【環(huán)球時(shí)快訊】穗綠十字IPO：今年上半年研發(fā)費(fèi)僅為銷(xiāo)售費(fèi)用三成，曾因未按期辦理納稅申報(bào)等被罰

中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)11月16日訊 中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)了解到，近日，廣州綠十字制藥股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“穗綠十字”）披露了招股書(shū)，公司擬登陸創(chuàng)業(yè)板，穗綠十字本次擬公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)37,996,245股，占公司發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

穗綠十字是一家綜合型制藥企業(yè)，主要從事高端腸外營(yíng)養(yǎng)制劑及多品類(lèi)化學(xué)藥品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為復(fù)方氨基酸注射液（18AA-Ⅶ、18AA-Ⅸ、17AA-Ⅲ）、地塞米松棕櫚酸酯注射液、左氧氟沙星氯化鈉注射液等，應(yīng)用于創(chuàng)傷應(yīng)激狀態(tài)下氨基酸補(bǔ)充、腎功能不全治療、肝功能不全治療、類(lèi)風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎治療、抗感染等。

招股書(shū)披露，2021年8月，國(guó)家醫(yī)保局、財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于建立醫(yī)療保障待遇清單制度的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），《意見(jiàn)》明確提出：國(guó)家統(tǒng)一制定國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)藥品目錄，各地嚴(yán)格按照國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)藥品目錄執(zhí)行，除國(guó)家有明確規(guī)定外，不得自行制定目錄或用變通的方法增加目錄內(nèi)藥品。同時(shí)，《意見(jiàn)》要求各地原則上在3年內(nèi)完成清理規(guī)范，并同國(guó)家政策銜接。2022年7月，國(guó)家醫(yī)保局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：到2022年底，全國(guó)所有省份都將完成地方增補(bǔ)藥品“消化”工作。

【資料圖】

報(bào)告期內(nèi)，穗綠十字復(fù)方氨基酸注射液（18AA-Ⅸ）普舒清進(jìn)入了江蘇、上海、遼寧、廣東等10個(gè)地區(qū)的地方醫(yī)保目錄，復(fù)方氨基酸注射液（17AA-Ⅲ）普達(dá)深進(jìn)入了江蘇、上海、安徽、廣東等9個(gè)地區(qū)的地方醫(yī)保目錄，目前上述地區(qū)的地方醫(yī)保目錄已將普達(dá)深和普舒清移出。穗綠十字表示，普達(dá)深和普舒清為公司主要產(chǎn)品之一，地方醫(yī)保地區(qū)為其報(bào)告期內(nèi)重要市場(chǎng)區(qū)域，在被調(diào)出地方醫(yī)保目錄后，將不再享受地方醫(yī)保支付政策（江蘇和上海享受至2022年年底），可能導(dǎo)致上述產(chǎn)品在原地方醫(yī)保地區(qū)的銷(xiāo)量下滑，進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2019年-2021年及2022年1-6月，穗綠十字分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.74億元、5.48億元、7.88億元及3.03億元，其中，2019年至2021年，營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率為 69.66%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1019.06萬(wàn)元、7390.03萬(wàn)元、1.04億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為 219.94%，其中，今年上半年歸母凈利潤(rùn)為3472.56萬(wàn)元。

中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)注意到，復(fù)方氨基酸注射液(包含普舒清、普達(dá)深、綠支安和綠安)是穗綠十字的核心產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)合計(jì)占穗綠十字主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的93.22%、91.07%、72.33%和55.41%。

毛利率方面，2019-2021年，穗綠十字綜合毛利率分別為76.93%、83.21%和83.04%，值得注意的是今年上半年毛利率跌至80.56%；而同期行業(yè)平均值分別為68.95%、64.93%、64.24%及63.67%。

招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，穗綠十字銷(xiāo)售費(fèi)用分別為1.36億元、2.70億元、4.08億元和1.37億元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別達(dá)到49.73%、49.27%、51.72%和45.07%。2020年、2021年銷(xiāo)售費(fèi)用分別較上年增長(zhǎng)98.34%和50.93%。

研發(fā)費(fèi)用方面，報(bào)告期各期，穗綠十字研發(fā)費(fèi)用分別為3,154.85萬(wàn)元、5,086.15萬(wàn)元、7,887.54萬(wàn)元及4,209.33萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為11.52%、9.28%、10.00%和13.88%，與同行相比，2022年1-6月穗綠十字研發(fā)費(fèi)用率高于科倫藥業(yè)和華潤(rùn)雙鶴，略低于海思科。

