本土游戲同比持平、大模型即將落地，騰訊高管解讀二季度財報

北京時間8月16日港股盤后，騰訊控股（HKEX: 0700）發(fā)布截至6月30日的2023年第二季度財報。

財報數(shù)據(jù)顯示，該季度公司營收1492億元，同比增長11%；凈利潤261.7億元，同比增長41%；非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則下的凈利潤為375.48億元，同比增長33%。

二季度財報電話會上，騰訊高管對該季度本土游戲業(yè)務(wù)的同比持平環(huán)比下滑、視頻號廣告加載率提升計劃、通用大模型落地應(yīng)用，以及在監(jiān)管框架下推進業(yè)務(wù)發(fā)展等方面做出具體解讀。

(資料圖片僅供參考)

港股收盤時騰訊股價328.8港元，跌1.14%。

游戲業(yè)務(wù)受季節(jié)性因素影響變動

財報顯示，二季度騰訊增值服務(wù)業(yè)務(wù)同比增長4%、環(huán)比下降6%至742 億元。作為拉動收入增長的主要動力，騰訊國際市場游戲收入增長19% 、環(huán)比下降4%至127億元，排除匯率變動影響后，增幅為 12%。

本土市場游戲收入穩(wěn)定，為318 億元，與去年同期相同，環(huán)比下降9%，反映春節(jié)后游戲收入季節(jié)性下降及商業(yè)化內(nèi)容發(fā)布到暫時性減少。一季度之后，騰訊在最大的幾款游戲中減少了商業(yè)化內(nèi)容的發(fā)布。與此同時，《暗區(qū)突圍》及《金鏟鏟之戰(zhàn)》等新興競技類游戲的收入同比增長。國信證券預(yù)計暑期新游密集上線，下半年游戲業(yè)務(wù)會有顯著提速。

財報電話會上，騰訊集團總裁劉熾平表示，二季度騰訊本土游戲收入持平的主要原因并非缺乏新游戲，但推出的手游產(chǎn)品并不多。今年下半年會對游戲產(chǎn)品的發(fā)布節(jié)奏進行調(diào)整。一季度騰訊發(fā)布了大量商業(yè)性游戲內(nèi)容，當(dāng)時產(chǎn)生的收入比二季度多，但在二季度在這方面的動作是暫停的，三季度會恢復(fù)發(fā)布商業(yè)性內(nèi)容的動作。

PC游戲與手游之外，此次劉熾平首次強調(diào)了小游戲的研發(fā)。他稱，騰訊平臺上的休閑游戲用戶群體非常大，二季度騰訊休閑游戲平臺的小游戲貢獻顯著，產(chǎn)生了高毛利率和具有平臺經(jīng)濟效應(yīng)的分發(fā)和廣告收入。但這部分的收益暫時沒有體現(xiàn)在游戲板塊，而是以傭金的形式呈現(xiàn)。

另外，劉熾平表示，二季度顯然不是騰訊本土游戲收入最好的一個季度，但這與宏觀環(huán)境并沒有直接關(guān)系，而是消費者更多地開始從產(chǎn)品轉(zhuǎn)向服務(wù)，更側(cè)重體驗價值，甚至轉(zhuǎn)向單價更低的體驗。理論上，這對游戲行業(yè)是好事。

劉熾平認為，無論是在中國還是全球范圍內(nèi)，游戲業(yè)務(wù)歷史上并不具備經(jīng)濟周期性。

未來將持續(xù)提高視頻號廣告加載率

二季度財報顯示，網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)同比增長34%、環(huán)比增長19%至250億元，反映了視頻號廣告的強勁需求、機器學(xué)習(xí)廣告平臺的不斷優(yōu)化，以及去年同期的低基數(shù)效應(yīng)。該季度視頻號廣告收入超過30 億元。

劉熾平表示，騰訊在視頻號上的Adload（廣告加載率）目前非常小，未來騰訊會逐步提高視頻號的廣告加載率，幫助其更好地變現(xiàn)。

具體行業(yè)上，騰訊高管表示，今年5月至7月，除了汽車以外的其他所有行業(yè)，在騰訊生態(tài)內(nèi)的廣告業(yè)務(wù)都呈兩位數(shù)的增長。廣告業(yè)務(wù)在一定程度上取決于國內(nèi)消費趨勢，今年二季度國內(nèi)消費趨勢并未完全恢復(fù)，但騰訊廣告仍實現(xiàn)34%的增長，這主要是基于騰訊以大型神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型為基礎(chǔ)的廣告技術(shù)平臺投資回報率提高。未來也會關(guān)注如何在微信與QQ內(nèi)發(fā)揮AI的作用，挖掘更多變現(xiàn)機會。

第三大業(yè)務(wù)金融科技及企業(yè)服務(wù)該季度同比增長15%至486 億元，環(huán)比保持穩(wěn)定，其中金融科技主要得益于線下線上商業(yè)支付活動的增加，企業(yè)業(yè)務(wù)主要得益于視頻號直播帶貨交易產(chǎn)生的收入以及云服務(wù)的輕微增長。

