4月新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)超預(yù)期 蘊(yùn)藏巨大投資機(jī)會

近日，中汽協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，4 月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成 8.1 萬輛和 8.2 萬輛，同比分別大幅增長 117.7%和 138.4%，這一數(shù)據(jù)超出了券商預(yù)期。

長城證券分析師凌春認(rèn)為，2018 年上半年新能源汽車將延續(xù)高增長的態(tài)勢，維持全年實(shí)現(xiàn) 50%-100%增速的預(yù)期，一方面是源于四部委公布的《關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》的影響;另一方面國內(nèi)新造車勢力不斷涌現(xiàn)，在產(chǎn)能投入和技術(shù)提升并舉下，將極大的促進(jìn)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

東吳證券分析師王楊更是態(tài)度明確的提出：“為成長而戰(zhàn)，自上而下看好新能源汽車行業(yè)”。王楊認(rèn)為，無論是汽車產(chǎn)業(yè)自身屬性，還是當(dāng)前政策的扶持力度，新能源汽車都屬于成長股的核心方向之一，目前市場成長風(fēng)格已經(jīng)探明，新能源汽車當(dāng)前的估值和持倉都有顯著的相對優(yōu)勢。

王楊分析，從估值的角度看，以鋰電池板塊為代表的新能源汽車估值當(dāng)前處在歷史低位。一方面，以天齊鋰業(yè)和華友鈷業(yè)為核心代表的上游板塊，估值基本都在 15-20 倍之間，而且具備可持續(xù)的高景氣。另一方面，中游環(huán)節(jié)因?yàn)檫^去降價(jià)帶來的業(yè)績壓力，目前股價(jià)和估值也是歷史低位。此外，機(jī)構(gòu)持倉處在歷史低位。截至今年一季度，上游資源從 4.06%升至 4.82%，中游從 1.91%降到 1.75%，核心零部件從 4.51%降到 3.85%。就總體變化趨勢而言，三季度機(jī)構(gòu)持倉處在歷史高位，四季度明顯下滑，今年一季度同樣顯著下滑。因此，王楊認(rèn)為，新能源汽車的大行情開啟了。

融通新能源汽車擬任基金經(jīng)理付偉琦認(rèn)為，“我國自2015年起成為全球最大的新能源汽車市場。然而，新能源車目前滲透率不到3%，以國家目標(biāo)2025年新能源乘用車滲透率20%來計(jì)算，新能源汽車行業(yè)的產(chǎn)值規(guī)模有望近萬億，或?qū)⒊蔀閲窠?jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。所以，未來看好新能源汽車蘊(yùn)藏的巨大投資機(jī)會。”

付偉琦分析，目前國內(nèi)新能源汽車發(fā)生了一些變化，正由政策市向消費(fèi)市逐漸切換。他認(rèn)為，過往國內(nèi)逐步出臺了總體規(guī)劃、財(cái)政支持、基礎(chǔ)設(shè)施、行業(yè)管理等在內(nèi)的較為完整的政策工具包，護(hù)航新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。隨著新能源汽車成本下降、性能提升，消費(fèi)者自發(fā)消費(fèi)力將成為行業(yè)產(chǎn)銷放量的主驅(qū)動(dòng)力。

付偉琦介紹，成本方面，得益于技術(shù)進(jìn)步、規(guī)模效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)充分競爭，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)成本得以明顯下降。以動(dòng)力電池為例，電池包占整車成本比重高達(dá)35-45%，近3年價(jià)格下降大約35%，大大加速了整車平價(jià)時(shí)間表。性能方面，隨著產(chǎn)業(yè)資本的加速投入，過去幾年新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)技術(shù)進(jìn)步明顯，最典型的仍舊是動(dòng)力電池環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)了能量密度、循環(huán)壽命、安全性等關(guān)鍵參數(shù)的不斷提升，從而使得整車?yán)m(xù)航得以不斷增加，相較燃油車的競爭力快速提升。

由于國家對新能源汽車支持較早，國內(nèi)相關(guān)公司獲得了先發(fā)優(yōu)勢，誕生了一批具備全球競爭力的供應(yīng)鏈企業(yè)，這也反應(yīng)在二級市場上。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國證新能源車指數(shù)過去8年(2010/05/01-2018/05/01)上漲123.65%，大幅跑贏同期滬深300指數(shù)22.48%的漲幅。付偉琦判斷，整個(gè)新能源汽車市場容量大，未來具有先發(fā)優(yōu)勢、核心競爭力、持續(xù)增長力的新能源汽車公司值得中長期布局。

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