冤家路窄！比亞迪、寧德時(shí)代投中同一家鋰電材料公司

在輿論中關(guān)系勢(shì)同水火般的寧德時(shí)代與比亞迪，竟同時(shí)投了一家上游鋰電材料企業(yè)。

4月19日，鋰電負(fù)極龍頭杉杉股份的控股子公司——上海杉杉鋰電材料科技有限公司（下稱“杉杉鋰電”）完成增資，合計(jì)30.5億元。除全資子公司寧波杉杉新能源外，杉杉股份還引進(jìn)了四位戰(zhàn)略投資人，包括問(wèn)鼎投資（寧德時(shí)代控股子公司）、比亞迪、寧德時(shí)代以及中國(guó)石油旗下昆侖資本，四者分別增資3億元、1.5億元、1億元、1億元。

“本次杉杉鋰電引進(jìn)寧德時(shí)代、比亞迪等企業(yè)，主要是為了更好地綁定，深化彼此關(guān)系?！?月20日，杉杉股份內(nèi)部人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示。

“公司的原材料主要由錦州石化提供。”上述內(nèi)部人士透露。天眼查數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)石油天然氣集團(tuán)是錦州石化的控股股東，與上述出資的昆侖資本的大股東一致。另?yè)?jù)杉杉股份2021年年報(bào)顯示，寧德時(shí)代與比亞迪其客戶。

“抱團(tuán)取暖是新能源行業(yè)的一種普遍做法?！睂?duì)于杉杉鋰電此次引入戰(zhàn)投一事，某上游材料商人士4月20日向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，“頭部企業(yè)有頭部企業(yè)的‘合縱’訴求，讓自己掌控資源、更具話語(yǔ)權(quán)，強(qiáng)者恒強(qiáng)。體量暫時(shí)小一些的，采取‘連橫’的做法，可以爭(zhēng)取‘長(zhǎng)尾效應(yīng)’的生存空間”。

杉杉股份去年凈利大漲23倍

公開(kāi)資料顯示，杉杉股份成立于1992年，原本是一家服裝企業(yè)。1999年，杉杉股份開(kāi)始尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，將目光瞄準(zhǔn)了鋰電池負(fù)極材料，2003年時(shí)，其已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)乃至國(guó)際高端鋰電池碳負(fù)極材料的主要供應(yīng)商。

經(jīng)過(guò)二十余年的耕耘，杉杉股份目前是全球領(lǐng)先的負(fù)極材料供應(yīng)商，出貨量全球第二。2021年年報(bào)顯示，杉杉股份全年總營(yíng)收約207億元，同比增長(zhǎng)151.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約33.40億元，同比增長(zhǎng)2320.00%；基本每股收益2.04元，同比增長(zhǎng)2003.09%。

對(duì)于公司業(yè)績(jī)大幅上漲的原因，杉杉股份在年報(bào)中稱，主要受益于新能源汽車行業(yè)景氣度持續(xù)提升，下游客戶需求旺盛；期內(nèi)新增偏光片業(yè)務(wù)并表帶來(lái)較大業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)；剝離非核心業(yè)務(wù)帶來(lái)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益。

來(lái)源|杉杉股份官網(wǎng)

目前杉杉股份的業(yè)務(wù)主要集中于鋰電池材料和偏光片兩個(gè)領(lǐng)域，分產(chǎn)品看則主要包括負(fù)極材料、正極材料、電解液、偏光片4大產(chǎn)品，各產(chǎn)品收入占總營(yíng)收比重分別為20%、17.4%、6.6%、48%，產(chǎn)品毛利率分別為28.62%、17.88%、48.55%、24.59%。

值得一提的是，數(shù)據(jù)顯示，杉杉股份的負(fù)極材料業(yè)務(wù)營(yíng)收雖同比增長(zhǎng)64.4%，但營(yíng)業(yè)成本也較2020年增加了59%。對(duì)此，杉杉股份內(nèi)部人士透露，“這主要是上游原材料漲價(jià)所致”。

