穆迪：房企流動性依然緊張，預(yù)期將有更多違約和低價交易事件

樂居財經(jīng)訊 嚴(yán)明會3月14日消息，穆迪投資者服務(wù)公司在一份新發(fā)表的報告中表示，融資渠道緊張及龐大的再融資需求將加大中國房地產(chǎn)開發(fā)商的流動性壓力，并導(dǎo)致2022年年內(nèi)違約數(shù)量增加。

穆迪高級副總裁曾啟賢表示："中國開發(fā)商將繼續(xù)面臨融資渠道受限的情況，從而增加違約風(fēng)險，尤其是境外債務(wù)敞口較大、流動性緩沖有限的開發(fā)商。各評級類別中，評級為B1或以下的開發(fā)商在2022 年底前到期的債券規(guī)模最大，總額約240億美元。上述評級開發(fā)商流動性和融資渠道總體較弱，令其面臨更高的再融資及違約風(fēng)險。 "

2021年和2022年迄今已有15起受評開發(fā)商違約事件，其中包括6筆低價交易，主要原因是2021年下半年以來房地產(chǎn)業(yè)融資渠道惡化。2021年有9起違約事件，包括1筆低價交易;而2022年迄今已有6 起違約事件，包括5筆低價交易。

穆迪將低價交易視為違約的一種。如果債務(wù)交換符合為避免違約而實施且造成經(jīng)濟損失這兩項標(biāo)準(zhǔn)， 則我們將該交易視為低價交易。實施低價交易的受評開發(fā)商多數(shù)在債務(wù)到期時償債能力不足。2021年第三季度以來中國開發(fā)商已完成6筆低價交易。

如果大幅折價回購可令公司避免違約，同時導(dǎo)致債權(quán)人蒙受經(jīng)濟損失，則也會視作低價交易。許多受評開發(fā)商的債券的交易價格遠(yuǎn)低于面值，部分開發(fā)商折價回購債券以支撐債券價格，或利用債券價格低迷帶來的機會實施回購。與債券總余額相比，迄今為止此類回購多數(shù)規(guī)模并不大。

文章來源:樂居財經(jīng)

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