質疑風波背后 連花清瘟的紅利能否延續(xù)？

經(jīng)歷了一場網(wǎng)絡上來自王思聰?shù)馁|疑風波后，以嶺藥業(yè)4月15日以跌停收盤。截至收盤，以嶺藥業(yè)股價報35.99元/股，跌幅10%。與此對應的是，4月14日以嶺藥業(yè)收盤漲停。

此前4月14日上午，有網(wǎng)絡高知名度的王思聰轉發(fā)一則關于“連花清瘟被世衛(wèi)組織推薦由來”的微博，質疑以嶺藥業(yè)稱，“證監(jiān)會應嚴查以嶺藥業(yè)?！蔽⒉┌l(fā)布后不久，王思聰刪掉該言論。

按照4月14日收盤價看，以嶺藥業(yè)報價39.99元/股，對應總市值669億元，今年以來股價漲幅達到了104%。

那么，是什么驅動以嶺藥業(yè)的股價波動？在網(wǎng)絡上和“世衛(wèi)組織”關聯(lián)的背后，連花清瘟的海外銷售情況到底如何？脫離新冠疫情影響，以嶺藥業(yè)的未來業(yè)績增長動力在哪里？

4月15日，以嶺藥業(yè)回應新京報貝殼財經(jīng)記者表示，“目前，連花清瘟在已注冊20余個國家的整體銷售增長趨勢較好，但由于國內整體銷售收入規(guī)模較大，故海外銷售收入占公司營業(yè)總收入比例仍較低?！?/p>

今年以來股價漲104%以嶺藥業(yè)：海外銷售收入占比仍較低

連花清瘟系列產(chǎn)品屬于以嶺藥業(yè)的呼吸系統(tǒng)類產(chǎn)品。從2021年上半年的業(yè)績就能看出，以嶺藥業(yè)呼吸系統(tǒng)類產(chǎn)品收入繼續(xù)增加至24.92億元，毛利率增加至72.9%，已經(jīng)是以嶺藥業(yè)毛利率最高的種類。

根據(jù)2021年半年度報告，以嶺藥業(yè)上半年營業(yè)收入為58.96億元，同比2020年增長31.41%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.64億元，同比增長34.99%。

此時的以嶺藥業(yè)已經(jīng)在大力突破海外市場。當時以嶺藥業(yè)公告，連花清瘟在20多個國家和地區(qū)完成注冊，并積極布局30多個國家和地區(qū)的國際注冊工作，“較去年同期相比，連花清瘟在已注冊的國家整體銷售情況較好?！?/p>

2021年下半年以來，以嶺藥業(yè)的海外業(yè)務不斷有新進展。2022年4月7日，以嶺藥業(yè)回復投資者表示，連花清瘟目前已在亞洲（新加坡/老撾/泰國/印尼/菲律賓等）、非洲（肯尼亞/津巴布韋/利比里亞等）、北美及南美洲（加拿大/巴西等）、歐洲（俄羅斯/羅馬尼亞等）等20余個國家注冊獲批上市并實現(xiàn)銷售。

4月15日，以嶺藥業(yè)對貝殼財經(jīng)記者表示，除中國以外，連花清瘟還在科威特、蒙古、老撾等國獲批新冠適應癥；在烏茲別克斯坦，連花清瘟入選了衛(wèi)生部發(fā)布的抗疫藥品白名單；在泰國、柬埔寨，連花清瘟獲準進入新冠肺炎定點醫(yī)院，用于治療當?shù)鼗颊撸?021年7月，連花清瘟還入選了柬埔寨衛(wèi)生部發(fā)布的新冠肺炎輕癥患者居家治療方案。

記者注意到，連花清瘟在海外國家的銷售中，身份并不都是“抗疫用藥”，而是包含了“植物藥產(chǎn)品”“植物藥”“補充藥物”“中成藥”等身份。

數(shù)據(jù)顯示，對于連花清瘟來講，最主要的還是國內的銷售。在去年上半年，以嶺藥業(yè)有57億元的收入來自國內地區(qū)，占收入比重的96.72%，國外地區(qū)收入僅為1.9億元，占比3.28%。

