惠譽(yù)突然下調(diào)美國評級，對全球金融市場意味著什么？

時隔十二年，美國再度遭遇國際評級巨頭下調(diào)評級，對全球金融市場意味著什么？

(資料圖片僅供參考)

當(dāng)?shù)貢r間周二，評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)剝奪了美國的最高信用評級，將其評級從AAA下調(diào)至AA+，理由是預(yù)計未來三年財政狀況將惡化，政府債務(wù)負(fù)擔(dān)較高且不斷增長。

而就在兩個月前，拜登政府和共和黨控制的眾議院經(jīng)過數(shù)月的極限拉扯后終于達(dá)成協(xié)議，將政府債務(wù)上限從31.4萬億美元上調(diào)。

惠譽(yù)在一份聲明中表示：

盡管6月兩黨同意暫停債務(wù)上限至2025年1月，但過去二十年治理標(biāo)準(zhǔn)包括財政和債務(wù)問題正在持續(xù)惡化。

美國財政部長耶倫對降級做出回應(yīng)，稱其“武斷”且“過時”。她在一份聲明中表示：

我強(qiáng)烈不同意惠譽(yù)評級的決定。

市場反應(yīng)冷淡，華爾街警告?zhèn)鶆?wù)風(fēng)險

這是繼標(biāo)準(zhǔn)普爾于2011年8月下調(diào)美國評級之后，美國第二次遭到評級下調(diào)。

如今，三大評級機(jī)構(gòu)中，當(dāng)前僅有穆迪還對美國保持AAA評級，惠譽(yù)和標(biāo)普都已經(jīng)將美國的信用評級下調(diào)至AA+。

鑒于十二年前的標(biāo)普評級事件在全球金融市場掀起軒然大波，有人擔(dān)憂，周三美國乃至全球金融市場都可能出現(xiàn)動蕩。

然而，市場的反應(yīng)似乎并不劇烈。

惠譽(yù)下調(diào)美國評級后，美元指數(shù)短線小幅走低，但現(xiàn)在已經(jīng)恢復(fù)漲勢，美國三大股指期貨下挫，美債走高。

摩根大通駐悉尼宏觀利率和外匯銷售執(zhí)行董事Laura Fitzsimmons表示，雖然美元已經(jīng)走軟，但“迄今為止的反應(yīng)相當(dāng)平靜，我們預(yù)計不會有更多的變化” 。

2011年的經(jīng)驗表明，在這種環(huán)境下，美元和美債（投資者）紛紛轉(zhuǎn)向優(yōu)質(zhì)貨幣，這是美國因其關(guān)鍵全球地位而主權(quán)評級被下調(diào)時通常會發(fā)生的情況，現(xiàn)在這種情況恰恰相反。

投資機(jī)構(gòu)Running Point Capital顧問公司首席投資官Michael Schulman表示：

我有一種感覺，國債市場總體上會泰然處之，因為美國整體上被視為強(qiáng)勁，但我認(rèn)為這只是我們盔甲上的一個小洞。

這對美國的聲譽(yù)和地位造成了損害，但坦率地說，幾個月前我們確實經(jīng)歷了一場實際的比賽。

我認(rèn)為此舉證實了市場幾個月前的緊張情緒。

美國資管巨頭Alliance Bernstein首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家ERIC Winograd說：

看，沒有人認(rèn)真考慮美國將無法償還其債務(wù)的前景。對長期和短期國債的需求將繼續(xù)存在，我不認(rèn)為這次降級是因為這是未來出現(xiàn)任何麻煩的重要信號。

雖然市場反應(yīng)冷淡，但是不少分析師對美國債務(wù)埋藏的大雷再次發(fā)出警告。

瑞穗證券美國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Steven Ricchiuto表示：

我認(rèn)為這是對美國政府的第一個額外警告，相較于稅收，其支出是不可持續(xù)的。我們已經(jīng)達(dá)到了公共債務(wù)凈利息高于經(jīng)濟(jì)增長能力的地步，我們無法通過增長擺脫困境。

