(yè)是最早提出和實踐老酒戰(zhàn)略的酒企，并從生態(tài)環(huán)境、產(chǎn)品研發(fā)、老酒團標建設(shè)等全方位完善老酒“體系”的企業(yè)，因此建立了“名酒+老酒+生態(tài)”的先發(fā)優(yōu)勢，不僅是老酒品類領(lǐng)導(dǎo)者，也是壇貯老酒市場化的開創(chuàng)者和引領(lǐng)者。

當前，在消費下行和行業(yè)深度調(diào)整期，舍得酒業(yè)秉承長期主義經(jīng)營理念，聚焦產(chǎn)品力、品牌力，堅持“品牌向上、渠道向下”，在堅守核心產(chǎn)品的價格紅線的同時，線上、線下營銷動作成效顯現(xiàn)，筑牢市場基本盤。

其中，沱牌借80周年契機，升級戰(zhàn)略大單品沱牌特級T68，攜手奧運冠軍楊威等名人打造創(chuàng)意大片，在抖音發(fā)起“酒桌歌神”全民挑戰(zhàn)賽，線下發(fā)起“沱牌80周年 千萬豪禮感恩回饋”活動；舍得酒廣告覆蓋全國30+核心城市的高鐵、機場樞紐及核心商圈，攜手央視直播“云游”舍得生態(tài)釀酒工業(yè)園，“舍得酒·中西圣賢”國際新品在希臘發(fā)布，出海再下一城。

同時，高股息率也成為本輪上漲中舍得酒業(yè)被資金關(guān)注的重要原因。近三年來舍得酒業(yè)累計現(xiàn)金分紅18.47億元，累計現(xiàn)金分紅/年均歸母凈利潤達117.84%。截至9月25日股息率達4.75%，在A股酒企中排名居第三位。隨著舍得酒業(yè)“老酒戰(zhàn)略”的深化推進，未來將持續(xù)回應(yīng)投資者回報需求，有望穩(wěn)步提升分紅水平。

而從資產(chǎn)價值增長潛力的維度審視，舍得酒業(yè)彰顯了強勁的價值提升和為股東創(chuàng)造豐厚價值回報的能力。數(shù)據(jù)顯示，舍得酒業(yè)2023年營業(yè)收入是2019年的2.7倍，年復(fù)合增長28%；2023年歸母凈利潤是2019年的3.5倍，年復(fù)合增長37%；2023年凈資產(chǎn)為2019年的2.4倍，增長高達40億。目前公司總市值181億，僅是2019年的1.8倍，公司市盈率水平處于歷史絕對低位。

正如摩根資產(chǎn)管理相關(guān)高管26日所評，拉長時間來看，高質(zhì)量的公司或?qū)⒊尸F(xiàn)出可持續(xù)向上的空間。“情緒的轉(zhuǎn)變或推動市場從前期的過度悲觀逐步回歸到相對理性的定價框架。而前期估值已經(jīng)處于相對底部區(qū)域的優(yōu)秀公司或者將逐步迎來價值修復(fù)。”

顯而易見的是，在市場情緒回暖和基本面改善的背景下，以舍得酒業(yè)為代表的白酒股估值修復(fù)的潛力較大，成為眾多投資者布局的優(yōu)質(zhì)標的之一。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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