多家外資機構主動發(fā)聲看好中國股市

隨著A股市場各項政策出臺、8月份國民經濟恢復向好、房地產政策調整優(yōu)化，各方面積極因素累積增多。在此背景下，多家外資機構主動發(fā)聲，看好中國經濟發(fā)展前景與中國股市。

外資作為A股市場最重要的投資者類別之一，投資策略被市場關注。近期，高盛力挺A股，對中國股票維持超配的觀點。高盛研究部股票策略團隊發(fā)表研究報告預測，受寬松政策提速、周期性改善、市場技術面向好、低估值和低倉位等五個因素的推動，中國股市有望在今年年底前出現上行的交易機會，逐步趨向此前預測的MSCI中國指數67點位(潛在回報率10%)。

看好中國經濟發(fā)展前景

國家統(tǒng)計局9月15日發(fā)布的8月份國民經濟主要指標運行情況顯示，8月份，國民經濟恢復有所加快，生產端和需求端的多項指標全面向好。中國人民銀行公告，于9月15日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構)，本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.4%。業(yè)內人士認為，降準釋放了逆周期調節(jié)加碼信號，9月份金融數據有望延續(xù)回升勢頭。

高盛認為，近期政府出臺了一系列配合緊密的組合政策，有助于增長企穩(wěn)，降低系統(tǒng)性風險。8月份數據已表現出增長企穩(wěn)跡象、庫存周期變化、政策刺激的滯后效應以及全球制造業(yè)周期觸底反彈，是高盛經濟學家對2023年下半年的增長預測高于市場預期的幾個關鍵因素。

富達國際亦持有類似觀點。“經濟運行持續(xù)改善，8月份制造業(yè)PMI上升至49.7%，連續(xù)第三個月回升，雖然仍在收縮區(qū)間，但制造業(yè)整體處于低位企穩(wěn)的態(tài)勢。需求層面繼續(xù)分化，內需在政策支撐下有所改善;外需層面雖然邊際改善，但是整體仍然偏弱。生產超季節(jié)性改善，庫存和價格連續(xù)第二個月降幅趨緩。在個稅新政及調整優(yōu)化住房信貸政策等持續(xù)加碼推動下，消費有望逐步修復。”

談及四季度中國經濟情況，瑞銀亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤認為，得益于政策放松，預計四季度GDP環(huán)比增速將反彈至3.5%左右(季調后環(huán)比折年增長率)，同比增長4.5%。維持對2023年實際GDP增長4.8%的預測。

外資增配A股仍有提升空間

證監(jiān)會9月8日召開專家學者和投資者座談會時提出，“行業(yè)機構要敢于、善于逆周期布局”。據悉，淡馬錫、貝萊德、橋水等境外機構負責人亦出席該會議。根據各大機構近期發(fā)布的宏觀策略報告，不少重量級外資資管機構持樂觀態(tài)度，普遍看漲中國股市。

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊對《證券日報》記者表示，政策持續(xù)發(fā)力，A股市場拐點已至，風格切換正當時。二季度或為全年盈利的底部，下半年的盈利同比增速有望在政策寬松以及經濟企穩(wěn)的帶動下而逐步回升。考慮到目前市場對政策寬松的預期顯著提升，邊際資金或將從此前獲公募大幅加倉且年初至今股價表現領先的數字經濟相關板塊回流至與宏觀經濟關聯(lián)度較高的順周期板塊，從而推動市場風格發(fā)生切換。

估值方面，高盛認為，MSCI中國指數和滬深300指數目前的動態(tài)市盈率分別為10倍和11倍，較五年均值分別低18%和11%，與發(fā)達市場和除中國以外的新興市場相比，分別低40%和30%，均處于歷史區(qū)間低位。

“中國未來經濟增長大概率仍將優(yōu)于多數國家，許多上市公司的盈利增長空間依然值得期待。因此，在A股估值水平低于長期均值的當下，反而是尋找投資價值的好時機。”聯(lián)博資深市場策略師黃森瑋對《證券日報》記者表示。

富達國際亞太區(qū)股票投資主管Marty Dropkin表示，盡管市場前景充滿挑戰(zhàn)，投資者宜保持謹慎樂觀，不應忽視中國經濟長期增長前景，以及長線潛在投資機遇。

資產配置方面，富達國際建議超配股票，盈利領先指標表明中國股票盈利增速年底或將進一步回升。當前政策進入密集發(fā)力窗口期，有助于股市估值修復。

中長期來看，A股市場亦具備投資價值。德意志銀行國際私人銀行部亞洲投資策略主管劉佳對《證券日報》表示:“從中長期來看，A股有很大的投資價值。相對于歐美市場，中國股票的估值處于非常低的位置。近期的經濟刺激政策，特別是房地產相關的支持政策、消費增長重拾動力、企業(yè)投資增速加快等信號，將讓經濟有更多復蘇的動力，也將帶動中國股票的投資潛力。相對看好科技、消費和基建相關的板塊。”

景順亞太區(qū)(日本除外)全球市場策略師趙耀庭對《證券日報》記者表示，中國股市已消化許多“逆風”消息，因此可能會出現正面驚喜。投資者應專注于政策青睞的領域，例如電動汽車、替代能源和高科技制造業(yè)。

本文作者謝若琳、毛藝融，來自證券日報，原文標題：《多家外資機構主動發(fā)聲看好中國股市》

關鍵詞： 外資機構