這基本上就是告訴你，美國政府的支出存在問題。這是一種不可持續(xù)的預(yù)算狀況，因為經(jīng)濟(jì)增長甚至無法擺脫這個問題。因此，他們將不得不解決這個問題，或者接受潛在的進(jìn)一步降級的后果。

華盛頓特區(qū)布魯金斯學(xué)會漢密爾頓項目總監(jiān)Wendy Edelberg說：

降級的影響肯定是負(fù)面的，但我們需要等待幾次才能評估其影響。

我對降級的時機(jī)感到驚訝，因為我不明白他們（惠譽(yù)）現(xiàn)在如何獲得比債務(wù)上限危機(jī)解決之前更糟糕的信息。在債務(wù)上限危機(jī)解決之前，他們已經(jīng)讓美國陷入困境，（將美國列入）負(fù)面觀察名單，但從那時起我們得到了很多有關(guān)財政前景的好消息。

LPLFinancial首席全球策略師Quincy Krosby表示：

經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)注赤字，然后假設(shè)隨著赤字的增長，你的貨幣將會貶值和軟化。這就是教科書。隨著赤字的增長，你的貨幣會貶值，惠譽(yù)將我們置于教科書般的理由中。

具有諷刺意味的是，在許多情況下，隨著赤字（增長），美元兌其他貨幣仍然上漲。

這是一個警告。經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，如果美國的財政狀況不正常，美元將會貶值?；葑u(yù)本質(zhì)上是說，這種情況將會發(fā)生，而且美元將成為犧牲品。

分析師更多的是驚訝

由于債務(wù)上限危機(jī)已經(jīng)過去了兩個月，不少分析師對于惠譽(yù)下調(diào)美國評級的時機(jī)，感覺有些摸不著頭腦。

亞特蘭大Truist Advisory Services聯(lián)席首席投資官Keith Lerner表示：

這是出乎意料的，有點左派。就市場影響而言，目前還不確定。市場正處于一個容易受到壞消息影響的階段……

華盛頓特區(qū)布魯金斯學(xué)會漢密爾頓項目總監(jiān)Wendy Edelberg說：

我還對降級的動機(jī)似乎與財政狀況有關(guān)感到困惑，這一切都很好。除非他們認(rèn)為財政狀況表明存在違約風(fēng)險，我不認(rèn)為他們這么說，我不明白其中的原因。

我認(rèn)為，在債務(wù)上限協(xié)議達(dá)成之前，第二次降級（的影響）會更重要。這會讓人感覺有合理的動機(jī)，也會讓人們更加擔(dān)心。

金融服務(wù)機(jī)構(gòu)JonesTrading首席市場策略師Michael O’Rourke表示：

嗯，根據(jù)今天的債券市場走勢，有人知道，因為國債市場無緣無故表現(xiàn)疲軟，只是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，ISM指數(shù)弱于預(yù)期并且疲軟，全球ISM指數(shù)也很疲軟。所以，我想說債券市場活動的表現(xiàn)就好像有人知道一樣。那么，他們這樣做，對我來說絕對令人驚訝嗎？是的。

2011年8月，標(biāo)準(zhǔn)普爾將美國評級從AAA下調(diào)至AA，標(biāo)普總裁在大約三周內(nèi)就下臺了。顯然，如果是穆迪的話，事情會更嚴(yán)重，這絕對是人們必須考慮和意識到的事情。

Cresset資本管理公司首席投資官Jack Ablin表示：

我很驚訝，但同時又不驚訝。

關(guān)于主權(quán)債務(wù)的問題是，它不僅僅是支付能力，而是支付意愿，這會產(chǎn)生一些問題。每次我們進(jìn)行談判時，都會陷入困境，令人沮喪，并會造成不必要的痛苦。

這確實是每次我們進(jìn)行債務(wù)上限或預(yù)算談判時都會發(fā)生的陷入困境的談判。我們正在為秋季的另一次停擺做準(zhǔn)備。我們必須克服這一點。

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