中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)了下，報(bào)告期內(nèi)，穗綠十字研發(fā)費(fèi)用僅占銷(xiāo)售費(fèi)用的23.1%、18.8%、19.3%、31%，也就是說(shuō)今年上半年最高占比才達(dá)到三成。

穗綠十字銷(xiāo)售費(fèi)用主要由市場(chǎng)推廣費(fèi)、職工薪酬等構(gòu)成，其中報(bào)告期內(nèi)，市場(chǎng)推廣費(fèi)分別為1.16億元、2.51億元和3.83億元及1.21億元，占比達(dá)到85.46%、93.11%、94.01%和88.76%。穗綠十字表示為擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，開(kāi)拓新的終端市場(chǎng)，加大了學(xué)術(shù)推廣的力度，因此市場(chǎng)推廣費(fèi)逐年增長(zhǎng)。

中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)注意到，穗綠十字市場(chǎng)推廣費(fèi)主要包括委托推廣服務(wù)商舉辦推廣會(huì)議、進(jìn)行新媒體推廣和提供市場(chǎng)調(diào)研，各項(xiàng)推廣服務(wù)的主要內(nèi)容為：

穗綠十字銷(xiāo)售費(fèi)用率在報(bào)告期各期均高于同行業(yè)可比公司平均水平。報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)可比公司(科倫藥業(yè)、華潤(rùn)雙鶴、海思科)平均值為40.14%、34.47%、31.69%和29.00%。

公司在招股書(shū)中表示，銷(xiāo)售費(fèi)用占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為49.73%、49.27%、51.72%和45.07%。雖然公司在日常經(jīng)營(yíng)中會(huì)對(duì)推廣服務(wù)商的能力與資質(zhì)進(jìn)行審核，且已建立了較為完善的合規(guī)管理體系，但仍不能排除少數(shù)推廣服務(wù)商或個(gè)別銷(xiāo)售員工在藥品推廣中存在不正當(dāng)商業(yè)行為的可能，該等不合規(guī)行為會(huì)影響公司品牌形象，甚至可能導(dǎo)致公司被監(jiān)管部門(mén)列入不良記錄名單而影響公司產(chǎn)品參與藥品集中采購(gòu)招標(biāo)的資格，進(jìn)而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)不利影響。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，梁峰直接持有公司12.70%股份，通過(guò)其一致行動(dòng)人帥廣醫(yī)藥和普越貿(mào)易間接控制公司28.33%股份，通過(guò)擔(dān)任恒世元生投資和昆榮九合投資的普通合伙人及執(zhí)行事務(wù)合伙人間接控制公司6.63%股份，合計(jì)控制公司47.67%股份；梁峰擔(dān)任公司的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，為公司實(shí)際控制人。

招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，穗綠十字武漢辦事處因未按照規(guī)定期限辦理納稅申報(bào)和報(bào)送納稅資料被主管稅務(wù)機(jī)關(guān)罰款1,000元，公司已及時(shí)足額繳納了罰款，并于2021年3月辦理完成武漢辦事處注銷(xiāo)登記手續(xù)，前述處罰涉及的情形不構(gòu)成重大違法違規(guī)行為。另外，穗綠十字表示，報(bào)告期內(nèi)，公司及公司的產(chǎn)品均不存在因商業(yè)賄賂等醫(yī)藥購(gòu)銷(xiāo)領(lǐng)域違法違規(guī)行為受到的行政、刑事處罰情況，也不存在實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員等因醫(yī)藥購(gòu)銷(xiāo)領(lǐng)域違法違規(guī)行為受到處罰或被立案調(diào)查的情況。

另外，中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)，穗綠十字存在未為全體員工繳納社會(huì)保險(xiǎn)及住房公積金的情形，該部分社會(huì)保險(xiǎn)及住房公積金存在被主管部門(mén)要求補(bǔ)繳的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)測(cè)算，若被要求補(bǔ)繳社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金，報(bào)告期內(nèi)合計(jì)需補(bǔ)繳金額約為118.78萬(wàn)元。

招股書(shū)顯示，穗綠十字?jǐn)M募資10億元，分別用于生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目(一期)、綠十字藥物研發(fā)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

關(guān)鍵詞： 穗綠十字