4月15日，新京報貝殼財經(jīng)記者向以嶺藥業(yè)了解連花清瘟海外銷售的最新情況，公司回應表示，“目前，連花清瘟在已注冊20余個國家的整體銷售增長趨勢較好，但由于國內整體銷售收入規(guī)模較大，故海外銷售收入占公司營業(yè)總收入比例仍較低?！?/p>

事實上，網(wǎng)絡上流傳的“連花清瘟被世衛(wèi)組織推薦”并不屬實。

記者注意到，連花清瘟與世衛(wèi)組織的“關聯(lián)”，起因是4月6日就有媒體報道，世衛(wèi)組織在官方網(wǎng)站上發(fā)布了"世界衛(wèi)生組織關于中醫(yī)藥抗擊新冠肺炎專家評估會"的報告，其中提到，“中藥能有效治療新冠肺炎，降低輕型、普通型病例轉為重癥的可能，縮短病毒清除時間，改善輕型和普通型新冠肺炎患者的臨床預后?！?/p>

重要的是，其中還提及，“中方專家展示了中醫(yī)藥報告的臨床研究基礎，其中包括中國9個省份23家醫(yī)院的284名患者接受中藥膠囊(連花清瘟膠囊)治療的臨床數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，與未給予中藥干預的患者相比，服用該藥的患者癥狀恢復時間更短?！?/p>

上述報道內容，在網(wǎng)絡上被錯誤發(fā)酵成為“連花清瘟被世衛(wèi)組織推薦”等利好信息。以嶺藥業(yè)股價再次上漲，4月6日、7日漲停，4月11日成交價達到43.12元/股的高點。

作為上市公司，以嶺藥業(yè)也從未以發(fā)布公告的形式，披露連花清瘟的臨床數(shù)據(jù)等信息。貝殼財經(jīng)記者在投資者互動平臺檢索，只找到以嶺藥業(yè)此前回應投資者關于連花清瘟臨床試驗相關內容。

4月15日，記者向以嶺藥業(yè)了解該內容的信息披露情況，以嶺藥業(yè)相關負責人回應表示，“連花清瘟自上市以來，已有國內多家權威科研機構圍繞連花清瘟開展了系列基礎與臨床研究，諸多研究結果都已發(fā)表在國內外學術期刊上，屬于科研領域的學術成果，但并不屬于上市公司強制信息披露范疇，公司未發(fā)布過任何關于連花清瘟相關基礎與臨床研究結果的公告?！?/p>

新冠診療推薦用藥下 去年前三季度凈利潤增速已放緩

2021年4月，連花清瘟適應癥增加獲批外，該藥物還是我國《新型冠狀病毒肺炎診療方案》的推薦用藥。

3月18日，以嶺藥業(yè)公告，連花清瘟顆粒被國家衛(wèi)生健康委和國家中醫(yī)藥管理局聯(lián)合發(fā)布的《新型冠狀病毒肺炎診療方案（試行第九版）》列入中醫(yī)治療醫(yī)學觀察期、臨床治療期（確診病例）輕型和普通型推薦用藥。

這條信息發(fā)布后，不斷有投資者詢問連花清瘟的銷售情況，以嶺藥業(yè)股價也接連攀升。

事實上，自新冠疫情發(fā)生以來，連花清瘟膠囊（顆粒）已連續(xù)被《新型冠狀病毒肺炎診療方案（試行第四/五/六/七/八/九版）》列為中醫(yī)治療醫(yī)學觀察期推薦用藥。

與此同時，以嶺藥業(yè)連花清瘟產(chǎn)品的銷量激增。2020年度，以嶺藥業(yè)歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.19億元，同比增長100.95%。2021年前三季度，公司連花清瘟產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入33.7億元，占公司總營業(yè)收入的41.6%。

貝殼財經(jīng)記者注意到，以嶺藥業(yè)目前并未披露關于2021年度財報的業(yè)績預告、業(yè)績快報等信息，也尚未披露2022年一季度的相關財務數(shù)據(jù)。

