國金證券：靜待情緒面改善 A股市場將大概率反彈

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國金證券指出，經(jīng)濟(jì)動力最差的時候已經(jīng)過去，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大概率筑底。消費視角看，影響消費趨勢的根本是消費能力，即薪資與就業(yè)，二季度兩者拐點已經(jīng)回升，因此，站在當(dāng)前時點，我們不應(yīng)該比今年一季度更悲觀。制造業(yè)視角看，工業(yè)生產(chǎn)、投資端并未想象中出現(xiàn)惡化，尚處于上行的修復(fù)通道。

就微觀而言，企業(yè)ROE保持弱修復(fù)態(tài)勢，疊加實際償債壓力減輕，意味著企業(yè)實際回報率亦將大概率回升，即微觀層面顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)亦已經(jīng)基本筑底。我們認(rèn)為，當(dāng)市場盈利底與估值底確定時，趨勢將大概率向上，靜待情緒面改善，A股市場將大概率反彈。

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