資管新規(guī)正式落地實(shí)施 未來(lái)理財(cái)產(chǎn)品或?qū)②呌诙鄻踊?/h1>

2022-01-24 16:57:55 來(lái)源: 深圳商報(bào)

歷經(jīng)三年多的過(guò)渡期后，資管新規(guī)在2022年正式開(kāi)始落地實(shí)施。隨著保本型理財(cái)產(chǎn)品成為“過(guò)去式”，打破剛性兌付、估值采用市值法，已成為理財(cái)產(chǎn)品的新關(guān)鍵詞。有業(yè)內(nèi)人士指出，隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品采用市值法，未來(lái)產(chǎn)品或會(huì)趨于多樣化，也給了投資者更多的選擇空間。更有觀點(diǎn)表示，打破剛兌或會(huì)引導(dǎo)投資者進(jìn)行多元化投資理財(cái)。

回顧此前，2018年4月27日，央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱“資管新規(guī)”)，從投資范圍、杠桿約束、信息披露等多個(gè)方面做出要求，旨在防范金融風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力、最大限度消除監(jiān)管套利空間和推動(dòng)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

據(jù)悉，資管新規(guī)的主要思路是統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、有序規(guī)范創(chuàng)新;核心內(nèi)容包括凈值化管理、打破剛性兌付、消除多層嵌套和通道、規(guī)范資金池、限制杠桿水平、提高資本和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金要求、第三方獨(dú)立托管、提高投資者門檻等。

而在資管新規(guī)落地且過(guò)渡期正式結(jié)束后，打破剛兌，理財(cái)產(chǎn)品估值采用市值法已成大趨勢(shì)。在微淼教研中心趙博文看來(lái)，資管新規(guī)正式落地，打破剛兌，對(duì)于國(guó)內(nèi)整體資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)產(chǎn)生了積極正面的影響。“首先，在原先固定收益的模式下，市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)很大程度上轉(zhuǎn)移到了銀行本身，隨著固收產(chǎn)品的逐漸增加，容易導(dǎo)致最終整體的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，所以打破剛兌有效降低該類風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率。其次，資管新規(guī)的落地，有效緩釋我國(guó)宏觀杠桿率過(guò)快上升的風(fēng)險(xiǎn)，為2022年宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)創(chuàng)造了較好的市場(chǎng)環(huán)境。”

趙博文還提到，對(duì)于投資者而言，資管新規(guī)確實(shí)給之前已經(jīng)習(xí)慣保本保收益的群體造成一定沖擊。隨著資管新規(guī)落地后，凈值型產(chǎn)品不再有固定收益率，銀行自身根據(jù)投資情況，定期公布產(chǎn)品凈值，打破剛性兌付的同時(shí)，投資者也要自己承擔(dān)一部分投資風(fēng)險(xiǎn)。雖然產(chǎn)品類型有所改變，但理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際給予投資者的風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有大幅增加，本質(zhì)上仍屬于低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品。同樣地，隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品采用市值法，未來(lái)的產(chǎn)品也會(huì)趨于多樣化，給了投資者更多的選擇空間。

事實(shí)上，資管新規(guī)的落地實(shí)施并非只是影響銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，也同樣影響著基金市場(chǎng)。在資管新規(guī)過(guò)渡期間，采用攤余成本法估值的傳統(tǒng)貨幣市場(chǎng)基金已無(wú)新增產(chǎn)品。但有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著資管新規(guī)落地實(shí)施，基金市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，資管新規(guī)的落地對(duì)理財(cái)市場(chǎng)會(huì)形成較深遠(yuǎn)的影響，對(duì)于基金市場(chǎng)而言，則是機(jī)遇與挑戰(zhàn)共存。“從機(jī)遇來(lái)看，保本基金已久未發(fā)行，所以在競(jìng)爭(zhēng)上可能比不過(guò)銀行理財(cái)、信托等產(chǎn)品。而在資管新規(guī)落地打破剛性兌付后，基金和其他機(jī)構(gòu)可以站在同一起跑線上競(jìng)爭(zhēng)，可能迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。挑戰(zhàn)方面，資管新規(guī)實(shí)施后要采用市值法來(lái)管理，基金方面則要做出更好的成績(jī)才能吸引投資者。”

那么，在打破剛性兌付后，投資者可以通過(guò)怎樣的方式挑選合適的產(chǎn)品?趙博文指出，目前，基民在投資的過(guò)程中仍存在三方面問(wèn)題，分別是頻繁交易、跟隨市場(chǎng)熱點(diǎn)追漲、偏好短期業(yè)績(jī)突出的基金。他提到，對(duì)于基民來(lái)說(shuō)，選出優(yōu)秀的基金經(jīng)理，采用合理的資產(chǎn)配置，擁有長(zhǎng)期投資的眼光，才能真正有機(jī)會(huì)在市場(chǎng)中持續(xù)盈利，這其實(shí)非?？简?yàn)一個(gè)投資者的專業(yè)理財(cái)知識(shí)，也就是財(cái)商思維。

楊德龍也建議道，對(duì)于投資者而言，要打破以往剛性兌付的想法，選擇真正能夠長(zhǎng)期增長(zhǎng)、帶來(lái)良好收益的產(chǎn)品，同時(shí)也要考慮自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇合適的產(chǎn)品。在投資上，要更加理性，不要盲目地追逐熱點(diǎn)基金，或是追漲殺跌，要逐步形成價(jià)值投資理念。

另外，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，打破剛兌或會(huì)引導(dǎo)投資者進(jìn)行多元化投資理財(cái)。“對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，需要不斷適應(yīng)這一過(guò)程，打破剛兌或逐漸成為一種新的理財(cái)習(xí)慣，也許會(huì)引導(dǎo)資金流向股票、基金等投資渠道，但整體上可能會(huì)降低投資者在理財(cái)產(chǎn)品等方面的投資依賴度，未來(lái)或會(huì)引導(dǎo)投資者進(jìn)行多元化投資理財(cái)”

關(guān)鍵詞： 資管新規(guī) 理財(cái)產(chǎn)品 多樣化 投資者

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