投行經紀助力 券商上半年業(yè)績大漲

大部分券商上半年業(yè)績“喜笑顏開”。已公布上半年業(yè)績的25家券商中，20家券商營收同比正增長。頭部券商表現較好，上半年業(yè)績大增，領跑行業(yè)。

年報季漸趨尾聲，證券業(yè)“成績單”輪廓初現。

截至8月27日，已經有25家A股上市券商發(fā)布了2020年上半年業(yè)績報告。得益于上半年經紀、投行業(yè)務的大增，券商總體上取得不錯的成績，五成券商營收同比增幅超過22%，五成券商上半年盈利同比增幅超33%。多家券商受到股權質押的拖累仍受關注。

展望下半年，A股交投有望活躍，以及在創(chuàng)業(yè)板注冊制改革等制度利好下，券商業(yè)務有望受益。分析人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革下，上市企業(yè)的擴容加快，將增厚券商投行業(yè)務收入，在創(chuàng)業(yè)板項目儲備多意味著機會多。

近九成盈利上升

《國際金融報》記者梳理獲悉，總體上絕大部分券商上半年業(yè)績“喜笑顏開”。已公布上半年業(yè)績的25家券商中，20家券商營收同比正增長，其中有13家券商營收增幅超過22%;累計有22家券商歸母凈利潤同比上漲，其中有14家券商歸母凈利潤增幅超過33%。

頭部券商表現較好，上半年業(yè)績大增，領跑行業(yè)。有3家券商2020年上半年營收超過100億元、歸母凈利潤超過50億元。中信證券、國泰君安、華泰證券上半年營收分別錄得267.44億元、158.12億元、155.41億元，凈利潤分別是89.26億元、54.54億元、64.05億元。中信建投、國信證券緊隨其后，分別實現營收99億元、80.39億元，實現歸母凈利潤45.78億元、29.46億元。

中小券商業(yè)績上升空間矚目。紅塔證券營收同比大漲226.21%至24.56億元，歸母凈利潤同比大增167.1%至7.8億元;長城證券營收同比上升75.68%至30.55億元，歸母凈利潤同比增加34.18%至6.67億元;國金證券營收同比增加51.36%至28.96億元，歸母凈利潤同比大增61.24%至10.02億元。

2020年以來，A股券商隊伍擴容，相繼迎來中銀證券等3家上市券商。其中，中銀證券、中泰證券、國聯(lián)證券分別實現歸母凈利5.7億元、13.83億元、3.21億元，同比漲跌幅依次為增長5.68%、上漲16.37%、下跌9.84%。

值得注意的是，多家券商受到股權質押的拖累。第一創(chuàng)業(yè)計提買入返售金融資產減值準備1.06億元，其中股票質押式回購業(yè)務計提0.97億元，占比達92%。國信證券計提買入返售金融資產減值準備8.11億元，其中股票質押回購業(yè)務占比達99.99%。

經紀投行大爆發(fā)

上半年A股交投活躍，以及受再融資新政、注冊制改革等政策利好影響，經紀、投行業(yè)務收入的大增，從而促使券商上半年業(yè)績上升。

國金證券業(yè)績大增，離不開經紀業(yè)務助力。報告期內，其經紀業(yè)務股票、基金、債券交易總金額達到2.5萬億元，比上年同期增長27.88%，其中股票基金交易總金額2.29萬億元，比上年同期增長19.92%。另外，公司還向基金公司等機構提供交易單元。2020年上半年公司證券經紀業(yè)務實現營業(yè)收入8.12億元，較上年同期增長18.44%。

就“大哥大”中信證券而言，經紀業(yè)務實現收入65.74億元，同比增長28.57%;證券投資業(yè)務實現收入89.21億元，同比增長50.83%。具體到投行業(yè)務，上半年完成A股主承銷項目52單，主承銷金額人民幣1317.49億元(含資產類定向增發(fā))，同比增長7%，市場份額20.31%，排名市場第一。

中信建投在投資銀行業(yè)務板塊，實現營業(yè)收入合計19.82億元，同比增長22.61%。股權融資業(yè)務取得不錯成績，完成股權融資項目22單，主承銷金額人民幣693.13億元，雙雙位居行業(yè)第一。其中，IPO主承銷家數14家，主承銷金額人民幣423.77億元，均位居行業(yè)第一。

下半年收入可期

市場交投活躍利于券商經紀業(yè)務。從7月至今股市人氣表現來看，下半年券商這塊業(yè)務收入情況也很樂觀。

A股市場交投活躍。根據中國結算官網最近公布數據，7月市場新增投資者242.63萬人，同比大增123.63%，突破2015年7月以來單月新高。《國際金融報》記者在與一位中小券商合肥營業(yè)部負責開戶的工作人員交流時獲悉，“7月以來開戶的人很多，相應的工作也忙不過來了，這種感覺很明顯。”

國聯(lián)證券在下半年的展望指出，2020年下半年，公司將持續(xù)優(yōu)化資產配置產品池，優(yōu)化技術系統(tǒng)，加強產品研究支持，升級基金投顧等產品解決方案的服務體系。

除此之外，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革也會增厚券商經紀、投行業(yè)務。18家首批發(fā)行企業(yè)承銷及保薦費用為12.71億元，涉及14家保薦機構，龍頭券商保薦數量領先。其中，中信建投保薦的項目最多，共有3家;其次是中金公司和國金證券，保薦數量各有2家。

第三方研究機構透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清對《國際金融報》記者表示，創(chuàng)業(yè)板注冊制對券商投行業(yè)務有刺激作用。創(chuàng)業(yè)板注冊制實施之后，企業(yè)IPO效率提高，創(chuàng)業(yè)板IPO定價上限打破，創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行市盈率會大幅上升，募資過程中會出現巨額超募，給券商來帶增量承銷收入。“隨著IPO發(fā)行效率的提高，券商需要一個更‘短平快’獲取項目的能力，以及前期更早介入項目的反應速度。”

申萬宏源首席市場專家桂浩明在接受《國際金融報》記者采訪時表示，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革下，上市企業(yè)的擴容加快，將增厚券商投行業(yè)務收入，在創(chuàng)業(yè)板項目儲備多意味著機會多。但同時也對券商的綜合能力提出了考驗，因為注冊制下是市場化的發(fā)行機制，彈性會比較大，避免定價偏離正常也是券商基本職能。

“此外，創(chuàng)業(yè)板注冊制也會給券商經紀業(yè)務包括兩融業(yè)務帶來好處。隨著創(chuàng)業(yè)板上市公司數量增加，經紀業(yè)務的投資標的也增多，再加上創(chuàng)業(yè)板漲跌幅限制擴大至20%，有望提升創(chuàng)業(yè)板交易流動性。”桂浩明告訴記者，項目向頭部券商的集中還是會比較突出，相應的效果也會比較明顯。(朱燈花)

關鍵詞： 券商上半年業(yè)績大漲