該部分業(yè)務(wù)中，MaaS（Model as a Service）將為騰訊云帶來新的增長點。劉熾平認為，未來MaaS肯定會有大公司使用，如旅游、零售、政府部門、工業(yè)公司，甚至有一定規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)公司，他們的共同點就是有數(shù)據(jù)，且有提升用戶參與度的需求。另外，雖然中小企業(yè)自己訓(xùn)練模型的收益并不高，但他們可以通過應(yīng)用程序編程接口使用MaaS模型，也將從中受益。隨著MaaS給客戶創(chuàng)造更多價值，一旦客戶開始使用，騰訊的收入和利潤都會有變化。

騰訊高管在業(yè)績會上也談到了對監(jiān)管環(huán)境的態(tài)度，劉熾平表示，騰訊一直非常重視行業(yè)監(jiān)管，行業(yè)監(jiān)管也正朝著常態(tài)化方向前進，騰訊對這樣的監(jiān)管方向是非常支持的。近期也可以看到監(jiān)管新動態(tài)，比如對廣告、平臺經(jīng)濟等的新規(guī)定，監(jiān)管層期待企業(yè)能夠搭建健康平臺，從而實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

具體到金融科技，七月初，金融監(jiān)管機構(gòu)表示基本結(jié)束相關(guān)的紀律處分與處罰措施，未來會更支持與鼓勵平臺經(jīng)濟的發(fā)展。發(fā)改委在7月12日發(fā)文稱，平臺企業(yè)在支持科技創(chuàng)新、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方面形成了一批典型案例，其中提及騰訊對上海燧原科技有限公司以及北京云跡科技股份有限公司的投資。

持續(xù)關(guān)注成本管控與效率提升

對于業(yè)界關(guān)注的大模型進展，劉熾平表示，未來生成式AI持續(xù)發(fā)展可以帶來很多可能性。目前騰訊在基礎(chǔ)模型方面已有很多計劃和倡議，騰訊希望構(gòu)建專有基礎(chǔ)模型。

在具體落地方面，劉熾平認為騰訊大模型可以在游戲、云以及金融科技方面進行整合，并在這些業(yè)務(wù)中測試模型與集成，利于公司對模型的性能有更好的認識，且知道如何去進一步測試和調(diào)整。

騰訊高管認為騰訊是中國領(lǐng)先的基礎(chǔ)模型提供商之一，在發(fā)展大模型過程中有很多工作要做，包括升級迭代等。預(yù)計今年下半年末，騰訊便會推出自己的大模型，具體落地于云端，為企業(yè)提供解決方案。

未來隨著騰訊推出云端企業(yè)解決方案，劉熾平認為不同企業(yè)可以選擇不同的開源資源，不同的模型，并根據(jù)企業(yè)自身數(shù)據(jù)進行定制，從而開發(fā)出企業(yè)客戶自己特有的大模型。而騰訊能夠提供的就是一整套技術(shù)，包括基礎(chǔ)設(shè)施與工具，幫助企業(yè)客戶訓(xùn)練自有大模型。

在AIGC 方面，騰訊已經(jīng)從產(chǎn)品端部署不同類型的AIGC 工具，以提高效率、提升產(chǎn)品競爭力。比如騰訊會議已經(jīng)在部署了用于會議記錄生成的AIGC工具。長期來看，劉熾平認為騰訊在AI方面有非常明顯的驅(qū)動因素。

至于目前AIGC統(tǒng)一面臨的算力短缺問題，劉熾平表示，在CPU、GPU方面的投資是永無止境的過程，需要進一步加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，進一步發(fā)揮神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型的作用。同時在騰訊廣告與搜索方面，通過AIGC技術(shù)實現(xiàn)更好的效果。

財報顯示，二季度騰訊投資活動耗用現(xiàn)金流量凈額較去年同期擴大369.93億元，較上一季度擴大195.25億元。該季度來自投資公司的虧損凈額為2.06億元，上一季度該數(shù)字為6.58億元，去年同期該數(shù)字更是高達55.39億元，虧損幅度大幅縮小。

國泰君安發(fā)布研究報告稱，“綠燈”投資案例落地監(jiān)管基調(diào)明確，平臺企業(yè)在支持科技創(chuàng)新、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型等價值獲肯定，投資案例陸續(xù)推出有望推動平臺企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)和國際競爭中進一步發(fā)揮作用。

騰訊高管在業(yè)績會上表示，電商方面，騰訊在小程序與視頻號基礎(chǔ)設(shè)施上進行了大量的固定投資，但整體來講，投資與利潤未必一定成比例，需要對各業(yè)務(wù)板塊進行具體分析。

目前騰訊已經(jīng)縮減了部分利潤率較低的收入來源，包括語音業(yè)務(wù)中的部分轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)、TME（騰訊音樂）中的直播娛樂相關(guān)業(yè)務(wù)等。騰訊強調(diào)對成本管控與效率提升的重視，基于這些原因，騰訊高管表示，騰訊未來利潤率將持續(xù)高于收入增長率。

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