數(shù)據(jù)顯示，去年國(guó)際原油價(jià)格漲幅超50%，也導(dǎo)致負(fù)極石墨價(jià)格價(jià)格飆漲。2022年來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)高位，信達(dá)證券在研報(bào)中指出，“近期由于石油漲價(jià)，預(yù)計(jì)拉動(dòng)負(fù)極原材料上漲約40%，疊加負(fù)極石墨化供應(yīng)緊張，一季度成本急劇提升的情況下，公司依靠高端產(chǎn)品的溢價(jià)和成本管控，實(shí)現(xiàn)了盈利能力的穩(wěn)定。隨著二季度公司包頭項(xiàng)目投產(chǎn)，石墨化自供率將顯著提升，有望實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升”。

為保障上游原材料的穩(wěn)定供應(yīng)，杉杉股份除了提升石墨化一體化比例外，也積極與上游供應(yīng)商努力達(dá)成深度綁定，如引入中國(guó)石油旗下資本為杉杉鋰電戰(zhàn)略投資人。杉杉股份還在年報(bào)中表示，“公司跟中國(guó)石油錦州石化公司在原材料的開(kāi)發(fā)、評(píng)價(jià)等方面建立了深度合作，有利于公司創(chuàng)新產(chǎn)品和降低成本”。

從電池到鋰電材料“比寧之爭(zhēng)”再升級(jí)

值得關(guān)注的是，面臨原材料價(jià)格上漲問(wèn)題的不止杉杉股份。2020年下半年來(lái)，新能源汽車終端需求突然爆發(fā)并逐漸向產(chǎn)業(yè)鏈上游傳導(dǎo)，這也導(dǎo)致周期性比較明顯的鋰電產(chǎn)業(yè)，去年各環(huán)節(jié)的原料供應(yīng)長(zhǎng)期處于供需錯(cuò)配的狀態(tài)，原材料價(jià)格也不斷飆升。

“未來(lái)的市場(chǎng)屬于有資源保障生產(chǎn)的企業(yè)。如果要在行業(yè)新一輪洗牌生存，核心技術(shù)、資源優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)、差異化的商業(yè)模式是關(guān)鍵。”近期，某材料商內(nèi)部人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示。

隆眾資訊鋰電產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)理羅曉莉4月20日向時(shí)代財(cái)經(jīng)分析稱，“在當(dāng)前行業(yè)背景下，只有充分掌握供應(yīng)鏈，才能比較好地生存下去，這也是寧德時(shí)代、比亞迪等有實(shí)力的頭部企業(yè)努力將自己的業(yè)務(wù)觸角向供應(yīng)鏈上下游延伸的原因”。

據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)梳理，今年以來(lái)，寧德時(shí)代、比亞迪在鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上的投資、布局動(dòng)作頻頻。

1月份，比亞迪中標(biāo)智利鋰開(kāi)采合同，鋰產(chǎn)能配額8萬(wàn)噸。2月份，比亞迪入股電子銅箔生產(chǎn)商銅博科技。3月22日，盛新鋰能公告稱，擬引進(jìn)比亞迪為公司戰(zhàn)略投資人。

寧德時(shí)代則于今年1月份成為永太高新、東恒新能源的股東，前者母公司主營(yíng)生產(chǎn)六氟磷酸鋰，后者主要從事于高性能鋰離子電池碳負(fù)極材料及碳納米管導(dǎo)電劑、導(dǎo)電漿料的生產(chǎn)。4月20日，寧德時(shí)代子公司宜春時(shí)代新能源礦業(yè)獲得宜春鋰礦探礦權(quán)。

值得一提的是，盛新鋰能曾在公告中稱，同等條件下優(yōu)先保障比亞迪的鋰鹽加工產(chǎn)能。如今寧德時(shí)代、比亞迪同時(shí)入股杉杉鋰電，對(duì)于該公司未來(lái)在供貨順位及價(jià)格方面相關(guān)問(wèn)題，杉杉股份內(nèi)部人士表示，“供貨價(jià)格不方便透露。寧德時(shí)代是公司合作多時(shí)的大客戶”。

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