最新財務數(shù)據(jù)顯示，以嶺藥業(yè)2021年三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.6億元，同比下滑14.02%，1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.24億元，同比增長20.43%。

這意味著，以嶺藥業(yè)2021年的前三季度的利潤增速已經(jīng)明顯放緩。那么如果不考慮新冠疫情，以嶺藥業(yè)的拳頭產(chǎn)品連花清瘟要如何保持業(yè)績增長？

以嶺藥業(yè)相關負責人回應貝殼財經(jīng)記者稱，連花清瘟具有廣譜抗病毒、抑菌抗炎、有效防治肺部感染、提高機體免疫力等多重功效。在銷售上，“公司近兩年對營銷體系進行優(yōu)化升級改革，成立了呼吸事業(yè)部，對連花清瘟和連花清咳兩個產(chǎn)品實現(xiàn)精準推廣，并增加了銷售人員數(shù)量提升基層醫(yī)療終端的覆蓋”，“我們也希望能獲取更多的臨床證據(jù)來拓展連花清瘟的應用場景和市場空間，連花清瘟在預防流感方面的臨床試驗未來將展開。”

降價幅度達37.88% 集采大命題如何影響業(yè)績？

4月12日，在股價連續(xù)上漲下，以嶺藥業(yè)成交價創(chuàng)下歷史新高，達到43.12元/股。但隨之而來的，受連花清瘟產(chǎn)品在集采中降價的消息影響，以嶺藥業(yè)股價出現(xiàn)跳水。

4月8日，廣東省藥品交易中心發(fā)布公示廣東聯(lián)盟清開靈等中成藥集中帶量采購擬中選/備選結果，其中顯示，連花清瘟顆粒劑10袋/盒進入擬備選名單，每袋價格為2.3295元。

貝殼財經(jīng)記者計算，按照連花清瘟顆粒用法用量中，成人每天3袋的用量看，每日用藥的價格為6.9885元。

根據(jù)此前的集采文件，連花清瘟顆粒劑（含糖型）的最高日均費用/最高有效申報價為11.25元。

廣東聯(lián)盟清開靈等中成藥集中采購中，連花清瘟最高日均費用/最高有效申報價（元）情況。

以此對比，連花清瘟顆粒劑此次進入集采，降價幅度達到了37.88%。

但值得注意的是，此次進入最終集采公示名單的只有“連花清瘟顆粒劑”一款產(chǎn)品，片劑和膠囊劑并不在其中。此外，“連花清瘟顆粒劑”屬于“擬備選”產(chǎn)品。

以嶺藥業(yè)4月15日回應貝殼財經(jīng)記者表示，連花清瘟產(chǎn)品被納入廣東等6省聯(lián)盟關于中成藥的集中帶量采購，價格降幅相對可控，具體信息以“廣東省藥品交易中心”官方網(wǎng)站公布的結果為準，公司未來也將加大力度控本增效，爭取實現(xiàn)凈利率的相對穩(wěn)定。

4月15日，記者致電廣東省藥品交易中心了解到，“擬備選”產(chǎn)品屬于同時參加P1和P2競價但P2競價未中選的企業(yè)，其對應的產(chǎn)品為擬備選產(chǎn)品。這里的“P1”、“P2”指兩個階梯報價，此前集采文件要求，P1降幅大于等于1%，P2降幅應大于P1且大于等于11%。

記者注意到，按照獨家產(chǎn)品A采購單P1擬備選企業(yè)確定規(guī)則，P1擬備選企業(yè)對應聯(lián)盟地區(qū)本企業(yè)采購期首年預采購量主要取決于降價幅度，“首年預采購量的比例=每降幅1%相應增加5%，最高為100%”。

以連花清瘟顆粒此次37.88%的降幅來看，可以達到最高采購數(shù)量。根據(jù)當時采購文件中，藥店、醫(yī)療機構、社會版醫(yī)療機構的報量來看，連花清瘟顆?？倛罅繛?420.3萬袋。參照擬備選中2.3295元/袋的價格，對應收入近8000萬。

關鍵詞： 以嶺藥業(yè)