今日聚焦!國(guó)際油價(jià)企穩(wěn)難挽主題基金頹勢(shì) 7只原油QDII年內(nèi)收益全部為負(fù)

自北京時(shí)間（下同）5月4日，WTI原油期價(jià)創(chuàng)出63.9美元/桶階段性新低后，國(guó)際油價(jià)整體處于震蕩向上態(tài)勢(shì)，截至6月5日記者發(fā)稿時(shí)，WTI原油主力7月合約持穩(wěn)于70美元/桶上方，一改此前頹勢(shì)。雖然國(guó)際油價(jià)在近一個(gè)月的區(qū)間中有所企穩(wěn)，但仍難以挽回相關(guān)主題基金的凈值下跌。

Wind數(shù)據(jù)顯示，7只原油主題QDII今年年內(nèi)收益均為負(fù)，且份額同步減少。其中，有3只產(chǎn)品規(guī)模不足0.5億元，淪為迷你基金，有4只規(guī)模在0.57億元以上。

(資料圖片)

供應(yīng)端持續(xù)利好

在多位分析人士看來(lái)，近期國(guó)際油價(jià)的利多基本面主要集中在供應(yīng)端，雖然宏觀面利空短期出盡，但仍有諸多不確定性。

銀河期貨能化投資研究部研究員童川向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近日，歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)舉行會(huì)議，各主要產(chǎn)油國(guó)經(jīng)過(guò)艱難談判達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，將5月份執(zhí)行的自愿減產(chǎn)延長(zhǎng)至2024年底；同時(shí)，沙特還將在7月份實(shí)施額外的100萬(wàn)桶/日減產(chǎn)，期限為1個(gè)月。“石油生產(chǎn)國(guó)的額外減產(chǎn)奠定下半年供應(yīng)進(jìn)一步收緊可能性，供應(yīng)端短期利多兌現(xiàn)，國(guó)際油價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng)?！?/p>

“此次產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)協(xié)議對(duì)油價(jià)的提振效果仍未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期。”東證衍生品研究院能源與碳中和高級(jí)分析師安紫薇也表示，國(guó)際油價(jià)自5月份下跌以來(lái)，市場(chǎng)焦點(diǎn)重新回到主產(chǎn)國(guó)減產(chǎn)問(wèn)題上，雖然目前來(lái)看，各國(guó)間對(duì)減產(chǎn)達(dá)成協(xié)議，但俄羅斯減產(chǎn)執(zhí)行情況如何也是影響油價(jià)的主要因素之一，畢竟俄羅斯海運(yùn)原油出口量5月份仍處于回升態(tài)勢(shì)，產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)效果并未在出口量上傳導(dǎo)體現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)分析人士對(duì)原油基本面多空因素的預(yù)期并不一致，整體來(lái)看，后期原油期價(jià)仍有維持寬幅震蕩可能。童川表示：“若產(chǎn)油國(guó)結(jié)束自愿減產(chǎn)，則供應(yīng)端回升空間較大，將限制國(guó)際油價(jià)進(jìn)一步上行空間。整體來(lái)看，目前供應(yīng)端利多基本出盡，下半年原油消費(fèi)將呈現(xiàn)由旺轉(zhuǎn)淡的季節(jié)性變化，油價(jià)中期或仍維持寬幅震蕩格局?！?/p>

原油需求大概率逐漸下滑

“長(zhǎng)期來(lái)看，海外經(jīng)濟(jì)存在衰退預(yù)期，且新能源對(duì)傳統(tǒng)油氣有著持續(xù)替代影響，原油需求大概率會(huì)逐漸下滑?！蓖ū硎?，產(chǎn)油國(guó)在供應(yīng)端持續(xù)發(fā)力，使得原油能維持在緊平衡格局。

由于國(guó)際油價(jià)的大幅波動(dòng)，以標(biāo)普高盛原油商品指數(shù)、WTI原油和布倫特原油期價(jià)收益率為標(biāo)的的相關(guān)原油主題基金收益也頗受影響。

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前，有7只原油主題QDII基金（A/C分開(kāi)計(jì)算），自5月4日至6月5日區(qū)間收益率全部為負(fù)。其中，最低收益率為-8.63%，最高收益率為-8.03%。此外，從該區(qū)間份額表現(xiàn)來(lái)看，全部呈現(xiàn)減少態(tài)勢(shì)，其中，降幅最高的達(dá)到6.9%，降幅最低的為4.2%。

同時(shí)，7只原油主題QDII基金目前的期末單位凈值最高的為1.27，最低的為0.14。其中，有5只基金的期末單位凈值超過(guò)1，2只產(chǎn)品低于1。從今年以來(lái)的收益來(lái)看，7只原油主題QDII基金也未有較好表現(xiàn)，仍全部為負(fù)。其中，最低收益為-11.34%，最高收益為-8.24%。

從最新規(guī)模來(lái)看，7只產(chǎn)品中最高規(guī)模為2.81億元，最低為0.04億元。

分析人士表示，由于原油及能源化工主題基金與原油期價(jià)等標(biāo)的存在直接關(guān)聯(lián)性，原油后期寬幅波動(dòng)仍對(duì)相關(guān)基金凈值有直接影響。

安紫薇認(rèn)為，年內(nèi)以跟蹤原油期價(jià)或指數(shù)為標(biāo)的的QDII類產(chǎn)品收益率基本反映油價(jià)震蕩下行態(tài)勢(shì)，在海外經(jīng)濟(jì)邊際轉(zhuǎn)弱的預(yù)期未能發(fā)生改變的情況下，依靠供應(yīng)端調(diào)節(jié)扭轉(zhuǎn)油價(jià)頹勢(shì)難度依然較大，但可能起到托底作用，而預(yù)計(jì)油價(jià)趨勢(shì)性上行的驅(qū)動(dòng)力依然偏弱。（記者 王寧）

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