融資類信托規(guī)模繼續(xù)降20%，信托公司如何開辟新賽道？

2022年伊始，信托公司再收融資類信托業(yè)務壓降“指標”。1月10日，北京商報記者從知情人士處獲悉，已有信托公司收到窗口指導，監(jiān)管要求將融資類信托業(yè)務規(guī)模繼續(xù)壓降20%。針對較難壓降的業(yè)務，監(jiān)管也給出了解釋空間，對特殊情況特事特辦。例如，交易對手方堅決不同意提前結束，處在風險處置階段的融資類資產可以延后處置。不過值得注意的是，如果此類情況過多會影響信托公司的監(jiān)管評級，有可能會被監(jiān)管“叫停”新增融資類信托業(yè)務。

融資類信托規(guī)模繼續(xù)降20%

自2020年3月，監(jiān)管要求堅決清理非標資金池，制定融資類信托業(yè)務壓縮計劃之后，逐步壓降融資類信托就成為信托公司回歸本源的轉型目標。2022年開年伊始，信托公司再收壓降“指標”，1月10日，北京商報記者從知情人士處獲悉，近日已有信托公司收到窗口指導，監(jiān)管要求將融資類信托業(yè)務規(guī)模繼續(xù)壓降20%。

“2020年就已經確定壓降融資類信托規(guī)模，5年壓降完畢，每年壓降20%。收到窗口指導也是監(jiān)管進一步強調督促信托公司壓降融資類信托業(yè)務。”一位信托公司知情人士說道。

另一位信托公司人士介紹稱，“壓降融資類信托業(yè)務規(guī)模是監(jiān)管一直以來的要求，信托公司每年都要完成壓降任務，除非出臺融資類信托業(yè)務的監(jiān)管辦法，否則壓降就不會停止。”也有信托公司人士提及，尚未收到窗口指導，但壓降融資類信托規(guī)模已成為常態(tài)。

在監(jiān)管部門持續(xù)壓降融資類信托的政策背景下，融資類信托規(guī)模自2020年三季度以來快速回落。根據中國信托業(yè)協會發(fā)布的最新數據顯示，截至2021年三季度末，融資類信托規(guī)模為3.86萬億元，同比下降35.13%，環(huán)比下降6.57%;融資類信托占比為18.88%，同比下降9.64個百分點，環(huán)比下降1.14個百分點。

金樂函數分析師廖鶴凱在接受北京商報記者采訪時表示，在行業(yè)整頓期，結合凈值化轉型進展，從業(yè)務類型和行業(yè)格局來看，信托行業(yè)在未來的3-5年可以預見的變化為，信托行業(yè)融資類與通道業(yè)務將繼續(xù)壓縮，房地產信托規(guī)模得到有力管控，資金投向不斷優(yōu)化，支持實體經濟的力度不斷增強。

特殊情況可“特事特辦”

壓降融資類信托業(yè)務和通道類信托業(yè)務是防范行業(yè)風險，避免行業(yè)盲目擴張帶來風險隱患，促進行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必然要求。對信托公司來說，需要先完成2021年的壓降規(guī)模，然后再完成2022年的任務，在采訪過程中，有信托公司人士表示，已經成功完成了2021年的壓降任務。

一位信托公司人士向北京商報記者介紹稱，“公司融資類信托規(guī)模不大，2021年的壓降任務已經順利完成。前段時間監(jiān)管摸底了各家公司融資類信托存量規(guī)模，也給出了解釋的空間，對特殊情況特事特辦。比如交易對手方堅決不同意提前結束，處在風險處置階段的資產可以延后處置。”“不過值得關注的是，延后處置也有限額，如果此類情況過多會影響信托公司的監(jiān)管評級，很有可能會被監(jiān)管暫停新增的融資類信托業(yè)務。”上述信托公司人士說道。

對新增融資類信托業(yè)務，監(jiān)管也并非“一刀切”。“舉個例子，如果信托公司在規(guī)定時間內完成2億元存量業(yè)務壓降，便可以得到5000萬元開展新業(yè)務的額度。但在這個規(guī)則下，融資類信托業(yè)務肯定會越來越少，最終在某一年清零。”一位信托公司知情人士稱。

這也與監(jiān)管要求一致，2021年11月，銀保監(jiān)會向各地方銀保監(jiān)局下發(fā)《關于進一步推進信托公司“兩項業(yè)務”壓降有關事項的通知》要求，新增融資業(yè)務應依法合規(guī)，穿透識別底層資產，不得“假投資、實融資”，以投資為名行融資之實，規(guī)避額度管控。

如何開辟新賽道？

近年來，信托公司在響應監(jiān)管部門“回歸本源”的號召下，融資類信托業(yè)務、通道類業(yè)務的占比快速下降，在行業(yè)在面臨合規(guī)“壓力”的同時，探索轉型的步伐也不容耽擱。

根據中國信托業(yè)協會發(fā)布的數據，信托業(yè)務轉型成效在信托資金來源的規(guī)模及占比變化上有所體現。2017年四季度以來，以通道業(yè)務為主的單一資金信托規(guī)模及占比逐年下降，2021年至今的同比降幅超過20%。集合資金信托、管理財產信托規(guī)模保持平穩(wěn)增長，反映出信托公司在積極謀劃業(yè)務轉型。

對信托公司而言，目前哪些領域是適合轉型的賽道?從產品類型來看，用益信托研究員喻智分析稱，固收類依舊占據絕對優(yōu)勢，標品信托產品目前仍以固收類產品為主;權益類產品的比重次之，信托公司探索配置權益類資產，增厚收益是標品信托發(fā)展的必然。從投資策略來看，固收策略是主要投資策略，但股票策略、組合基金策略以及復合策略產品的比重同樣不低。信托公司在標品業(yè)務的開展方面，需要依托自身的稟賦條件進行特色化的產品設計。

廖鶴凱進一步指出，“現階段信托公司得益于良好的募資能力，轉型證券投資類業(yè)務進展較快。這個過程，是伴隨著融資類信托業(yè)務非標轉標的過程，債券投資類業(yè)務會替代非標融資類信托業(yè)務，基金和股票市場的參與度會在未來持續(xù)增加。此外，投資類業(yè)務特別是債券業(yè)務作為這兩年信托行業(yè)轉型中的規(guī)模擔當，后續(xù)將在信托行業(yè)扮演更重要的角色;股權類投資的占比也會逐步提升，不過在未來3年的提升空間預計有限。”

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